Adtraction

fredag 17 januari 2020

Spiltan

Återkommande läsare av denna blogg vet förmodligen att Investment AB Spiltan är ett av mina favoritinnehav sedan mycket länge. Faktiskt en av de placeringar som lagt grunden till den förmögenhet jag har skapat på egen hand. Årets första handelsperiod har just inletts med stort intresse för Spiltan. Handelskursen har fastställt till 140 kr (+20 kr) och i Tisdags var substansvärdet 172,60 kr, alltså fortsatt omotiverad rabatt. Så passa på du med, handeln pågår tills på Måndag för denna gång.   


Du har väl inte missat Spiltans substansrapport för 2019 med en sammanfattning av årets viktigaste händelser i verksamheten? Den innehåller även en kort tillbakablick av årtiondet som gick:

" Det har varit ett fantastiskt årtionde för Spiltan. Under de senaste tio åren har Spiltan faktiskt hört till de tio bästa aktieplaceringar man kunde ha gjort på Stockholmsbörsen. ...  "   

Länk till handel i Spiltan hos Pepins

onsdag 15 januari 2020

Pareto

När jag gick i skolan så fick jag lära sig om den s.k. pareto principen. Då var det någonting jag betraktade med viss skepsis. Men, med tiden har jag insett att det är en mycket viktig mental modell som återkommer frekvent i livet.

Tålamod med vinnarna och motsatsen i övrigt. Att inse misstagen och hantera
dem är ett måste. Det gäller på aktiemarknaden likväl som i politiken,
motsatsen skapar ett haveri.

Faktum är att delar av min riskhantering av mina egna portföljer bygger på denna princip idag. Pareto principen, även kallat för 80/20 regeln eller winner takes all, säger att ungefär 80 procent av resultatet kommer från 20 procent av insatsen. Om vi översätter detta till investeringar så skulle det således betyda att 80 procent av vinsten kommer från enbart 20 procent av de affärer vi gör i vår portfölj. Detta är även applicerbart på aktiemarknaden som helhet historiskt sett, och även på fonder.

Fundera på ovanstående tanke ett litet slag. För många kan detta kännas lite nedslående och de börjar genast att ifrågasätta och istället leta efter nästa strategi, den där perfekta som alltid leder till vinster men som alltså inte ens existerar. De som likt mig istället accepterat faktum koncentrerar sig istället på att rida sina vinnare så mycket som möjligt samtidigt som de försöker minimera förlusterna på de övriga affärerna. Man har en hypotes och man testar den sedan i marknaden. Detta tankesätt är applicerbart vare sig du handlar fundamentalt eller rent systematiskt.

måndag 13 januari 2020

Skit i priset?

Förmodligen är det bara jag och eventuellt några siffernördar till som brukar reflektera över priset innan vi köper mat, eller vad tror du? För hur i all sin dar skulle butikerna annars kunna hålla på med de fula metoder som de alla nyttjar dagligen?


Jag var nyligen inne på Lidl och handlade och noterade då att det fanns lite olika sorter morötter.
Det fanns en ny sort som hade det lite piffiga namnet Sagomorötter och de såg lite aptitliga ut faktiskt. Priset per förpackning var också bra mycket lägre än för de som låg strategiskt placerade precis bredvid, vilket tydligt upplystes om. Det var först när jag, som jag alltid gör, läste den mycket finstilta texten om jämförelsepris som jag först trodde jag såg i syne. Jag var tvungen att titta noga en gång till. Jag hade alltså läst korrekt första gången. Sagomorötterna var således fem gånger dyrare per kilo. I mina ögon är det här vad som är fullt likvärdigt med bedrägeri. Tyvärr är detta agerande inget specifikt alls för Lidl, jag ser det ofta på övriga butikskedjor också.

När det gäller mat så verkar det konstigt nog gå att sälja på folk i princip vad som helst idag. På Ica För Rika i Alvik kan man t.ex. köpa ett färdigkokt ägg för 6,50 kr. Något som annars kostar under 2 kronor och i princip kan tillagas av en komplett idiot på minuter. Varför är det såhär tror du? Har du sett några liknande sjuka grejer?       

lördag 11 januari 2020

Året var 1986...

Jag minns det nästan som igår, trots att jag inte var särskilt gammal. Året var 1986 och min far var då lika gammal som jag är idag. Pappa var glad, han hade just sålt sitt första företag. Jag minns att jag storögt frågade hur mycket han fick betalt. Han tittade på mig och såg ut som om han funderade på ifall han borde svara, men det gjorde han. Han var bra på det sättet att han behandlade mig lite vuxet på det viset. Det var ungefär där och då som mitt intresse väcktes för ekonomi och jag insåg vad aktier var. 


När pappa avled nyligen så tänkte jag på det där. Vad har jag uppnått i mitt liv liksom, i jämförelse?
Men, jag har nog alltid haft honom lite granna som förebild och tänkt att om han kunde så kan väl jag med. Han skapade sin ekonomiska framgång via främst onoterade bolag, jag har skapat min egen via börsnoterade aktier och en del onoterat. Dessutom har jag haft och tagit möjligheten att göra en del bra fastighetsaffärer genom livet.

Många vet nog att det inflationsmått som idag nyttjas är väldigt mycket av fake news, om man betraktar hur det är uppbyggt. Det är helt klart, av olika anledningar, skapat för att missleda befolkningen kring den verkliga försämringen av penningvärdet. Men, jag gjorde i alla fall just en beräkning som visar att kpi har räknats upp med över 107 procent sedan 1986. Snacka om försämrat penningvärde över tid! Det visar sig dock att jag och pappa drar ungefär jämnt strå rent ekonomiskt vid samma ålder, inräknat fastigheter så ligger jag faktiskt före. Dock får jag nog stå i en hel del resterande del av livet om jag ska vinna den tävlingen mot slutet.

torsdag 9 januari 2020

101 Tankar om aktier - 2

Innehåller reklam och annonslänkar.

Jag nämnde strax innan jul att jag just påbörjat en ny givande bok. Det drog ut lite på tiden av olika anledningar, men nu är jag klar med den med. Bokens titel är kanske något missvisande, för trots att den är ganska bred så finns det någon form av röd tråd igenom helheten. Det var en ganska hög igenkänningsfaktor för min del när jag läste kapitlen om tankefel, mentala modeller, beslutsfattande, självinsikt mm. Dessa kapitel var kanske de som jag uppskattade mest, men det fanns även en del övrigt bra och jag tror många olika typer av sparare kan ha nytta av den här boken. Denna bok är alltså i huvudsak inriktad mot olika psykologiska aspekter kring sparande, snarare än konkreta råd om hur man t.ex. värderar bolag. Beträffande sparande så betonades vikten av en långsiktig syn när man hanterar sin portfölj, vilket är någonting jag själv absolut skriver under på. För den som söker tips om hur man kan frigöra mer resurser i sin egen privatekonomi så fanns det ett kortfattat men bra kapitel om det med.     


Har du själv läst någon bra bok om aktier nyligen, vad isåfall?

Länk till 101 Tankar om aktier hos Bokus

tisdag 7 januari 2020

Aktiv risk

Nytt år och nya möjligheter brukar några av oss kanske tänka? Andra tycks tänka nytt år och nya chanser till pålagor med nya byråkratiska regleringar.

Från och med 2020 införs således nya regler för fonders verksamhet. Enligt uppgift syftar detta till att komma till rätta med problematiken med s.k dolda indexfonder, något som förekommit i stor skala under decennier utan att mer lättlurade sparare har reagerat på saken. Men tillför detta något av egentligt värde, eller bidrar det enbart till att öka medvetna kunders kostnad?  Det hindrar dock inte Miljöpartiets Per Bolund från att plocka lite billig uppmärksamhet kring något som han i grunden inte har en aning om.

Det var närmast lite chockerande att läsa underlaget från Finansinspektionen, för hör och häpna, det fanns faktiskt en kortfattad konsekvensanalys (även om jag inte helt instämmer i den). Detta är ju något som våra politiker i samtliga andra fall är berömda för att aldrig befatta sig med. För skulle det bli fel så tycker dessa genier att det alltid räcker med att konstatera att ingen vet varför. Det fina med den saken är att ingen då bär något ansvar. Det riksdagsparti som blir först ut med ett genomarbetat krav på återinfört tjänstemannaansvar erhåller härmed ett tusen hållbarhetspoäng. Men det är nog alldeles för mycket att hoppas på, för det är inte så viktigt med skötsamhet och transparens hos politiker. Faktiskt totalt ovidkommande, tydligen.

Klicka för större bild.

Detta innebär i korthet att nya regler för hur måttet aktiv risk beräknas samt hur informationen ska presenteras i informationsbroschyrer och årsberättelser. Hur många sparare vet dock vad jag just skrev egentligen betyder? Tämligen få.

Frågan är vad som är ägget respektive hönan här? Hela fokuset på sifferexercis mot index är ju det som i grunden skapar helt felaktiga incitament för fondbolagen och dess förvaltare. Om en av deras egna stora risker är att bli ifrånåkt av index så är det klart som korvspad att många av medelmåttorna kommer att hedga sig genom att äga aktier enbart för att de ingår i index, oavsett vad de egentligen anser om branschen, bolagen eller dess pris. Det sistnämnda skulle dock ingen av dem någonsin erkänna för någon annan än sig själva. Kanske skulle måttet istället benämnas som karriärsrisk? För det är precis vad det mäter, tyvärr.

För egen del så konstaterar jag att detta mått inte tillför mig någonting alls av praktiskt värde. Vill jag få en uppfattning av prestationen för en fond så räcker det att tämligen snabbt titta på en graf över utvecklingen i jämförelse med index. Man kan och bör också titta på själva innehaven över tid.

Jag brukar själv tilltalas av de förvaltare som är någorlunda transparenta mot sin kunder, för jag vill förstå hur förvaltningen bedrivs i stora drag. De fondbolag där man märker att kommunikationen mest sker rent pliktskyldigt är de första jag bortprioriterar. Jag vill dock inte heller se att förvaltarna spenderar för mycket av sin tid i media, för det betyder att volym prioriteras före prestation för befintliga kunder. Jag tenderar också att föredra fondbolag där förvaltarna har placerat mycket av sina egna pengar i sina fonder eller är delägare, för incitamentens skull.

En fond med bra förvaltning i kombination med lägre kostnader har goda förutsättningar att slå index över tid. I Sverige utgörs upp till halva fondavgiften vanligtvis av kostnader för själva distributionen, vilket är fullkomligt absurt. Än mer absurt blir det när man ser att det faktiskt finns fondbolag som har en incitamentsstruktur som medför att de inte står på kunders sida när det gäller dessa onödiga kostnader. På vilka fler vis missgynnar dessa medvetet sina kunder? Undvik dem därför. Lancelot Asset Management och Carnegie Fonder är några av dessa. De finns nämligen inte på Sveriges nya fondplattform Savr. Jag har tidigare skrivit ett antal artiklar om denna nya utmanare och dess stora fördelar.

Vad tycker du om dessa nya regleringar? Jag är själv kund hos Savr för att få ned avgifter, har du provat dem?         

söndag 5 januari 2020

How to crush it

SMB Capital och Mike Bellafiore tillhör några av de som jag anser tillför mig värde, och därför följer jag regelbundet det de publicerar. Nedan video kan förmodligen ge många en och annan insikt i något av det som kanske behöver göras för att skapa förutsättningar för ett än bättre tradingår, så här i inledningen av 2020. 


fredag 3 januari 2020

Buffert?

Under julhelgen befann jag mig i Smålands djupa skogar, och det var lite roligt att någon därmed passade på att visa mig lite information om en Smålänning att vara lite stolt över, självaste Ingvar Kamprad. Jag vet inte om ni har läst det avskedsbrev Ingvar formulerade innan sista vilan? Jag tycker det visade en känslosam bild av honom, så som den sällan tecknades i media i övrigt. En person med liknande starkt engagemang i det han vigde sitt liv åt är nog svår att finna.

Har du själv förberett dig på iskalla tider?...

Det är lite tankeväckande att ta del av den struktur han skapade, han tänkte verkligen på allt. Älmhult i Småland må vara Ikeas hjärta, men makten ligger ytterst i Liechtensteins huvudstad Vaduz. Stiftelsen Interogo syns dock sällan i offentligheten och insynen är begränsad.

För egen del har jag sista tio åren, eller så, börjat oroa mig allt mer över Sveriges utveckling. Det mesta går åt fel håll snabbt nu, det gäller skolresultat, kriminalitet, korruption, arbetslöshet, bidragsberoende, polarisering, offentliga finanser. För att inte tala om det religiösa hotet mot demokratin som är under helt fri uppbyggnad i naiva Sverige, den så kallade fredliga religionen. I det läget är det väl värt att reflektera över hur man personligen kan minska sin riskexponering mot Sverige som sådant. För en sak är helt säker, det går inte att passivt bara ta risken att allt löser sig utan svåra konsekvenser.

tisdag 31 december 2019

Mest läst 2019

Ett Gott nytt år önskas alla läsare av bloggen. Nedan artiklar utgör några av årets mest lästa, och som ni ser ges både ris och ros i dem :

1. http://investera-pengar.blogspot.com/2019/08/varfor-motarbetar-avanza-kunder.html

2.  http://investera-pengar.blogspot.com/2019/03/var-inte-radd.html

3. http://investera-pengar.blogspot.com/2019/10/pensionen-havererar.html

4. http://investera-pengar.blogspot.com/2019/11/tillgangarna-som-gor-dig-rik.html

Ett hjärtligt tack skickas till personalen på Investment AB Spiltan ,för en riktigt duglig prestation. Per Håkan och hans gäng har levererat väldigt bra under lång tid, även om det inte utgör mitt allra bästa innehav såhär långt. 


Vilket var ditt bästa innehav detta årtionde?

söndag 29 december 2019

Fel styrelse?

Vare sig du är småsparare och köper aktier på börsen eller kanske är en av huvudägarna i ett bolag, så finns det alltid anledning att aktivt granska ledarskapet. Speciellt i mindre bolag, där de kan göra större skada om det vill sig illa. Hur ser sammansättningen ut av styrelsen, vilka sitter där och varför, vad tillför var och en för erfarenheter och meriter?

Jag håller kanske inte med om allt som sägs i nedan video, men det framförs en del vettiga synpunkter faktiskt. Det har tyvärr blivit vanligare med tiden med rena inkvoteringar i styrelser, eller personer som sitter där enbart i egenskap av släktband, andra relationer, eller rent av kändisar (gud förbjude den starka varningssignalen!). Den typen av bolag presterar ofta inte alls på topp av en anledning, då det ofta speglar övrig kultur i bolaget i sig.
     
Löneanspråk kan också säga en hel del om vart personerna ifråga har sina egentliga intressen och vilken markkontakt de har. Ofta hör man vissa typer av personer klaga över styrelsearvoden. Far åt helvete brukar jag då stilla tänka, köp istället rejält med aktier för egna pengar och ta del av uppsida såväl som nedsidan, som övriga ägare. Men kom för fan inte och gnäll. Styrelser som inte är beredda att ta risk, de bör man enligt min åsikt se upp med. Incitamenten måste vara rätt.


Brukar du granska styrelsen, och säkerställa oberoende meritokratis principer? Eller förlitar du dig på tur?...

Tänk efter före... Teckna en inkomstförsäkring innan det är för sent...