Adtraction

lördag 13 juli 2019

The Outsiders

Det är verkligen skillnad på entreprenörer och entreprenörer. Det är skillnad på företag och företag, och det är något som fascinerar mig något. Just därför så föredrar jag att lägga viss tid på att försöka förstå mig på ett företag, förstå mig på hur det leds och vad som kännetecknar det. Ofta tar det här viss tid och det är något jag förstår successivt. Har ni inte läst The Outsiders så föreslår jag att ni gör det.


Länk till boken hos Bokus:
The Outsiders

onsdag 10 juli 2019

Omvänd tillväxtvarning

Innehåller reklam och annonslänkar.

Nu har det gått ca ett år sedan Danska Risk Intelligence noterades. Det är alltid trevligt med micro bolag som snabbt visar sig leva upp till högt ställda förväntningar och kommer med såhär positiva förhandsbesked, och i det här fallet så återspeglas det långt ifrån i kursutvecklingen ännu. 

STOCKHOLM (Direkt) Det danska underrättelseföretaget Risk Intelligence, vars aktie handlas på Spotlight i Köpenhamn, meddelar att intäkterna ökade med 43 procent under andra kvartalet 2019, jämfört med motsvarande period i fjol, till 2,7 miljoner danska kronor (1,9). Därmed var tillväxten 60 procent för första halvåret.
Det framgår av ett pressmeddelande.
För andra kvartalet i rad i år visar vi vår förmåga att möta målen som lades i tillväxtplanen och som kommunicerades 2018: fördubbla befintliga sjöfartsmarknadsintäkter från 2017 till 2020", kommenterar vd Hans Tino Hansen.
På grund av planerade tillväxtinvesteringar och initiativ räknar Risk Intelligence dock fortfarande med ett negativt ebitda-resultat 2019.
Risk Intelligence fullständiga rapport för det andra kvartalet ska publiceras den 21 augusti. "

Jag tenderar att fästa allt mer vikt vid det bolaget kommunicerade inför noteringen, i det ganska väl genomarbetade prospektet. Baserat på det så anser jag att vi här har att göra med ett långsiktigt riktigt bra tillväxtcase, till en attraktiv prisnivå idag. Fortsätter Risk Intelligence att leverera på sin vision, då ska värdet upp ett flertal gånger kommande åren. Högre risk i och med entreprenörsbolagets ringa storlek idag, men stora möjligheter och fin historik på ledningen. Fortsätter förnyelsegraden i abonnemangen att ligga på osedvanligt goda 98 procent även framöver, då har vi att göra med en fin kassaflödesmaskin under god tillväxt. Det sistnämnda är ett av skälen till att jag tror på deras affärsmodell. Dagens besked om möjligt utökat delägarskap via warrants för personalen , inte enbart ledningen, ser jag även positivt på. Jag tror det kommer stimulera till en fortsatt god utveckling för företaget.

" Vid utgången av 2020, efter en 18-månaders investeringsperiod med förväntade mindre förluster, förväntas bolaget ha mer än trefaldigat sin omsättning (jämfört med 2017) och förväntar sig att uppnå en vinst på 5 MDKK (EBITDA). Under åren därefter förväntas EBITDA-marginalen stiga till cirka 30 procent tack vare den nästan kostnadsfria skalbarheten av produkterna. 

Vision: Bolaget räknar med att inom tio år nå en andel på 10 – 20 procent av den globala marknaden för riskunderrättelser, vilken beräknas uppgå till mellan 1 till 2 miljarder DKK. "

Länk till Risk Intelligence

måndag 8 juli 2019

När känslorna styr

Innehåller reklam och annonslänkar.

Idag läste jag ett bra inlägg från Bli Ekonomiskt Oberoende. Det var en recension av en intressant bok om människors personligheter. Och det området är något som intresserar mig, eftersom jag lärt mig den stora betydelsen av det när jag har agerat på börsen genom åren. Bland annat konstateras följande:

" Det har gjorts studier på personer kopplat till deras ekonomiska framgångar kopplat till introversion/extroversion. Det visar sig att inom trading lyckas introverter oftast bättre. Förklaring ligger i att extroverta gärna fokuserar på belöningen (potentialen att tjäna mer pengar) medan introverter tittar på varningssignaler och riskerna. Introverter är bättre på att styra sina känslor (vi vet att det är bra att inte låta känslorna styra på börsen!) och de är också bättre på att skydda sig mot förluster. Introverter är duktigare på att skapa en plan och att följa planen istället för att låta känslorna ta över. Dessa argument är också några av förklaringarna till varför Warren Buffett blivit så framgångsrik och en av världens rikaste. Han är en introvert. Vid en studie av 64 traders hos en bank så drogs slutsatsen att de som presterade bäst var känslomässigt stabila introverter. ..."

Nödläge - när känslorna styr.

Det här med att nyttja känslor är också något som kommit att prägla svensk media och politik allt mer. Media och politiker som uppenbarligen förkovrat sig djupt i förebilder som Karl Marx, Hitler och Mussolini nyttjar nu deras metoder till känslobaserad manipulation. Ett exempel på det är att termer som "klimatnödläge" nämns i debatten, och tonläget går högt till och med från statsministern när det kommer till att demonisera sina motparter. Demonisera de som ifrågasätter, istället för att ta debatten sakligt. Ingen i sekten reflekterar över att de, likt en rattfull, styrt landet rakt i diket med dessa metoder.

" Anxiety can lead to panic attacks that occur when the amygdala sends signals that a person is in danger, even when there is no real threat. "

Vad är då syftet med den typen av hätsk och direkt farlig retorik? Jo, det är att styra genom att framkalla en känsla av hot och rädsla, att aktivera amygdala. När rädslan finns så ifrågasätts inte makten, för då gäller det att handla snabbt istället för eftertänksamt. Då blir det betydligt enklare att styra. Det är därför Sveriges politiker och media i samspel dagligen maler ut sitt envetna budskap.   

fredag 5 juli 2019

Faktor-fonder

Innehåller reklam och annonslänkar.

Det här med s.k. faktorbaserad fondförvaltning har säkert kommit för att stanna en tid, och kommer nog bli hetare än det redan är idag. Såhär kan det t.ex. låta när marknadsförarna ska sälja in det till dig:

" Factor investing, from a theoretical standpoint, is designed to enhance diversification, generate above-market returns and manage risk. "

Till ovan skulle jag vilja tillägga att när något låter allt för bra för att vara helt sant, då är det vanligtvis inte det. Åtminstone så är det läge att bli initialt något skeptiskt inställd.

En faktorfond som underpresterar index rejält. Som av ett sammanträffande har den marknadsförts hårt.

Även om det finns ett antal olika metoder att utgå ifrån, så har de alla problemet att dessa algoritmer kommer att ha likheter. Detta problem kommer att förstärkas kraftigt när ett allt större kapital jagar likartade möjligheter. Min första invändning mot faktorbaserade tekniker är alltså att edgen bör eroderas över tid. Informationsflödet och tillgängligheten till samma data har aldrig varit större än idag. Jag har därmed svårt att se att det därmed kommer finnas en uthållig edge i detta. Detta oavsett om dessa fonder rimligen kommer att ha kostnadsfördelar jämfört med traditionell förvaltning.

En god sak med de här fonderna kan eventuellt vara att pressen rimligen ökar på traditionella förvaltare att verkligen prestera. Det kommer framöver kanske finnas allt mindre utrymme för halvmediokra fonder som egentligen mest följer index, fast de marknadsförs som aktiva. För att inte tala om obskyrt dyra hedgefonder, där vissa av de mer oseriösa t.o.m marknadsför sig som "lyx produkter". 

Jag tror snarare att det mänskliga beteendet är en desto större och uthållig edge i sig. Skulle jag t.ex. köpa en bil utan att först fundera, granska den och provköra? Nej, givetvis inte. Sak samma vid bedömningen av ett företag. Därmed inte alls sagt att kvantitativa metoder inte tillför något, men just den här typen av storskalig fondförvaltning tror jag inte alls på. Har du någon åsikt?

Länk till Fronteer Harvest

onsdag 3 juli 2019

Dyskalkyli i Riksdagen?

Tydligen har politikernas årliga skattefinansierade påverkans- och dricka-fri-sprit-kampanj inletts i Almedalen. Vad passar då bättre än ett inlägg med adress till dem?

I veckan skrev allas vår Sparo ett inlägg om ekonomiskt betingade relationsproblem. Det gav mig viss inspiration till detta inlägg.


Vad är det egentligen som styr Riksdagens verklighetsfrånvända attityd och agerande? Jag genomförde således en undersökning på twitter enligt ovan. Föga förvånande så visar det sig att många tror som jag, det kan inte uteslutas att de lider av någon form av åkomma, t.ex. Dyskalkyli. Den konsekventa frånvaron av konsekvensanalys i alla större och viktigare beslut tyder på det, liksom avsaknaden av åtgärder innan skiten träffat fläkten, liksom konsekvent galen prioritering med begränsade resurser.

De tycks faktiskt ha stora problem med siffror. För hur ska man annars tolka det pinsamma utspelet om besparingar på ynka tio Miljarder från Moderaterna? Alltså en knappt mätbar besparing i sammanhanget. Hur kommer det sig att Moderaterna inte istället visade upp sin långa lista på onödiga myndigheter att avveckla? Jo, för den finns inte, de har inte den ekonomiska krisinsikten ännu. Men, ni får säkert kopiera även detta från Medborgerlig Samling , som  ni brukar göra, men om ni frågar först.

Finns det kanske någon läsare med kunskaper i psykologi som kan bekräfta, eller ge insikter i hur sekten i Riksdagen fungerar? Vad tror du? 

söndag 30 juni 2019

Halvlek 2019

Då var första halvåret passerat. Det har varit ett minst sagt volatilt, utmanande och intressant börsår såhär långt, eller hur?


Med lite tur, och en viss dos skicklighet, så kan avkastningen de år då jag gör det mesta rätt bli ganska skaplig numera. Jag tror det var Warren Buffett som en gång sa att diversifiering bevarar värde, medans koncentration skapar värde. Det är en del av förklaringen till årets resultat, även om det inte är något att rekommendera för den som är ny på börsen. Jag har även haft flyt med bolagsurvalen och den mer taktiska handeln.

För min del passar det idag bra att arbeta efter en strategi där jag initialt tar mindre positioner. I takt med att min tes verifieras så ökar jag därefter positionen, oftast till högre pris men i ett läge när jag är mer komfortabel med bolagets prestation och långsiktiga utsikter. Det medför således att när jag får rätt så syns det, medans när jag får fel så är det oftast hanterbart. Att sälja en position med referens till andel av portföljen är inget som tilltalar mig. Jag tycker att det ofta istället kan öka risken i portföljen, i och med att pengarna då ofta omplaceras i något bolag jag har mindre kännedom om än i något där jag ägt länge. Varför ta risken med "dubbelfel"?

Under året har jag även arbetat med att stärka krigskassan och tagit ned belåningen.

Hur var ditt halvår på börsen?     

fredag 28 juni 2019

Ett till

Och igår kom alltså ännu ett besked om nya kunder, det tar sig för Risk Intelligence tydligen. Intressant sektor för denna kund.


" 27 June 2019
Risk Intelligence A/S (“Risk Intelligence”) today announces that the company has signed an agreement with Helix Well Ops for the Risk Intelligence System (MaRisk+PortRisk).
Risk Intelligence are pleased to announce that they will be supporting future Helix Well Ops operational deployments with the Risk Intelligence System as well as bespoke security risk assessment reports. 
The Helix Well Ops requirement is another example of offshore operators looking for the very best in security advice and situational awareness when they deploy into new areas. "

onsdag 26 juni 2019

Kontrakten rullar in

I veckan kom ytterligare ett pressbesked om att Risk Intelligence har medvind i kundintaget. Det brukar tyvär inte framgå exakt vad varje kontrakt betyder rent monetärt, så vi får hålla oss till tåls tills kommande rapport. Bolaget har tidigare kommunicerat att de i nuläget ligger före den plan som kommunicerades inför börsnoteringen. Men, jag skulle trots det uppskatta ifall de vågar sig på att vara något mer tydliga om prognos framöver avseende det finansiella. De har i nuläget ett relativt stort antal kunder som är med i testfasen av LandRisk, men hur många av dessa kan förväntas signera kontrakt redan i Oktober? Jag förväntar mig att se något av en "hockey stick" i intäkter och lönsamhet from 2020, i takt med att den nuvarande intensiva investeringsfasen klingar av något och att skalbarheten i affärsmodellen visar sig.   


" Risk Intelligence A/S (“Risk Intelligence”) today announces that the company has signed an agreement with Reederei Nord Group for the Risk Intelligence System (MaRisk+PortRisk).

The new agreement with a shipping company that over the years has built a reputation for quality ship management across the dry (container and bulk) and wet (tanker) segments is important for Risk Intelligence and underlines our ability to build close client relationships with leading players in the various shipping segments.” states Jan Michelsen, Sales Director of Risk Intelligence. "

söndag 23 juni 2019

Bitcoin - det hetaste?


Måndagen den 25 December 2017 och tiden därefter var en bitter tid för många spekulanter. Jag tänker alltså på tiden när kryptovalutorna inledde sin makalösa krasch, efter den våldsamma uppgången. Själv hade jag precis publicerat ett inlägg där jag förespråkade att bitcoin borde krascha.


Föga anade jag kanske hur kusligt träffsäker formationen blev även denna gång, rent tekniskt sett. Men, hur ställer jag mig då idag till det hela? Allas vår Sparo blev ju ordentligt triggad i en kort diskussion vi nyligen hade om saken. För Bitcoin är något som kan få det att verkligen hetta till. Jag ser ju inte att Bitcoin har någon framtid rent nyttomässigt. Men, den har en sak som talar till dess fördel, och det är att den representerar ett assymetriskt bet. D.v.s. uppsidan är möjligen ett flertal gånger större än nedsidan. För det finns nämligen inget inneboende värde i Bitcoin, utan det handlar enbart om ren spekulation och psykologi. Lägg därtill en design som är upplagd utifrån en utbudsbrist. Lite som det perfekta pyramidspelet. Om jag skulle handla Bitcoin så skulle jag nog aldrig våga göra det i verklig form, utan jag skulle gå via derivat.

Hur ser du på Bitcoin? 

torsdag 20 juni 2019

Index eller inte?

Innehåller reklam och annonslänkar.

Har du också någon gång reflekterat över den evigt pågående diskussionen om hur omöjligt det är att slå index? Det är tydligen inte ens lönt att försöka, för det går inte enligt experterna. Ofta samma experter som själva aldrig förvaltat en endaste krona. 


Jag är själv ingen expert, men jag har slagit index i den portfölj jag förvaltar på uppdrag sedan ca elva år tillbaks. Det är jag självfallet lite stolt över, och det mig nog ivartfall lite "bragging rights"? Målsättningen med den här portföljen är att till måttlig risk avkasta ca 10 procent per år via långsiktig risktagning, och det har jag lyckats med över tid.

Nu är det väl som så att fonder ofta hamnar rejält efter index redan i inledningen av loppet, varje år, med tanke på omotiverat saftiga avgifter. Själv har jag enbart tagit ca 0,12 procent i avgift samtidigt som kostnaden hålls nere via låg omsättningshastighet, borde jag kanske bli mer girig? Nej. En annan fördel jag har är att kapitalet är tämligen permanent, jag löper låg risk att kortfristiga felsteg ska ge konsekvenser i form av kapitalutflöde. Utan den här överenskommelsen bygger på förtroende oss emellan. Detta uppdrag ger mig inga som helst incitament att leka följa John mot index, till skillnad från de flesta fonder. Utöver detta så upplever jag en ökande fördel av att allt mer kapital allokeras passivt idag. Det öppnar upp för bättre affärer för oss övriga, vi som tänker efter eget huvud. Min tidshorisont är en annan del av edgen, i en allt mer kortsiktig omvärld med allt mer informationsbrus.

Hur är det med dig, hör du till dem som tror mer på passiv indexförvaltning?