Adtraction

onsdag 14 november 2018

Risk Intelligence

Innehåller reklam och annonslänkar.

Jag skrev kort om Risk Intelligence när de nyligen kom till danska börsen. Som mikrobolag har de knappast någon uppmärksamhet från analytiker och har därmed fått en i mitt tycke oförtjänt start. Det här med säkerhet och relaterade nischer är, som jag ser det, en stor trend som är här för att stanna. Så att lönsam och stabil efterfrågan finns för deras tjänster för lång tid framöver, det känner jag mig tämligen säker på. Något som också avspeglas i deras befintliga kundregister. Dagens värdering förutsätter i princip att ledningen misslyckas med den tillväxtstrategi de företagit sig, till skillnad från historiken.


Det har kommit ett flertal fundamentalt sett positiva besked från företaget sista tiden, i enlighet med det som utlovades inför noteringen. Alltså inte bara meningslös pr, utan besked som visar att företaget är på rätt väg. I veckan kom t.ex. nedan besked:

" Risk Intelligence har tecknat avtal med det danska shippingbolaget Norient Product Pool avseende leverans av riskintelligenssystemen MaRisk och PortRisk samt tjänster för att stödja maritim säkerhet globalt. Det framgår av ett pressmeddelande. Parterna har kommit överens om att inte uppge värdet på avtalet men Risk Intelligence betecknar det som "signifikant" och bedömer att ungefär 30 procent av kontraktet kommer att ha en positiv påverkan på bolagets intäkter under 2018. "  

Länk till Risk Intelligence

lördag 10 november 2018

Mips q3

Innehåller reklam och annonslänkar.


Ni som läser bloggen regelbundet vet ju att jag haft en förkärlek för Mips ända sedan börsnoteringen. En volatil resa som nu betalt sig bra.


Jag får väl till att börja med konstatera att ledningen framstod som betydligt mer självsäkra vid denna rapport. Kanske inte så konstigt med tanke på hur otroligt bra företaget nu utvecklas, globalt. Samtidigt kanske även något förvånade med tanke på att ledningen sålde aktier efter föregående rapport. Nu vet vi att det troligen inte bara rörde sig om privatekonomiska skäl, utan även oro över eventuella konsekvenser av handelstullar som inte blev av för hjälmar.

Omsättningen under kvartalet ökade med imponerande 88% organiskt. Marginaler och kassaflöde hänger med upp till imponerande nivåer. Frånvaron av tvister var tämligen märkbar gentemot f.g. år. Det verkar nu tämligen rimligt att målen för år 2020 faktiskt kommer uppnås. VD säger även:

" Än viktigare är att framgångarna skapar en stabil plattform för våra långsiktiga strategiska
tillväxtambitioner. "

Det återstår att se vad den konkreta innebörden är där? Får vi inom inte alltför avlägsen framtid se en uppdatering av målen?

Med nuvarande höga soliditet och goda utveckling så får vi förmodligen se en utdelning redan nästa år. Enligt målet alltså 50% av resultatet. Något som även antyddes på konferenssamtalet.

Rent värderingsmässigt så handlas aktien inte längre på någon direkt fyndnivå, men det ska den ju inte heller göra givet framgångarna.

Länk till Mips hos Avanza

onsdag 7 november 2018

Funcom q3 2018

Innehåller reklam och annonslänkar.


Rapporten från Funcom var som väntat stark, det går riktigt bra nu. Trevligt att de nu uppnått en styrkeposition som skuldfria, med gedigen kassa och fint stigande operativt kassaflöde. Givet de stora möjligheterna, men också riskerna, i spelutveckling så tycker jag de gör rätt i att hålla ned sin finansiella risk. Det ger möjligheter till flexibilitet, som t.ex. att inte tvingas ge ut eventuella spel som inte borde ges ut. Dvs. en rationell hantering av spelportföljen i sin helhet. Fortsatt hög investeringstakt bådar gott för framtida avkastning. Marginalerna stiger till följd av god kostnadskontroll och skalbarheten. Den framtida pipen är som synes nedan god och bredare än tidigare, i linje med strategin som utlovades tidigare.

Klicka för större bild.
https://www.twitch.tv/videos/332051953

Den turn around som inleddes 2015 syns tydligt överlag i företagets utveckling, och jag känner mig nu än mer konfident i den långsiktiga potential jag tidigare skissade på.




söndag 4 november 2018

Ekonomiskt fri

Innehåller reklam och annonslänkar.

Det kryllar av sparråd där ute i etern, för de som vill bli ekonomiskt fria tidigt i livet. Men, ett av de bättre råden hörs kanske inte lika ofta? Bli EU-parlamentariker. 


- 60,000 per månad, skattefritt.
- 44,000 per månad i "kostnadsersättning", utan redovisningsplikt.
- 3,000 per dag i traktamente.
- Bostad betald, liksom barnens internatskola.
- Skattefri pension.
- Inga specifika kvalifikationer krävs, förutom korrekt partibok och korrekt värdegrund*.

Har jag glömt något? Ja, kanske den lilla detaljen att det inte heller ställs några som helst prestationskrav. Detta rån fungerar alltså även om du är en kvinnoförtryckande, judehatande 
homofob i SSU, apropå Löfvens tystnad (godkännande). Även Jan Björklund och Annie Lööf tycks
känna en stark dragning till ett polariserat och exkluderande samhälle. Om vi beaktar deras
nuvarande agerande.

Ett samhälle där de som anser sig vara moraliskt sett överlägsna tar sig rätten att demonisera motparter, och  ser det som normalt beteende? Är det vad vi bör överlämna till våra barn?...

*Värdegrund: Ett stenålders beteende som ökat lavinartat i Sverige på senare tid. Det syftar till att via social utfrysning, skrämsel, demonisering, hat och hot skapa fogliga medborgare.   

 

fredag 2 november 2018

Flödet trycker på

Innehåller reklam och annonslänkar.

En privatperson har många fördelar över fonder när det kommer till att skapa avkastning. En av dem är att vi slipper drivas av skadlig kortsiktighet, vilket är en ofrånkomlig och betydande faktor i de flesta fonder tack vare hur deras kunder agerar. Eftersom merparten av kunderna utvärderar fonden på kort sikt och agerar därefter så blir förvaltarna onödigt kortsiktiga, oavsett vad de påstår i marknadsföringen. Detta leder också till stundvis märklig allokering av tillgångarna och ett onödigt överfokus på kvartalssiffrors tolkning.

Har ni t.ex. funderat över det här med vad som ofta händer under börsoro?

Klicka för större bild.

Ofta ser vi hur populära aktier hos fonder faller som furor när det blir mer volatilt och trångt i dörren. Har det rimligtvis att göra med att framtidsutsikterna förändrats dramatiskt i bolagen gentemot vad som var känt veckan innan? Nej, vanligtvis inte. Samtidigt kan man ofta observera hur aktier med förhållandevis avsaknad av fonder, men däremot andra stabila ägare, ofta står pall relativt väl. Som t.ex. med Awardit ovan. Även introduktionen av ETF och liknande passiv förvaltning har introducerat intressanta flödeseffekter.

Länk till Awardit hos Avanza

tisdag 30 oktober 2018

Dubblare?

Innehåller reklam och annonslänkar.

I veckan smög sig nedan pressmeddelande in, vilket jag nästan missade. Det är intressanta nyheter, med tanke på att den egentliga potentialen i detta bolag nu ligger utomlands. Det är här nästa stora steg måste tas, även om Sverige ännu står för ca 40 procent av bolagets omsättning. Marknader som UK, Tyskland eller USA är riktigt intressant, med en åtskilligt mycket större potential. Det är därför Hexatronic är en potentiell dubblare, när marknaden lossnar lite framöver.   

FÖRVÄRVAR TYSKT BOLAG FÖR 10 MLN EUR + TILLÄGG (Direkt)

2018-10-25 14:06
STOCKHOLM (Direkt) Hexatronic har tecknat avtal om att förvärva det tyska fiberoptikbolaget Opternus. Köpeskillingen uppgår till 10 miljoner euro på skuldfri basis och ytterligare upp till maximalt 2,5 miljoner euro i tilläggsköpeskilling.
Det framgår av ett pressmeddelande.
Opternus har 44 anställda och är verksamt inom försäljning, utbildning och service av fiberoptiska svetsar och mätutrustning för fiberoptiska kommunikationsnätverk. Huvudkontoret är beläget i Bargteheide i norra Tyskland.
Under de senaste tolv månaderna har Opternus genererat en försäljning om cirka 15 miljoner euro med ett ebitda-resultat om cirka 2,2 miljoner euro.
Förvärvet förväntas öka vinsten för innevarande år med ungefär 0:55 kronor per aktie i Hexatronic, uppger bolaget.

söndag 28 oktober 2018

Nordnet byter affärsmodell ?

Innehåller reklam och annonslänkar.

Nedan åskådliggörs varför jag är försiktig med fonder. Det finns fortfarande många som anser att man inte ska bry sig så mycket om avgifter, det är ju bara några fjuttiga procent i avgift, vad är det att bråka om?
Avgifter är förödande för ditt kapital. 

I det här fallet har alltså en avgift på 2 procent medfört hela 17 procents lägre kapital efter en relativt kort tid. En effekt som alltså växer olinjärt med tiden. Tycker du att det är värt att skänka bort tiotals procent av dina pengar till mäklarbrickor, fina båtar och annat som du själv aldrig unnar dig?... Vad får du själv i utbyte, annat än äran att bära risken och kanske en indexnära avkastning?

Ovan effekt är procentarna i bankerna naturligtvis välbekanta med. Det är mot den bakgrunden Nordnet i dagarna lanserade att de i princip avser förändra sin affärsmodell. De lanserar nu ett aktielåneprogram för kapitalförsäkring, som innebär att du erhåller en mindre ersättning genom att Nordnet lånar ut dina aktier till externa parter (för blankning).

Enligt uppgift hade Nordnets kunder ett samlat sparkapital om 272 Miljarder kronor i Norden i December 2017. Nu är inte allt placerat i aktier i svenska kapitalförsäkringar. Men siffrorna indikerar ändå att det nu vattnas rejält i munnen hos bankirerna, om vi leker med tanken att de t.ex. kan plocka ut någon procentenhet i extra avgifter på detta kapital via aktielån. Det fina i kråksången är att kunden bär risken, banken inkasserar vinst. Det perfekta rånet. Det har skett en del märkligheter på Nordnet sista tiden. Har riskkapitalisterna satt helt fel prägel på bolaget, redan?

Det finns i mina ögon två saker som är anmärkningsvärda med upplägget:

För det första har man valt ett aggressivt avtalsförhållande, som innebär att alla ansluts per automatik och kunden måste alltså aktivt avsäga sig det hela, istället för att mer rimligt aktivt tacka ja efter att ha granskat innebörden. Det är i princip enbart yrkeskriminella som ägnar sig åt sådan ohederlighet. Men, vad gör man inte för pengar?...

För det andra tar Nordnet ut en helt oskälig avgift. De konfiskerar hälften av kundens intäkt i arvode. Kvar blir alltså allt för låg kompensation för risken, den garanterade vinnaren är Nordnet.

För egen del kommer jag definitivt inte delta i detta under givna förutsättningar. Jag väger in förhållandet mellan möjlig avkastning och risk. Såväl egna observationer som akademisk forskning påvisar att blankning påverkar marknadspriset via utbud/efterfrågan.

"...Employing an identification strategy that allows us to isolate shifts in the supply and demand for shorting, we show that increases in shorting demand have economically large and statistically significant negative effects on future stock returns. The magnitude of these results is striking: virtually all of our estimates range between 2-3% negative abnormal returns per month following increases in shorting demand. ..." *

* : Supply and Demand Shifts in the Shorting Market, Lauren Cohen

fredag 26 oktober 2018

Smålands bästa bolag?

Innehåller reklam och annonslänkar.

Jag övervägde nästa att skippa den obligatoriska genomläsningen av rapporten från Fortnox, en av årets höjdpunkter. För jag visste redan att det skulle bli riktigt starka siffror, som vanligt... Så pass pålitligt är detta bolag.

Som en vanlig banks kundnöjdhet, fast tvärtom. Fortnox. 
Småföretagens bästa vän.

- Omsättningen ökar 38 procent, gott så.
- Skalbarheten medför att resultatet ökar med 45 procent, efter skatt.
- Bara under tredje kvartalet tillkom ytterligare 11,000 nya kunder. Notera att vi pratar om osedvanligt lojala kunder här. Dvs. exakt det man vill se i en riktigt bra verksamhet.
- " Våra kunder väljer att i allt högre utsträckning använda flera av våra program, vilket innebär att den genomsnittliga intäkten per kund ökar. " Notera att Fortnox idag har >244,000 kunder, så det finns en stor potential till ytterligare merförsäljning.
- Fortnox Försäkring, som lanserades i Juni, har nu fått in sina första kunder. Nyheter väntas här framöver. T.ex. avser man i framtiden att även komplettera med tjänster för liv- och pensionsförsäkringar.
- Fortsatt stark utveckling för Fortnox Finans, omsättning och marginal. Kapitalförsörjningen till Sveriges småbolag fungerar idag inte särskilt väl, av flera anledningar, något t.ex. organisationen Företagarna varnat för. Detta bör således skapa stora möjligheter för Fortnox.
- Vad ämnar bolaget nyttja den stora och svällande kassan till framöver? Långfristiga skulder saknas och det fortsätter forsa in pengar i bolaget.

Trevliga utsikter, från ett bolag som tenderar att leverera mer än det som utlovas:

" Givet de förutsättningar som råder i kringliggande ekonomi, och med den marknadsutveckling vi ser, har Fortnox fortsatt goda framtidsutsikter och en stark förmåga att växa. "

Länk till Fortnox hos Avanza

onsdag 24 oktober 2018

Internet med sekretess och fart

Innehåller reklam och annonslänkar.

Bahnhof har jag ägt ganska länge nu, ett bolag som helt klart leds av personer att lita på. Motsatsen till PK-elit helt enkelt. Bara det är för böveln nästan en god anledning att köpa. Ja faktiskt, Cloud Act skapar kunder till Bahnhof.


- Nya rekord i verksamheten, till följd av moln och nättjänster i kombination. Med konkurrenters obefintliga kundservice och inställning så är ju även utgångsläget fortsatt gott.
- Fortsatt svällande kassa. En kassaflödesmaskin. Nysatsningar, förvärv framöver?
- På privatkundssidan tycks det inte vara något större problem med konkurrenskraften:

" En växande tjänst för privatpersoner är 10 000 Mbit (även kallat 10 Gbit/s) till villaägare och
bostadsrättsföreningar. Bahnhofs tjänst kostar i stort sett hälften av vad konkurrenter tar betalt i
kundledet, på köpet är vi tio gånger snabbare. "

- Verkligen kul med beskedet att det äntligen verkar lossna för Elementica. "Spaden i backen före jul". Faktum är att jag tidigare var lite oroad över fiasko på detta område. Enbart här finns nu potentiella Miljardvärden, enligt Bahnhof, som kommit närmare en faktisk realisering.

Värderingsmässigt så är jag fortsatt bekväm med att hålla dessa aktier. Givet framtidsutsikterna och allt som pågår i branschen och trender i samhället så kan Bahnhof på egna meriter vara ett betydligt större och bättre bolag om vi blickar några år framåt.

måndag 22 oktober 2018

Rebalansera ?

Innehåller reklam och annonslänkar.

Om tidshorisonten är lite längre så medför aktiemarknadens riskpremie att du bör förvänta dig högre avkastning över tiden med aktier. Konstigt vore det annars. Med dagens låga korträntor så visar nedan graf att det kostar betydande summor över tiden att ligga tryggt placerad i korträntor (enligt Nasdaqs data).


Men för att åtnjuta aktiemarknadens avkastning över tid så behöver du ha en hög tolerans för att stundvis förlora pengar. I ovan graf uppgår den största förlusten för en aktieportfölj till 52,2 procent.
Då känns det i magen. För att ta del av en stor del av aktiemarknadens avkastning, men samtidigt dämpa risknivån, så finns det olika systematiska rebalanseringstekniker som fördelar pengarna mellan räntor och aktier. Faktum är att en del av dem är rätt vettiga, och det är något jag själv nyttjar i en del av mitt pensionssparande, då jag inte vill lägga allt för mycket tid på det utan låta tid i marknaden skapa avkastning. T.ex. kan något så enkelt som årlig rebalansering fungera ganska hyggligt. För där gäller det verkligen att våga vara uthålligt placerad i aktier, men samtidigt ha en risknivå man är bekväm med. Det är något som är värt att fundera över, för många har ganska betydande summor placerade där. Hur gör du?

Ovan strategi är förhållandevis enkel att billigt skapa själv, men vill man inte det så finns olika varianter av fonder för saken. Tänk dock på avgiften och jämför mot avkastningen. :
Länk till fonder hos Avanza