Adtraction

tisdag 30 oktober 2018

Dubblare?

Innehåller reklam och annonslänkar.

I veckan smög sig nedan pressmeddelande in, vilket jag nästan missade. Det är intressanta nyheter, med tanke på att den egentliga potentialen i detta bolag nu ligger utomlands. Det är här nästa stora steg måste tas, även om Sverige ännu står för ca 40 procent av bolagets omsättning. Marknader som UK, Tyskland eller USA är riktigt intressant, med en åtskilligt mycket större potential. Det är därför Hexatronic är en potentiell dubblare, när marknaden lossnar lite framöver.   

FÖRVÄRVAR TYSKT BOLAG FÖR 10 MLN EUR + TILLÄGG (Direkt)

2018-10-25 14:06
STOCKHOLM (Direkt) Hexatronic har tecknat avtal om att förvärva det tyska fiberoptikbolaget Opternus. Köpeskillingen uppgår till 10 miljoner euro på skuldfri basis och ytterligare upp till maximalt 2,5 miljoner euro i tilläggsköpeskilling.
Det framgår av ett pressmeddelande.
Opternus har 44 anställda och är verksamt inom försäljning, utbildning och service av fiberoptiska svetsar och mätutrustning för fiberoptiska kommunikationsnätverk. Huvudkontoret är beläget i Bargteheide i norra Tyskland.
Under de senaste tolv månaderna har Opternus genererat en försäljning om cirka 15 miljoner euro med ett ebitda-resultat om cirka 2,2 miljoner euro.
Förvärvet förväntas öka vinsten för innevarande år med ungefär 0:55 kronor per aktie i Hexatronic, uppger bolaget.

söndag 28 oktober 2018

Nordnet byter affärsmodell ?

Innehåller reklam och annonslänkar.

Nedan åskådliggörs varför jag är försiktig med fonder. Det finns fortfarande många som anser att man inte ska bry sig så mycket om avgifter, det är ju bara några fjuttiga procent i avgift, vad är det att bråka om?
Avgifter är förödande för ditt kapital. 

I det här fallet har alltså en avgift på 2 procent medfört hela 17 procents lägre kapital efter en relativt kort tid. En effekt som alltså växer olinjärt med tiden. Tycker du att det är värt att skänka bort tiotals procent av dina pengar till mäklarbrickor, fina båtar och annat som du själv aldrig unnar dig?... Vad får du själv i utbyte, annat än äran att bära risken och kanske en indexnära avkastning?

Ovan effekt är procentarna i bankerna naturligtvis välbekanta med. Det är mot den bakgrunden Nordnet i dagarna lanserade att de i princip avser förändra sin affärsmodell. De lanserar nu ett aktielåneprogram för kapitalförsäkring, som innebär att du erhåller en mindre ersättning genom att Nordnet lånar ut dina aktier till externa parter (för blankning).

Enligt uppgift hade Nordnets kunder ett samlat sparkapital om 272 Miljarder kronor i Norden i December 2017. Nu är inte allt placerat i aktier i svenska kapitalförsäkringar. Men siffrorna indikerar ändå att det nu vattnas rejält i munnen hos bankirerna, om vi leker med tanken att de t.ex. kan plocka ut någon procentenhet i extra avgifter på detta kapital via aktielån. Det fina i kråksången är att kunden bär risken, banken inkasserar vinst. Det perfekta rånet. Det har skett en del märkligheter på Nordnet sista tiden. Har riskkapitalisterna satt helt fel prägel på bolaget, redan?

Det finns i mina ögon två saker som är anmärkningsvärda med upplägget:

För det första har man valt ett aggressivt avtalsförhållande, som innebär att alla ansluts per automatik och kunden måste alltså aktivt avsäga sig det hela, istället för att mer rimligt aktivt tacka ja efter att ha granskat innebörden. Det är i princip enbart yrkeskriminella som ägnar sig åt sådan ohederlighet. Men, vad gör man inte för pengar?...

För det andra tar Nordnet ut en helt oskälig avgift. De konfiskerar hälften av kundens intäkt i arvode. Kvar blir alltså allt för låg kompensation för risken, den garanterade vinnaren är Nordnet.

För egen del kommer jag definitivt inte delta i detta under givna förutsättningar. Jag väger in förhållandet mellan möjlig avkastning och risk. Såväl egna observationer som akademisk forskning påvisar att blankning påverkar marknadspriset via utbud/efterfrågan.

"...Employing an identification strategy that allows us to isolate shifts in the supply and demand for shorting, we show that increases in shorting demand have economically large and statistically significant negative effects on future stock returns. The magnitude of these results is striking: virtually all of our estimates range between 2-3% negative abnormal returns per month following increases in shorting demand. ..." *

* : Supply and Demand Shifts in the Shorting Market, Lauren Cohen

fredag 26 oktober 2018

Smålands bästa bolag?

Innehåller reklam och annonslänkar.

Jag övervägde nästa att skippa den obligatoriska genomläsningen av rapporten från Fortnox, en av årets höjdpunkter. För jag visste redan att det skulle bli riktigt starka siffror, som vanligt... Så pass pålitligt är detta bolag.

Som en vanlig banks kundnöjdhet, fast tvärtom. Fortnox. 
Småföretagens bästa vän.

- Omsättningen ökar 38 procent, gott så.
- Skalbarheten medför att resultatet ökar med 45 procent, efter skatt.
- Bara under tredje kvartalet tillkom ytterligare 11,000 nya kunder. Notera att vi pratar om osedvanligt lojala kunder här. Dvs. exakt det man vill se i en riktigt bra verksamhet.
- " Våra kunder väljer att i allt högre utsträckning använda flera av våra program, vilket innebär att den genomsnittliga intäkten per kund ökar. " Notera att Fortnox idag har >244,000 kunder, så det finns en stor potential till ytterligare merförsäljning.
- Fortnox Försäkring, som lanserades i Juni, har nu fått in sina första kunder. Nyheter väntas här framöver. T.ex. avser man i framtiden att även komplettera med tjänster för liv- och pensionsförsäkringar.
- Fortsatt stark utveckling för Fortnox Finans, omsättning och marginal. Kapitalförsörjningen till Sveriges småbolag fungerar idag inte särskilt väl, av flera anledningar, något t.ex. organisationen Företagarna varnat för. Detta bör således skapa stora möjligheter för Fortnox.
- Vad ämnar bolaget nyttja den stora och svällande kassan till framöver? Långfristiga skulder saknas och det fortsätter forsa in pengar i bolaget.

Trevliga utsikter, från ett bolag som tenderar att leverera mer än det som utlovas:

" Givet de förutsättningar som råder i kringliggande ekonomi, och med den marknadsutveckling vi ser, har Fortnox fortsatt goda framtidsutsikter och en stark förmåga att växa. "

Länk till Fortnox hos Avanza

onsdag 24 oktober 2018

Internet med sekretess och fart

Innehåller reklam och annonslänkar.

Bahnhof har jag ägt ganska länge nu, ett bolag som helt klart leds av personer att lita på. Motsatsen till PK-elit helt enkelt. Bara det är för böveln nästan en god anledning att köpa. Ja faktiskt, Cloud Act skapar kunder till Bahnhof.


- Nya rekord i verksamheten, till följd av moln och nättjänster i kombination. Med konkurrenters obefintliga kundservice och inställning så är ju även utgångsläget fortsatt gott.
- Fortsatt svällande kassa. En kassaflödesmaskin. Nysatsningar, förvärv framöver?
- På privatkundssidan tycks det inte vara något större problem med konkurrenskraften:

" En växande tjänst för privatpersoner är 10 000 Mbit (även kallat 10 Gbit/s) till villaägare och
bostadsrättsföreningar. Bahnhofs tjänst kostar i stort sett hälften av vad konkurrenter tar betalt i
kundledet, på köpet är vi tio gånger snabbare. "

- Verkligen kul med beskedet att det äntligen verkar lossna för Elementica. "Spaden i backen före jul". Faktum är att jag tidigare var lite oroad över fiasko på detta område. Enbart här finns nu potentiella Miljardvärden, enligt Bahnhof, som kommit närmare en faktisk realisering.

Värderingsmässigt så är jag fortsatt bekväm med att hålla dessa aktier. Givet framtidsutsikterna och allt som pågår i branschen och trender i samhället så kan Bahnhof på egna meriter vara ett betydligt större och bättre bolag om vi blickar några år framåt.

måndag 22 oktober 2018

Rebalansera ?

Innehåller reklam och annonslänkar.

Om tidshorisonten är lite längre så medför aktiemarknadens riskpremie att du bör förvänta dig högre avkastning över tiden med aktier. Konstigt vore det annars. Med dagens låga korträntor så visar nedan graf att det kostar betydande summor över tiden att ligga tryggt placerad i korträntor (enligt Nasdaqs data).


Men för att åtnjuta aktiemarknadens avkastning över tid så behöver du ha en hög tolerans för att stundvis förlora pengar. I ovan graf uppgår den största förlusten för en aktieportfölj till 52,2 procent.
Då känns det i magen. För att ta del av en stor del av aktiemarknadens avkastning, men samtidigt dämpa risknivån, så finns det olika systematiska rebalanseringstekniker som fördelar pengarna mellan räntor och aktier. Faktum är att en del av dem är rätt vettiga, och det är något jag själv nyttjar i en del av mitt pensionssparande, då jag inte vill lägga allt för mycket tid på det utan låta tid i marknaden skapa avkastning. T.ex. kan något så enkelt som årlig rebalansering fungera ganska hyggligt. För där gäller det verkligen att våga vara uthålligt placerad i aktier, men samtidigt ha en risknivå man är bekväm med. Det är något som är värt att fundera över, för många har ganska betydande summor placerade där. Hur gör du?

Ovan strategi är förhållandevis enkel att billigt skapa själv, men vill man inte det så finns olika varianter av fonder för saken. Tänk dock på avgiften och jämför mot avkastningen. :
Länk till fonder hos Avanza

torsdag 18 oktober 2018

Smakstart med Nilörn

Innehåller reklam och annonslänkar.

Skönt att rapportperioden inleddes med en smakstart, denna Oktober. Jag har tidigare skrivit kortfattat om Nilörngruppen, som jag vart med i sedan börsnoteringen. De har en given plats i utdelningsdelen av portföljen. Inte bara för att målet är att dela ut 60 till 90 procent av vinsten, utan också för att bolaget har fortsatt bra förutsättningar att växa organiskt och globalt, med riktigt trevlig nivå på roic.

- Omsättningen ökar med starka 19 procent, drivet av såväl nya som gamla kunder (merparten organiskt). Även fortsatt bra orderingång. De håller sig således fortsatt väl över satta mål. Snabbare tillväxt än underliggande marknad, tar marknadsandelar.
- Resultatet per aktie ökar 21 procent. Cashing!... Detta matchas även av kassaflödet.
- Trots viss prispress så ökas bruttomarginalen.
- Fortsatt stark finansiell ställning, fortet står starkt.
- Intressant att produktion flyttas tillbaks från Asien till Europa. 


Finns egentligen ingen anledning att ändra på förhoppningen att jag med placeringen i detta bolag kan dubbla pengarna på ca 5 års sikt. Slutligen så gillar jag slutorden i presentationen, något de hitintills levererat mycket bra på:

If you invest in Nilörngruppen we promise to take care of  your investment through long-term thinking, growth, stability and hard work!

Länk till Nilörngruppen hos Avanza

måndag 15 oktober 2018

Att sälja eller inte?

Innehåller reklam och annonslänkar.

" Ska man sälja nu då? Börsen har ju bara gått rakt upp så lång tid. " Den frågan ställde en bekant nyligen. Jag svarade ärligt nog att jag har inte en aning om var börstoppen kommer eller när, skillnaden är att vissa uppträder som att de har det. För det andra så har börsen inte alls "gått rakt
upp".



Faktum är att omx-index har gått sidledes sedan 2015, alltså ganska lång tid. Senast 2015 eller 2011 hade vi en indexnedgång på nästan 30 procent. Då var många helt övertygade om att domedagen var här, liksom nu. I Februari kom det en snabb körare nedåt på mer än minus 10 procent. Det sistnämnda rättade till sig sedan när vinsterna rapporterades in, som vanligt. Företagen gick fortsatt skapligt. Det är så börsen fungerar, man måste lära sig leva med att hantera den saken.

Jag blir istället desto mer oroad när jag ser tecken på att de företag jag är delägare i inte utvecklas fortsatt gynnsamt rent fundamentalt. Där är vi inte i nuläget. Så kom ihåg att vinstutvecklingen är det som driver värdet över längre tid

fredag 12 oktober 2018

Investmentbolag - för den late och rike?

Innehåller reklam och annonslänkar.

Jag recenserade nyligen Marcus Fridells nya bok om investmentbolag. Därför var det lite kul att jag ikväll noterade att även Nordnets Private Banking kunder handlar allt mer i den typen av tillgångar: 



Under September månad tog sig alltså en av Spiltans fonder in på listan över mest sålda fonder hos dem. Bra jobbat(!) säger jag som glad delägare i Spiltan. Det är helt fantastiskt att detta en gång pyttelilla fondbolag, startat med blott tio miljoner i kapital från vänner och bekanta, nu vuxit till sig norr om 50 Miljarder i kapital. Som ni ser så håller den fonden en riktigt låg avgift och vill man själv inte göra jobbet med aktieurvalet så tycker jag denna fond är ett riktigt bra alternativ att spara i.

Länk till Spiltan Investmentbolag hos Avanza
  

tisdag 9 oktober 2018

Carnegie Global

Innehåller reklam och annonslänkar.

Idag lyssnade jag på fondpodden nummer 7. Jag tycker Petrusko fått till ett intressant format, där man får höra hur olika framgångsrika förvaltare resonerar kring analys, aktier och strategi. De olika aktietips som ges tar jag dock med en stor skopa salt. Visst, ofta rör det sig om bra bolag när man kontrollerar saken, men oftast är prislappen allt annat än låg när bolagen ifråga är upptäcka av stora förvaltare för länge sedan. Att placera bolagen på en mental komihåg lista kan dock vara bra (om man nu tillämpar buy the dip).     

Fondpodden nmr 7 med Carnegie Global.

Jag tilltalas av hur Mikael Tarnawski Berlin resonerar, en något speciell bakgrund har han också. Han har helt rätt i att det finns en tämligen stor fördel i långsiktighet på aktiemarknaden. Företagens underliggande värde förändras inte så mycket på kort sikt, utan värdeskapandet i företag
tar tid. Den kortsiktiga prisutvecklingen är därmed i mycket ren slump, till skillnad från den långsiktiga utvecklingen som defakto styrs av vinstutvecklingen. Det är en värdefull insikt att ha i bakhuvudet, i dagens allt mer kortsiktigt fokuserade omvärld. Nästa gång du ser ännu ett kortsiktigt råd, kom ihåg att det banken vill åt är ditt courtage. Deras incitament är i princip enbart att snurra kundernas portföljer så fort det bara går, oavsett om det är direkt skadligt för din depå.   

Det här är en fond jag själv skulle kunna tänka mig att investera i någon gång:
Länk till Carnegie Global hos Avanza

lördag 6 oktober 2018

Financial mindset

Innehåller reklam och annonslänkar.

Lyssnar du på poddar så kan denna vara intressant. För detta med hur hjärnan fungerar är intressant. Att lära sig mer om det området är definitivt något som hjälper dig att prestera finansiellt betydligt bättre. Hur många gånger har man själv tidigare t.ex. inte fallit för sk. "rational lies"?


onsdag 3 oktober 2018

Bygg en förmögenhet

Innehåller reklam och annonslänkar.

Det påstås, av någon märklig anledning, ofta att det är omöjligt att slå börsindex över tiden, att det inte ens är lönt att försöka. Senast idag hörde jag en person rapa upp den gamla villfarelsen. Men, det är faktiskt som så att man inte behöver göra något speciellt komplicerat för att ge sig själv tämligen goda odds att slå börsen och de flesta fonder i Sverige. Köp investmentbolag.


Nu är jag kanske delvis part i målet, då jag själv haft förmånen att vara med på en riktigt bra resa i Investment AB Spiltan. Marcus Fridell argumenterar i sin bok dock väl och pedagogiskt kring fördelarna med investmentbolag och hur du kan tänka vid investeringar i dessa. Det ges även en kort men intressant genomgång av en mängd investmentbolags historik och inriktning. De skiljer sig åt en del ändå. Nybörjaren på aktier får en bra introduktion till vad investmentbolag är och varför det är en god ide att investera i dessa istället för i t.ex. fonder som oftast har betydligt högre förvaltningskostnader.

Länk till boken hos Bokus:
Bygg en förmögenhet