Fortnox

Ni som läser bloggen vet antagligen att Fortnox är en av mina absoluta favoriter. I slutet av veckan landande äntligen rapporten :

- Omsättningen ökade med 56% y/y.
- Hela 15,000 nya kunder under kvartalet (nu totalt 170,000). Det blir alltmer tydligt att Fortnox dominerar marknaden. 
- Rörelsemarginal på goda 25,4% (15,3%).
- God utväxling i resultatet nu.
- Framgångarna fortsätter även för Nox Finans, och lönsamhet visades för första gången här.
- Fortsatt mycket goda framtidsutsikter indikeras. 

Det är över nu Visma...

Titta på ovan vackra graf. Man blir nästan gråtfärdig av lycka, eller hur.

-------------------------------------

Superdeals hos Gymgrossisten hela helgen (adlink):

Gymgrossisten

Nordens ledande e-handelsplats för träning och sportkosttillskott.

Trade your way to financial freedom

Det var länge sedan jag läste Tharp's bok, för första gången. Men, jag skulle nog vilja påstå att den här boken har en särskild plats i bokhyllan. En bok jag gärna återkommer till med jämna mellanrum, den kräver sin läsare, allt sjunker inte in första gången du läser. Det här är en av rätt få böcker jag sett som faktiskt är praktiskt tillämpbar, när det kommer till förståelse för vad systematisk handel innebär och bygger på.

Detta är inte en bok om hur du väljer aktier eller tidpunkter för handel, även om även dessa ämnen berörs som en del av en handelsmodell (i.e. system). Så om du letar efter "en bli rik snabbt algoritm", så är det inte denna bok du ska läsa (troligen ingen annan heller...). Han går däremot igenom tradingens olika delar, och illustrerar ofta olika koncept med bra exempel. Jag uppskattar Tharps resonemang om betydelsen av psykologi, risk-reward, och positionsstorlekar. Tharps beskrivning av hur sannolikhet tillämpas i aktiehandel är pedagogisk och tillämpbart (även för den som handlar efter fundamental analys). Det här är den enda av Tharps böcker du behöver läsa, övriga tycker jag är överflödiga.

Länk till boken hos Bokus:
Trade your way to financial freedom

 

Dedicare

Det går bra nu! Igår var det bl.a. Dedicare's tur att lyfta portföljen :

PERIODEN 1 JANUARI – 31 MARS I KORTHET · Rörelsens intäkter 201,5 MSEK (135,2) · Rörelseresultat 25,3 MSEK (9,8) · Rörelsemarginal 12,6 procent (7,2) · Resultat efter finansiella poster 25,6 MSEK (9,6) · Periodens resultat 19,9 MSEK (7,4) · Kassaflöde från den löpande verksamheten 18,0  MSEK (4,7) · Resultat per aktie före utspädning 2,21 SEK (0,82)

De levererar på ett imponerande sätt nu, och jag måste dra upp mina estimat. Men, det utmynnar i en slutsats om behåll, detta fina utdelningscase.

------------------------------

20% rabatt på Moccamaster (adlink):

Cervera

Cervera är idag ett av Sveriges största varumärken för kök, inredning och servering.

Rösta ned förslag på Spiltans stämma

En av anledningarna till att jag för länge sedan valde att köpa aktier i Investment AB Spiltan är att jag uppfattade kulturen i bolaget som seriös och förtroendeingivande. Av riktiga entreprenörer för entreprenörer. Detta syns b.l.a. i en god kostnadskontroll, där man uppträtt respektfullt med aktieägarnas medel.

Därför är det med stigande förvåning jag konstaterar att man till stämman, utan vidare motivering, nu föreslår att styrelsens ersättning skall ökas med ofattbara 18 procent.    

Styrelsen har under 2016 haft enbart sju sammanträden. Förslaget innebär således att en ledamot erhåller mer än 14,000 kronor per möte. Girighet är något jag är på min vakt emot, det kan vara ett gott tecken på fel folk på fel plats. Har styrelsens historiska framgångar nu stigit dem åt huvudet...?

Jag förstår att styrelsen vill ta del av de långsiktiga värden som byggs upp, och som kan härledas till deras prestation. Ersättningen bör därmed istället utformas på ett sådant sätt att man långsiktigt betalas i aktier, för en del av lönen, i det fall aktieägarnas långsiktiga utfall är gynnsamt. Det bör göra styrelseledamöterna mer aktiva.

När mycket ska ha mer...

Spiltan bör återkomma med ett mer genomarbetat och förankrat förslag, gör om och gör rätt.

---------------------------

Mid season sale, upp till 70% rabatt:

Ur&Penn

Den enskilt största aktören på den svenska klockmarknaden.   

Paradox

Spännande nyheter från Paradox, det rör sig redan framåt med även mobilspel. Jag har tidigare skrivit om min syn på Paradox (förutsättningarna har ändrats i än mer positiv riktning sedan dess), men vill ändå påpeka att jag ser detta steg som betydelsefullt för expansionen framöver. Om Paradox lyckas etablera sig på allvar inom även mobilspel, så finns en kraftig potential där.

Paradox Interactive and Introversion Software to Bring Prison Architect to Mobile Devices (Cision)

STOCKHOLM – Apr. 19, 2017 — Paradox Interactive, a publisher of games and an opponent of jailbreaking on mobile devices, today announced a partnership with Introversion Software, an independent developer of award-winning games, to publish Prison Architect: Mobile for iOS and Android tablets. Prison Architect, a management simulation game that challenges players to design and maintain a maximum security prison, is a BAFTA award-winning title with over two million players across PC and console platforms. This new partnership will make the game available to players on iOS and Android later this year. ...

For more information on Prison Architect: Mobile, visit https://www.facebook.com/PrisonArchitectMobile/

----------------------

10% rabatt vid köp över 100 kr (adlink, kod: NEWWEBB):

Bubbleroom SE

Ett brett sortiment av moderiktiga kläder, skor accessoarer.

Vårbudget

Så var det dags för regeringens s.k. vårbudget. Inte helt oväntat att regeringen självbelåtet slår sig för bröstet, och medvetet ljuger om hur bra det går för Sverige. Denna budget är tillväxtfientlig, denna totala visionslöshet är inte vad Sverige behöver, för att tala klarspråk. Prestationen så här långt:

1) Betydligt högre skatter för de flesta.

2) Underpresterande offentlig sektor vars personal går på knäna, varje dag. Politiskt skapad överbelastning, med skenande sjukskrivningar.

3) Havererad säkerhets- och invandringspolitik, med terrordåd som följd.

Ett orimligt högt skattetryck ger bevisligen högre arbetslöshet.

Regeringen sänder tydliga signaler om att folk bör arbeta mindre, då det mesta annars går bort i skatt ändå. Frågan är om det ens är värt att satsa på utbildning i det Sverige regeringen bygger? Högre inkomster bestraffas. Själv drar jag ned min konsumtion, det ger en garanterad vinst i form av lägre konsumtionsskatt, och dessutom är jag inte intresserade att bidra till regeringens alla vettlösa projekt.

Vad händer i en nära framtid, när hundratusentals outbildade flyktingar ska ut på en arbetsmarknad de helt saknar förutsättningar för? Låt oss sopa den frågan under mattan?

Backtrada som Börsveckan

En mer passande reklam för Börsveckan vore kanske "Backtraders i 30 år"? Börsveckans ingångskurser för portföljens alla innehav sätts alltid till redan kända avslutskurser innan tidningen publiceras, och det blir ett stort problem med tanke på att tidningen överlag har ett fokus på mindre bolag. Tidningens prenumeranter har oftast ingen som helst chans att komma in på de kurser som anges.

Visst är det sorgligt, för att inte säga pinsamt, att de anser sig tvungna att köra med otroligt falsk reklam? Någon borde anmäla dem för falsk marknadsföring. Det märkliga är att Börsveckans analyser är rätt bra, de har inget att skämmas för, så varför fuskar de med sin portfölj?

----------------------------  

15% rabatt på alla glasögon (adlink, kod: glasses15rbt):

Mister Spex

Hos Mr Spex hittar du glasögon, solglasögon eller kontaktlicenser med hög kvalitet och bra service. Beställ enkelt och effektivt hemifrån. Fler än 3,000 välkända varumärken. 

The Intelligent Investor

Benjamin Graham är känd som värdeinvesteringens fader, och han var mentor till självaste Warren Buffett, en av de mest framgångsrika investerarna genom tiderna. Warren Buffett har kallat The Intelligent Investor för den bästa bok som någonsin skrivits om investeringar. Trots detta så tycker jag det är på sin plats att varna läsare för att detta är en något tung bok att ta sig igenom, även om mycket visdom förmedlas (även mellan raderna).

Värdeinvestering innebär i princip att du köper bara om något handlas under dess verkliga värde. Titta på vad en tillgång verkligen är värd, på ett affärsmässigt vis, precis som du skulle göra för alla typer av inköp, ignorera vad andra kanske tror. Gör din hemläxa är vad han säger! 

Enligt Graham hanterar de allra flesta investeringar på fel vis. Du bör köpa billigt och sälja dyrt, men de allra flesta köper när priset är på väg upp och säljer på väg ned. Mr Market är mycket känslostyrd och uppmuntrar kortsiktigt agerande, vilket skapar återkommande avvikelser mellan pris och värde. På lite längre sikt uppnås däremot det rättvisande värdet. Graham tror således inte på teorin om effektiva marknader, som hävdar att tillgångar är korrekt prissatta eftersom det finns så mycket publik information som skall speglas i priset.

Han råder dig att vara tråkig, satsa på det trygga och stabila, företag med tråkiga produkter och osexig verksamhet. Försök inte slå marknaden, utan bara att hålla jämna steg med den. Om du inte vill göra det nödvändiga arbete som krävs, köp då istället indexfonder. Graham upplevde depressionen, och såg att det tog 25 år innan toppnivåerna från 1929 passerades. Högst sannolikt präglades Graham av dessa upplevelser med sin defensiva investeringsstil. Även om jag själv inte följer alla hans råd, så är det ändå högst relevant i det ramverk jag numera arbetar efter.

Den s.k. säkerhetsmarginalen utgör en hörnsten i den uttalat defensiva filosofin. Det innebär att man aktivt strävar efter att köpa tillgångar långt under dess bedömda verkliga värde. Han pratar också mycket om vikten av att hantera risk genom tålamod och självkontroll.

Se upp för spektakel av revisorer när du läser rapporter. Ord och fraser som pro-forma, engångskostnader, goodwill mm kan vara rena rökridåer. En annan lärdom blir att inte ignorera fotnoter och att läsa uttalanden ordentligt.

                 
Länk till boken hos Bokus:
The-intelligent-investor/

Investment AB Spiltan

Jag vill härmed återge delar av det brev som medföljde Spiltans årsredovisning:

För 2016 föreslår styrelsen en utdelning på 50 kronor per aktie. Då vi nästan bara har lönsamma bolag i portföljen och ökar andelen noterade aktier som ger utdelningar, räknar vi med att successivt kunna öka utdelningen i framtiden. ...

I Februari 2017 sålde Spiltan ytterligare 6% av aktierna i Paradox vilken innebär att vi nu har en kassa på ca 400 miljoner kronor. Målsättningen är att använda detta kapital för att ta nya långsiktiga positioner i onoterade och noterade bolag som behöver en långsiktig ägare. Samtidigt vill vi gärna ge våra aktieägare möjlighet att ta del av den fantastiska utvecklingen i Paradox och därför föreslår styrelsen att stämman beslutar om ett inlösenprogram. Då många aktieägare haft sina aktier länge och fått en kraftig värdeökning kanske de vill ha möjlighet att realisera en del av sin vinst. Genom att minska säljtrycket i Spiltanaktien hoppas vi också att aktien kommer att handlas med lägre substansrabatt. ...

Dessutom tror vi att Spiltan även i framtiden kan vara en bra placering. Notera vika spännande bolag vi har i den diversifierade portföljen exklusive Paradox. ...

Spiltan investerade under mars månad 20 Mkr i Pond Healthcare Innovation AB som utvecklat en ny och billigare spirometer. En spirometer är ett verktyg som mäter lungornas funktion och används ofta av t.ex. astmatiker. Apparaten är ofta väldigt dyr och kan bara köpas in av specialister. Pond Healthcare har utvecklat Air Smart som är betydligt billigare ca 700 kr och den kan kopplas in i en smartphone, vilket innebär att man kan göra mätningar själv och dela data från undersökningen med läkaren. ...

Spiltan har beslutat att investera 6 Mkr i Pensiono, i den nu pågående emissionen på Pepins.com. Att arbetsmarknadens parter och våra politiker inte gör något åt alla fribrev är den största skandalen på den svenska pensionsmarknaden. 

    ----------------------------------

20% rabatt på hela sortimentet (adlink, kod: VAR172)

Spartoo SE

Mer än 1 miljon par skor i lager, fler än 3500 märken.

Bilden av Sverige

Sverige är, som bekant, numera ett väldigt märkligt land. Nu har det gått så långt att Sveriges regering går i opposition emot sig själva:

Hm, vem är egentligen ytterst ansvarig? Vem är det som kör?

Är det något som påverkan den s.k. "Sverigebilden" starkt negativt, så torde det vara den extremt tafatta Riksdagen i Sverige. Vad är det för fel på människorna som sitter där? Ingen av dem vågar ta tag i de känsloladdade diskussioner som krävs framöver. Vilken typ av samhälle ska vi ha i Sverige i en framtid? Vilka värderingar ska vi ha i vårt land? Ska vi acceptera att Sverige splittras upp i vilt främmande delar, där religiösa och odemokratiska värderingar tar vissa delar av Sverige i ett järngrepp, där laglösheten breder ut sig i takt med ökad fattigdom? Om detta borde debatten nu handla om.

Istället väljer de ansvariga att ljuga öppet om problemens omfattning, allt i tron att det skulle hjälpa. Under tiden ingenting görs, så växer problemen snabbt. Centerpartiet kräver t.ex. vidöppna gränser, men de har ingen som helst aning om hur medförande problem skall hanteras. Sådana naiva dagdrömmare hör inte hemma i Riksdagen, den saken torde stå fullkomligt klar. Krävs det fler mord, innan något görs? Ja, förmodligen.

The most terrifying words in the Enlish language are: Im from
the government, and Im here  to help (Ronald Reagan 1980). 

Det fria och demokratiska samhälle vi har i Sverige idag, än så länge, är resultatet av våra förfäders hårda slit. Glöm aldrig det. Det är inget att ta för givet, och det är något värt att stå upp för.

Tomra Systems

Jag har tidigare skrivit positivt om Tomra (länk Tomra) , som jag äger aktier i sedan länge.
Aktien har konsoliderat ett antal månader (i.e. kraftsamlat), men nu verkar ett nytt utbrott uppåt ligga i korten. Nyhetsflödet är positivt i aktien just nu (t.ex. kring nya affärer med Kina). Årets utdelning blir dessutom trevliga 20% högre.

En aktie som tom borde tilltala en Miljöpartist, fan trot.

Länk till Tomra Systems hos Avanza

---------------------

Mid season sale med upp till 60% rabatt, eller 15% på ditt första köp (adlink, kod: WELCOME):

Stayhard

Vi på Stayhard brinner för stil. Vi ser till att du hittar kläder du älskar, och som matchar din stil. 

Svenska spelutvecklare dominerar

Idag läste jag glädjande nog nedan blänkare. Jag kom då att tänka lite granna på min egen uppväxt, i närheten av hårt arbetande och framgångsrika entreprenörer. Jag är tacksam för det, då det lärt mig känna igen en riktig företagare. För när allt kommer omkring, så är det delvis människor jag investerar i. Tänk er dagens Investor, fast tvärtom... Människor som inte brinner för nästa maximerade kortsiktiga bonus för egen räkning, utan människor som brinner för det de gör.  

http://www.aktiespararna.se/artiklar/borsen/Darfor-sanker-vd-sin-lon--till-1-krona-/

Det här kan göra skillnaden mellan t.ex. Ericsson, och framgång. Resultaten för Paradox illustreras t.ex. nedan:

2017-04-06, kommentarer onödiga.

Länk till Paradox hos Avanza

---------------------------

Påskrea, upp till 70% rabatt (adlink):

Spelbutiken

Sveriges största sortiment av spel, bra priser.

FM Mattsson

Det är riktigt hektiskt tempo nu med alla bolag som ska in på börsen. Tur att mycket är ren skräp så man slipper läsa, men det blir mycket ändå. FM Mattsson noteras i veckan och jag bestämde mig nyss för att teckna. Jag skulle förmoda att vattenkranar och termostatblandare från detta fina bolag finns i nästan varje svenskt hem, så det är en välkänd 150-åring vi pratar om här. Definitivt min typ av bolag.  

Rörmokare... 

Starka varumärken, organisk tillväxt och lyckade tidigare förvärv, möjlighet till högre marginaler framöver, starka finanser och fin utdelning. Eftersom priset dessutom är aptitligt så tecknar jag.   

---------------------

City Gross Matkasse (adlink):

200 kr rabatt på första matkassen 

City Gross Matkasse har flest färska kvalitetsråvaror till lägst portionspris. 

Teckna - sälj

Actic noteras i veckan och jag bestämde mig nyss för att teckna. Det rör sig om en nordisk hälso och fitnesskedja, med något tunna marginaler. Inte jättebilligt, men värt en trade. Over and out.

---------------------

Få 15% rabatt på ett helt köp, gäller hela sortimentet (adlink, kod: superweek15):

Stronger

Ett svensk företag som gör träningskläder för kvinnor. Vi vet att snygga träningskläder gör träningen roligare och får dig att jobba hårdare.

Första kvartalet 2017

Första kvartalet är avklarat, och det är dags för den sedvanliga rutinen att blicka tillbaks lite. Om jag tittar på den största av mina egna portföljer, så är jag nöjd med årets avkastning på ca 13% fram tills i Fredags. 

Resultatet har som synes även uppnåtts med ett risktagande som är lägre än för index, och en bra sharp ratio. Resultatet är bra mot bakgrund av att allt inte är allokerat till aktier,  utan stora delar av portföljen har allokerats till ränteliknande risk (i.e. läs preferensaktier mm) och andra tillgångsklasser (valuta, kredit, råvaror). Inga stora misstag har noterats under året. Denna portfölj består av mer långsiktiga innehav, och sedan en del trading på toppen som diversifiering och för att öka alfa.

Avkastningen har konsekvent varit bättre än index (inklusive utdelningar), vilket man bör klara av om man gör sitt jobb ordentligt. Annars hade jag inte varit nöjd med min prestation. Men en annan anledning till att var och en borde sköta sina finanser själv är det här med avgifter. Jag räknade själv ut att om jag hade lagt ut denna portfölj på extern förvaltning, så skulle det kunna kosta mig uppemot 5 miljoner (!) kronor i avgifter fram tills mitt statistiskt sett sista levnadsår. Det är b.l.a. därför jag är glad delägare i Investment AB Spiltan.

--------------------------       

10% rabatt på hela köpet (adlink, kod: quicktest10) :

Quicktest

Quicktest erbjuder enkla och säkra hemmatester. Många av våra tester kan upptäcka orsaker bakom några av de vanligaste folksjukdomarna i Sverige.