Lär av en B-kändis?

Innehåller reklam och annonslänkar.

Under påsken hade någon vänligheten att ge mig ett exemplar av Paulo Robertos bok. Först var jag minst sagt något skeptisk. Jag menar, vad kan en B-kändis lära mig egentligen?... Men, efter att ha bläddrat lite snabbt i den samt kontrollerat hans bakgrund så insåg jag att Paulo är en man som har åstadkommit något här i livet, på många fronter. Han är dessutom inte känd för sin politiska korrekthet, och det avgjorde saken.

Det här är alltså en bok för den som vill slippa ta sig till gymmet, utan istället fixa det hemmavid på ett betydligt billigare och enklare vis. På senare år har jag, av olika anledningar, känt mig allt mer motiverad att tänka mer på min hälsa. Därför antar jag härmed utmaningen att till årsskiftet återkomma med en recension av Paulo's Träningsbibel. Ger det resultat?

Länk till Paulos Träningsbibel hos Bokus

Risk Intelligence

Innehåller reklam och annonslänkar.

Man skulle kunna önska att krig, terror, hot, brottslighet och aktivism minskade i omfattning. Men, så ser tyvärr verkligheten inte ut. Lyssna gärna på nedan intressanta presentation kring behovet och utvecklingen av de tjänster Danska Risk Intelligence erbjuder. 

Jag bedömer att Risk Intelligence är ett bolag med framtiden för sig, och att möjligheterna är goda att de lyckas med sin intention att öka omsättning och vinst kraftigt kommande åren. 

Länk till Risk Intelligence hos Avanza

Its a keeper

Innehåller reklam och annonslänkar.

Igår passerades en av årets höjdpunkter, alltså rapporten från Fortnox. För att reda ut det här så får vi nästan titta närmare på definitionen av keeper :

" Someone who would make better marriage material than baby momma material. 

Someone who you'd likely spend the rest of your life with if you found him or her. 

If there were more keepers in the US, the divorce rate would be MUCH lower!!! "

Det är nästan inte så mycket annat att säga än förra gången.

Vackert.

Antalet kunder ökar, orderstocken ökar bra, arpu stiger. Väl godkänt på antalet nöjda kunder även om det finns viss bättringspotential där. Småföretagens bäste vän levererar.

I övrigt skulle jag gärna se att ledningen lyfter sig i kragen och gör ett ordentligt omtag vad beträffar kommunikationen med ägarna. Som på den gamla goda tiden, då det var tämligen enkelt att utifrån budskapet, och en bedöming av trovärdigheten, förstå visionen eller vart man ämnade ta sig på 5-10 års sikt.

Länk till Fortnox hos Avanza

Investment AB Spiltan

Innehåller reklam och annonslänkar.

Jag har ägnat en del av helgen åt en snabb genomläsning av Spiltans  årsredovisning. Som alltid så är det intressant läsning. Trots att Spiltan är ett av de investmentbolag som förmodligen har uttalat längst ägarhorisont, så händer det en del i portföljen. Trots den fortsatt ohyggliga framgången för Paradox, så växer även den övriga portföljens andel med god takt. Det är en lite svindlande tanke att man per årsskiftet hade mer i kassan än vad man hade i totalt kapital år 2010.

När DI utelämnar det investmentbolag som slagit dem alla i avkastning, med marginal.

Den centrala administrationen är fortfarande liten och effektivt driven, men man är nu 11 anställda. Man har anställt en CFO och fler investment managers, vilket förmodligen är bra givet att man nu äger fler än 20 bolag. Det sistnämnda gäller alltså trots att man av olika anledningar även gjort ett flertal exits som påvisat betydande övervärden gentemot redovisade substansvärden. Portföljen rymmer nu 19 procent onoterat och enbart 4 procent utgörs av ännu olönsamma bolag. En tämligen stor del av exponeringen har internetfokus i affärsmodellen. De flesta av nyinvesteringarna under 2018 gjordes i storleksordningen 10-50 miljoner kronor, och där man tog en ägarandel på 20-40 procent. När de gick in i Paradox så satsade de ca 10 procent av tillgängligt kapital. Idag satsar man snarare oftast omkring 0,5 procent. Nästan så att jag tycker man gått emot att vara för konservativ. Dock så får jag uppfattningen att nästan samtliga innehav bidragit på ett bra sätt till den fina utvecklingen av substansvärdet. Det ser kort sagt bra ut inför framtiden.

Beakta slutligen att Berkshire Hathaway avkastat 10 gånger sedan 1997, medans Spiltan har avkastat 30 gånger. En kanske inte helt rättvis jämförelse i alla aspekter, men det säger absolut något om kvalitet och om förutsättningarna för en god framtid.

Atari SA

Innehåller reklam och annonslänkar.

Det är förvisso kul att fler bolag attraheras av Stockholm som marknadsplats. Men, Atari passerade inte ens ett fem minuters lukttest.

Ska man äga bolag i sektorn, så finns det många bra bolag att välja på. Så, vi säger så, jag lägger Atari i papperskorgen. Ibland är det trevligt när det går snabbt.

Curlad?

Innehåller reklam och annonslänkar.

Jag fick e-post från Carnegie Fonder, där vd skrev ett inlägg som handlade om den yngre generationens sparande. Eller rättare sagt, deras ovilja till att spara och därmed i princip obefintliga sparande. Han ställde sig frågan varför det ser ut såhär? Har det kanske att göra med att föräldrarna lyckats curla sönder barnen? Jag vet inte, men förmodligen är det så pass illa. Det räcker ju att se på föräldragenerationens agerande i övrigt i samhället för att få stöd för den typen av slutsats. 

Men, egentligen så tror jag inte bristande sparande enbart gäller den yngre generationen sett till tillgångars fördelning. Jag hittade en studie från Länsförsäkringar, där de b.l.a. skriver:

" Ungefär 15 procent, av de tillfrågade uppskattar att de saknar sparbuffert för att klara mer än en månad utan lön. Av dessa svarar 7 procent att de inte har sparkapital nog att ens klara sig en månad utan inkomst och drygt 22 procent skulle klara sig max två månader. Nästan var sjätte person lever alltså med ett så begränsat sparkapital att endast en månad av utebliven lön skulle få konsekvenser. "

Ovan är naturligtvis något förvånande. Men, värre är att det faktiskt ser lika illa ut även bland dem med högre inkomster. Ett obefintligt sparande innebär i praktiken att man utsätter sig själv och sin familj för en hög risk, speciellt i dagens Sverige där politikerna valt att montera ned samhälls- kontraktet fullkomligt. Det sistnämnda vet alla som t.ex. haft kontakt med Försäkringskassan vid sjukdom. Reinfeldt var dum nog att tro massinvandring skulle rädda välfärden, och det kommer han aldrig erkänna. Han blev ju också rikligt belönad av globalisterna för att exekvera. Vänstern var dum nog att tro allt skulle lösa sig om de fick fler väljare, så de har medvetet flerfaldigat Sveriges problem. De bär således gemensamt ansvar för haveriet.

Själv har jag svårt att förstå hur folk medvetet kan välja att försätta sig i en situation där man lever lön till lön och fullkomligt slösar bort det man arbetar ihop. Är ditt arbete och din tid verkligen inte mer värt än att du bör kasta bort allt?...

Invest like the best

Innehåller reklam och annonslänkar.

Det händer att jag lyssnar på en och annan podd, mest utländska sådana i syfte att lära mig ett och annat. Nedan avsnitt tyckte jag var intressant.   

http://investorfieldguide.com/batt/

Lyssnar du själv på poddar, kanske har du något tips? Passa på att kolla priset på bolån, för just nu
kan du tjäna på ett byte.

Risk Intelligence

Innehåller reklam och annonslänkar.

Danska Risk Intelligence är ett av de minsta bolagen som återfinns i min portfölj. Litet idag, men ett bolag jag hyser stora förhoppningar om inför framtiden. Bolaget är verksamt inom en intressant nisch och drivs av en vad jag uppfattar som skicklig entreprenör, som levererar det han lovar och äger en meningsfull andel aktier. Att döma av Q1 så kan vi nog vara överens om att det går bra nu, riktigt bra. Det går vägen med uppskalningen. De har sedan länge en lång och meriterande kundlista att bygga vidare på. Nuvarande produktutveckling sker i nära samverkan med kunder, och kundnöjdheten är hög, sett till churn eller återkommande intäkter. Notera att potentialen för LandRisk är betydligt större än för tidigare verksamhet. Det finns en fin global skalbarhet inbyggd i affärsmodellen. Verksamhetens natur är också av ett slag som inte är särdeles enkelt att kopiera. Den framtida bredden i deras erbjudande är, vad jag kan se, ganska unik och kommer troligtvis stå sig väl. 

" Due to a combination of increased new sales of licenses and services, and increasing recurring revenue, Risk Intelligence has increased its revenues with 78% in Q1 2019 (3,199,850 DKK) compared to Q1 2018 (1,801,599 DKK). Sales have been derived from both existing as well as new commercial and governmental clients.

CEO Hans Tino Hansen says “This is a strong signal that we are ahead of our growth plan and on the right path to deliver what we promised in connection with our IPO: to double our existing maritime market revenue from 2017 by 2020. We are starting to see positive results of the investments and initiatives made in our Sales and Marketing organisation during second half of 2018 and I am expecting more results to come during 2019”.

Due to the growth plan investments and initiatives Risk Intelligence is still expecting negative results in 2019.

The full Q1 2019 report will be published 22 May 2019. "

Det bästa av allt är kanske att Risk Intelligence ännu är för litet för att ligga på analytikernas radar? Det är något som ofta ger bra möjligheter i bra bolag.

Länk till Risk Intelligence hos Avanza

Arma krona

Innehåller reklam och annonslänkar.

Det finns än idag många som på allvar hävdar att valutarisken är ingenting att bry sig om, för det tenderar att jämna ut sig över tiden. Själv skrev jag om motsatsen till detta föra bara något år sedan, och sedan dess har den stackars kronan försvagats med ca 17 procent. På bara något år! Men fundera över hur kronan har försvagats över decennier. Nedan visas t.ex. kronans försvagning, över decennier, mot en riktig valuta som chf.

Klicka för större bild.

Det är i stort sett ingenting alls kvar av svenskens köpkraft, i jämförelse med ett välskött land som Schweiz. Sverige är ett av världens rikaste länder, som det brukar heta? Det här är resultatet av decenniers politisk vanskötsel av vårt land. Vi har dessutom en Riksbank som är galen nog att försvara ett inflationsmål till varje pris. En Riksbank som slåss mot väderkvarnar (globalisering, digitalisering).

Det saknas knappast ekonomer som är snabba att förklara alla fördelar, att detta hjälper vår export. Men, gör det verkligen det? Är det av godo att kortsiktigt skydda konkurrenskraften genom devalvering? Så att ekonomins inneboende effektivitet inte stärks i den grad som behövs. Så att slöseri med gemensamma resurser kan fortgå. Är det en slump att ett välskött land som Schweiz, med en stark valuta, har flest världsledande företag per invånare? Nej, det här med devalveringar är som att kissa på sig, det är varmt och skönt i början, men sedan blir det mycket kallt och obekvämt.

Det man som svensk måste göra är att föra stora delar av sitt kapital utomlands, till andra valutor. Annars är man bevisligen fullkomligt rökt. En annan fördel med det är att du får en naturligt bra hedge i orostider, för då försvagas kronan än mer. Just nu letar jag t.ex. efter möjliga case i Schweiz. Har du kanske några uppslag?

Upsales Technology

Innehåller reklam och annonslänkar.

Det är mycket börsintroduktioner nu, alltså mycket kvällsjobb... Mycket är skräp, men det finns en del nålar i stacken.

Jag investerar i den här unge mannen.

Hinner inte skriva så mycket om detta just nu. Men läst, frågat runt, tänkt och räknat har jag. Bolaget har en historik som visar att de har en produkt som står sig, men konkurrensen är hård i sektorn. Nu ska de enligt uppgift öka tempot i försäljningen. Lyckas de enligt planen internationalisera mer, så kan det här bli riktigt bra. Men, jag är något osäker på oddset, för det här är en investering jag gör inte på dagens situation utan mer kring var bolaget befinner sig om fem år eller mer, och riskerna är inte försumbara i det här fallet. Lite som när jag gick in i Fortnox i tidernas begynnelse, alltså en 

asymmetrisk situation. Därför kommer jag initialt ta en mindre position, och sedan öka i takt med att bolaget levererar, eller gå ur helt om jag får anledning till det.      

Läs mer hos Avanza

Karnov

Innehåller reklam och annonslänkar.

Karnov är aktivt inom informationstjänster för juridik, skatt, revision, och hälsoskydd i Sverige och Danmark. Produkter och tjänster är i hög grad digitala och det är till stor del abonnemangsbaserat, vilket gör affärsmodellen intressant för den investerare som söker någorlunda stabila intäkter med maklig tillväxt. Man erbjuder även kurser och litteratur. Genom att integrera en databas med allmänt tillgänglig information med egna analyser kan bolaget idag knyta upp fler än 60,000 användare. Det är intressant att notera att årlig churn på kunder enbart uppgick till 2,3 procent.   

Ganska likvärdig bild av svenska och danska delen, även om tjänster pga språk och rättssystem är olika per land. Det verkar finnas en tydlig nätverkseffekt på deras lokala marknader. 

Den organiska tillväxten väntas bli måttlig, något över inflationen eller bnp-tillväxten framöver. Några kompletterande förvärv krävs för att nå upp till ledningens prat om 3-5 procent. Effekterna av det pågående skiftet från offline till online borde indikera stigande marginaler i en framtid.

I ägarlistan återfinns i mitt tycke inget anmärkningsvärt, förutom att jag tycker att bolagets ledning har för tunna innehav. Man cashar hem nu.

Jag vill huvudsakligen äga bolag som klarar att finansiera sig med de medel de genererar, och inte är alltför skuldsatta. Man har en intern målsättning att skuldsättningsgraden inte ska överstiga 3 gånger justerad 12 månaders EBITDA. Bolagets befintliga upplåningsvillkor ser okej ut. Ett bolag måste i regel uppvisa en attraktiv ROIC över tid för att jag ska vara intresserad och här uppfyller de långt ifrån mina krav.

Baserat på mina beräkningar så sker noteringen till en allt för hög kurs, givet mina avkastningskrav. Jag avstår således Karnov i nuläget. Skulle värderingen falla i lite större omfattning framöver så är det möjligt jag tar position.

Läs mer om noteringen hos Avanza

Miljörörelsens skrämselpropaganda

Innehåller reklam och annonslänkar.

Har ni också reflekterat över det här med den ökade aktivismen? Omfattande skrämselpropaganda, där miljötomtarna inte ens drar sig för att nyttja utsatta barn. En total frånvaro av öppen debatt byggd på vetenskapligt trovärdiga personer. Varje gång du ser den typen av situation, vare sig det gäller t.ex. migration, miljön eller något annat, var då högst skeptisk. Lyssna gärna på nedan intervju, i lugn och ro.

Noterar du hur sektliknande miljöfanatikerna agerar? Vilka syften har alarmisterna och globalisterna tror du? Är det en slump att Gudrun Schyman nu övergett marxismen, "jämställdheten" och nu istället satsar på det område där pengarna finns? Miljölarm. Är det en slump att de som ställer berättigade frågor blir utsatta och trakasserade, istället för att vi har en öppen debatt? Precis som i migrationsfrågorna. Myndigheter som begår bedrägeri, i syfte att alarmera om miljön? Är det rimligt? Är det seriöst? Är det rimligt att Sveriges energipolitik utesluter kärnkraft, när forskning och tekniska framsteg säger något helt annat idag?

I mitt tycke är dessa människor, globalisterna och aktivisterna, extremt farliga. Pratet om "miljödiktatur" är inte ett skämt, det finns de som driver den frågan hårt. Och det kan få allvarliga konsekvenser för ditt vardagsliv. Det är inte en slump att t.ex. Sveriges och eus politik idag kännetecknas av fullkomliga orimligheter, utan det är mycket väl regisserat i bakgrunden.

Läs gärna Lars Berns blogg, för att få en saklig och underbyggd syn på samhällsdebatten:
https://anthropocene.live/om-2/

Bad owners

Innehåller reklam och annonslänkar.

Jag har en lista här hemma som jag uppdaterar löpande. Jag kallar den för good owners. Varför har jag då detta? Jo, därför att jag har lärt mig att det är något som spelar en stor roll.

Min pappa var nästan aldrig hemma när jag växte upp, han var alltid på jobbet, som jag minns det. Det är något jag kan känna mig lite sorgsen över, än idag nästan. Samtidigt är jag lite tacksam kring det också, för det lärde mig i tidig ålder hur en framgångsrik entreprenör är och verkar. Pappa köpte en verksamhet i början av 80-talet, sålde den sedan under haussen 1986. De fick sedan möjligheten att återköpa verksamheten riktigt billigt under 90-tals krisen. År 2008 sålde de sedan koncernen igen innan krisen bröt ut, efter att ha ökat omsättningen ca 10 gånger. Det lärde mig att i en motgång eller kris så ligger även värdemässiga möjligheter, det gäller att se dem. Jag lärde mig även hur de i övrigt tänkte opportunistiskt, och gärna gjorde lite annorlunda drag än konkurrenterna. Jag lärde mig också att det finns en slags glöd i ögonen på en riktig entreprenör. Det är i övrigt lite svårt att sätta på pränt vad som kännetecknar en förmodat bra entreprenör, men jag vet oftast när jag väl möter en. Jag känner igen engagemanget som finns där.                 

En dålig ledning eller dåliga ägare, med fel incitament, kan kosta oerhört mycket.

Jag har naturligtvis även en lista på de som utmärker sig som motsatsen till ovan, d.v.s. som bad owners. Folksam återfinns på den listan. Min blogg-kollega Aktiepappa har skrivit om det som kännetecknar Swedbank haveriet. I korthet en härva med fackpampar, ex-politiker och vänskapskorruption. Varje gång du ser en ledning och styrelse med för feta löner och i princip avsaknad av eget ägande, reflektera då över varningssignalen. Vad drivs dessa människor av och i vems intresse arbetar de? En annan person som nu återfinns på listan är Oscar Engelbert. Omstruktureringen av bolaget, hans agerande inför och genom detta visar med all önskvärd tydlighet att han är en person du inte vill anförtro dina medel.

Att handla ipo : s

Innehåller reklam och annonslänkar.

Om du handlar ipos: så kan det absolut vara värt att ta en titt på nedan utmärkta video från SMB Capital. Själv handlar jag gärna vid en ipo. Bland annat av den anledningen att det ger en god anledning att läsa på och lära sig om ett bolag, för att sedan vara med från början i deras börshistoria. I början är det ofta inte så många som följer mindre bolag, speciellt idag, och som vi alla vet har alla stora bolag en gång varit små...