Mest läst 2019

Ett Gott nytt år önskas alla läsare av bloggen. Nedan artiklar utgör några av årets mest lästa, och som ni ser ges både ris och ros i dem :

1. http://investera-pengar.blogspot.com/2019/08/varfor-motarbetar-avanza-kunder.html

2.  http://investera-pengar.blogspot.com/2019/03/var-inte-radd.html

3. http://investera-pengar.blogspot.com/2019/10/pensionen-havererar.html

4. http://investera-pengar.blogspot.com/2019/11/tillgangarna-som-gor-dig-rik.html

Ett hjärtligt tack skickas till personalen på Investment AB Spiltan ,för en riktigt duglig prestation. Per Håkan och hans gäng har levererat väldigt bra under lång tid, även om det inte utgör mitt allra bästa innehav såhär långt. 

Vilket var ditt bästa innehav detta årtionde?

Fel styrelse?

Vare sig du är småsparare och köper aktier på börsen eller kanske är en av huvudägarna i ett bolag, så finns det alltid anledning att aktivt granska ledarskapet. Speciellt i mindre bolag, där de kan göra större skada om det vill sig illa. Hur ser sammansättningen ut av styrelsen, vilka sitter där och varför, vad tillför var och en för erfarenheter och meriter?

Jag håller kanske inte med om allt som sägs i nedan video, men det framförs en del vettiga synpunkter faktiskt. Det har tyvärr blivit vanligare med tiden med rena inkvoteringar i styrelser, eller personer som sitter där enbart i egenskap av släktband, andra relationer, eller rent av kändisar (gud förbjude den starka varningssignalen!). Den typen av bolag presterar ofta inte alls på topp av en anledning, då det ofta speglar övrig kultur i bolaget i sig.
     
Löneanspråk kan också säga en hel del om vart personerna ifråga har sina egentliga intressen och vilken markkontakt de har. Ofta hör man vissa typer av personer klaga över styrelsearvoden. Far åt helvete brukar jag då stilla tänka, köp istället rejält med aktier för egna pengar och ta del av uppsida såväl som nedsidan, som övriga ägare. Men kom för fan inte och gnäll. Styrelser som inte är beredda att ta risk, de bör man enligt min åsikt se upp med. Incitamenten måste vara rätt.

Brukar du granska styrelsen, och säkerställa oberoende meritokratis principer? Eller förlitar du dig på tur?...

Tänk efter före... Teckna en inkomstförsäkring innan det är för sent...

Årskrönika 2019

Året är inte över ännu, men jag har just nu lite tid över att reflektera över det förhållandevis blandade år som 2019 utgjorde. (S)amhälleligt sett så var 2019 ytterligare ett mycket mörkt år för Sveriges del, för att inte säga rent av katastrofalt. Tidigare generationer hade vridit sig i sina gravar om de visste hur vansinnigt Sveriges Riksdag och regering agerat med vårt land. Det hela påminner om en Monty Python film och det hade varit roligt om det bara inte varit så ytterst allvarligt för landets och befolkningens del. Men 2019 var också året då proppen gick ur, nu är det återigen socialt accepterat att rösta på oppositionen, d.v.s på SD eller Medborgerlig Samling. Gå MED nu, så bjuds på 2020!

Under 2019 avled min far efter en tids sjukdom. Min far var inte perfekt på något vis, han arbetade t.ex. allt för mycket och skötte sin hälsa för dåligt. När han gav sig in i något så gjorde han det dock oftast med engagemang och uthållighet. Pappa föddes under kriget, i en tid när ransonering rådde i Sverige och det präglade nog hans livshållning. Han pratade inte så mycket om det, men han levde ett förhållandevis sparsamt och strävsamt liv och han hade en stark vilja att lyckas med sitt företagande.

Jag tror pappa fann glädje i den frihet som det också innebar att driva eget företag, i en tid då Socialdemokraterna motarbetade och jagade de så kallade kapitalisterna. Tack vare att pappa var företagare så kom jag själv tidigt till insikt om ekonomi. Det var troligtvis därför jag köpte mina första aktier redan före mina tonår, på egen begäran. Det gick sådär i början..., men det var ändå viktiga lärdomar från de första stapplande stegen i aktiemarknadens värld. Långt senare i livet gav pappa mig också förtroendet att under hans överseende förvalta en del pengar. Det blev till en drivkraft för min del, att verkligen lyckas med detta och visa att jag kunde axla ansvaret och förtroendet att hantera kvarlåtenskapen från min fars livsverk.               

Nu över till mer glädjande ämnen. Privatekonomiskt sett så blev 2019 ännu en framgång för min egen del, faktiskt ett av mina bästa år någonsin.  

Första kvartalet inledde 2019 starkt och det hade kanske varit lägligt att då luta sig tillbaks. Men, eftersom det är viktigt med en mental målbild så sa jag istället till mig själv att jag i år skulle satsa på ett vad jag då ansåg väl tilltaget mål, med 70-80 procents avkastning. Det lyckades! Nu gäller det dock att se upp och jag kom att tänka på följande väl passande citat:

" Det farliga med en lång börsuppgång är att du lätt börjat anta att din fina avkastning beror på din egen förmåga, när du egentligen har dragit fördel av marknadens avkastning, som varit tillgänglig för alla. "  
( Ludvig Rosenstam Åhman ) 

Omsättningen i investeringsportföljen har även i år varit tämligen måttlig, som det ska vara i syfte att hålla tillbaks onödiga kostnader och onödiga misstag. Det är egentligen mest att fortsätta på inslagen väg även framöver. 

Jag bedriver även en systematiskt baserad helautomatisk trading i mindre skala, vid sida av min investeringsportfölj. Detta är kanske något av det svåraste jag någonsin gett mig in på, och det är kanske delvis därför jag har bestämt mig för att vara en av de få som lyckas.  

Det ackumulerade utfallet (realiserat resultat) från tradingportföljen under 2019 ses i ovan bild. Vid årets start så hade jag som mål att tjäna minst lika mycket på denna handel som jag drar in i årlig utdelning. Den målsättningen uppnåddes slutligen med marginal, även om det temporärt såg mörkt ut under årets inledning. Då var det lätt att hålla sig för skratt minns jag, det är vid sådana tillfällen din disciplin sätts på prov. Under året som kommer har jag som mål att försöka dubblera denna intjäning. Det ska dels ske genom att jag utökar riskmandatet för de strategier som levererar enligt förväntan. Jag skulle känna mig fortsatt bekväm med risknivån även vid dubblerat mandat. Jag har även beslutat att upphöra med 2 strategier som jag har nyttjat under året. En annan målsättning är att minska korrelationen mot börsens generella utveckling. Det ämnar jag uppnå genom mitt val av handelsmetodik och tidshorisont. Jag har relativt nyligen adderat 3 nya strategier samt modifierat en befintlig. Detta återspeglas således inte fullt ut i ovan resultat. Jag ämnar även avsätta pengar för utbildning och förkovring under året som kommer.        

Jag tog även tillfället i akt att halvera min sambos förvaltningskostnad i fonder avseende pensionssparandet genom att flytta innehav till Savr, som jag skrev ett flertal artiklar om tidigare i år. Med tanke på sparhorisonten så kan den enkla åtgärden komma att påverka hennes framtida pension i hög omfattning. 

Hur var ert 2019?

Reklamation?

Såhär i jultider kom jag just att tänka på misslyckade inköp. Faktum är att de som ger ut dataspel, och deras återförsäljare, knappast tillhör företagen som är berömda för sin goda etik. Framförallt tänker jag då på globala amerikanska jättar, som drabbats av sådan hybris så att det är regelmässigt som så att ledningen har beordrat personalen att pissa på kunderna. Sony Interactive Entertainment (PS4 ) är ett bra exempel på där praktarslen styr verksamheten. Det är bara en tidsfråga innan den typen av företag och spelplattformar försvinner från marknaden, de saknar existensberättigande.

För några år sedan fick min ena son en födelsedagspresent i form av spelet Overwatch.

Klassiskt skitspel från skitföretaget Blizzard Entertainment.

Den som köpte spelet hade inte så bra koll på dataspel, vilket är förståeligt. På framsidan av spelet stod det "internet and playstation required to play". Det visade sig att det betyder att det inte räcker med ett förhållandevis dyrt inköpspris. För att ens kunna spela så måste man dessutom betala en ganska hög månatlig kostnad. Aldrig i helvete att en sådan produkt kommer in i mitt hus konstaterade jag lugnt. Döm av min förvåning när det visade sig att Webbhallen vägrade återköpa produkten, med hänvisning till att digitala produkter har andra regler. Ingenstans i butiken upplyste Webbhallen om detta, eller om prismodellen för spel med prenumeration, för det skulle kunden veta ändå enligt personalen. Behöver jag tillägga att detta var sista gången min familj köper något spel av Webbhallen?  Jag gick hem och borrade omsorgsfullt hål i spelet för att säkerställa att det aldrig kunde nyttjas, sedan åkte skiten i papperskorgen.

Ett annat exempel på problem med dataspel är att min minderårige son lyckades handla med mitt kreditkort via Playstation för ett antal tusen kronor under en enskild dag. Sony vägrade att häva köpen när jag pratade med supporten, de menade att de hade lagen helt på sin sida. Först vände jag mig till Konsumentverket, vilket enbart var slöseri med min tid. Efter att ha pratat med familjens jurist så gjordes istället en anmälan till ARN. Det gjorde faktiskt susen och Sony vek sig direkt och hela summan återbetalades. Behöver jag tillägga att kreditkorten nu har avregistrerats helt från PS4? Oavsett vad Sony säger om säkerhet, funktioner och liknande så kommer jag aldrig acceptera anslutning av betalmedel dit igen, aldrig.

Har du drabbats av liknande problem någon gång?

101 tankar om aktier

Innehåller reklam och annonslänkar.

Någon försedde mig med ett exemplar av nedan bok, vilket var lägligt såhär strax innan ledigheten.
Jag återkommer när den är helt utläst, men kan redan konstatera att det är en läsvärd bok.

Är du sent ute med julklappen till dig själv, eller någon annan, så kan jag rekommendera ett inköp. Kunskapen i den här boken lär betala sig.

Länk till 101 tankar om aktier hos Bokus

Köp billigt?

Det var säkert många som fick e-post i veckan från Avanza. Det märks att de och andra nu känner sig berättigat pressade av den betydligt bättre konkurrenten på fondmarknaden i form av Savr
(som jag tidigare skrivit om).

Avanza framhåller framförallt följande om sin egen nya fond:

" Vår ambition att ge dig världens billigaste fonder fortsätter. Med Avanza USA investerar du i 150 aktier på den amerikanska marknaden men betalar bara låga 0,17% i total avgift. Dessutom har fonden en hög hållbarhetsnivå "

Ovanstående formulering är värd att diskutera sanningshalten av.

Avanza Zero har underpresterat börsens avkastning rejält, trots (eller tack vare) ingen avgift. Klicka för större bild. 

För det första så har Avanza Bank inte alls stått på fondspararnas sida, de har däremot tagit ut väldigt höga avgifter under 20 års tid beroende på sitt oligopol som distributörer. Som jag ser det så finns det ingen som helst rimlighet i att hälften av avgiften för en bra aktivt förvaltad fond går i ersättning till Avanza enbart för att de lagrar innehavet på sin plattform. Det är ren girighet, inget annat.

Sedan tycker jag det är beklämmande(!) att finansbranschen slår på stora trumman om hållbarhet, i rent marknadsföringssyfte. En passivt förvaltad indexfond är i min värld så långt det någonsin går att komma ifrån aktivt ägande och aktiv påverkan av företags utveckling. Det har noll och ingenting alls att göra med just hållbarhet. Bara skäms på er som bransch! Jag mår illa av detta rent av äckliga ljug.

Avgiften i sig är dock onekligen viktig, men det är långt ifrån det enda man bör beakta. Faktum är att en indexfond i sig är en form av aktiv strategi. En strategi som bygger på att köpa så mycket som möjligt av de största bolagen, oavsett framtidsutsikter och oavsett värdering. Tvärtemot sunda investeringsprinciper. Vilket index ska du följa och varför då? Hur ska rebalansering och viktning ske och varför då? De besluten kan ha väldigt stor inverkan på resultatet. Bilden ovan visar t.ex. tydligt hur Avanzas fond Zero gav tämligen usel avkastning under lång tid i jämförelse med börsens utveckling, trots inga avgifter alls. Därför sänker jag hellre avgiften via Savr.

Jag själv tillhör dem som tror på aktiv förvaltning, när det sker på rätt sätt och med rätt förutsättningar. Svenska investmentbolag visar vägen, och lämnar samtliga indexfonder mycket långt bakom sig. I takt med att allt mer kapital söker sig till index så bör möjligheterna öka för duktiga förvaltare att skapa mervärde. Jag tror också att marknadens volatilitet kommer att påverkas på ett inte helt förutsägbart vis framöver. Den dag marknaden vänder ned så kan det bli intressant, när en så stor del av marknaden styrs helt utan underliggande analys. Hur ser du på detta?   

Länk till fonden Avanza USA

*The OMX Stockholm All-Share Gross Index includes all the shares listed on OMX Nordic Exchange Stockholm. The aim of the index is to reflect the current status and changes in the market. Dividends are re-invested in the index.

Hur lärde du dig?

Hur lärde du dig om aktier från första början? Grundläggande kunskaper om ekonomi, företag, aktier och sparande är väsentligt att ha med sig när man går ut i vuxenlivet. För det är definitivt något som kommer underlätta många aspekter av ditt liv. Därför kunde man ju tro att redan grundskolan skulle ta upp ämnet i någon mån. För egen del var det, såvitt jag nu minns, ytterst bristfälligt med den varan i skolan. Kunskaper om ekonomi utlämnades därmed sorgligt nog till en ren klassfråga. Så är det förmodligen fortfarande till stor del, märkligt nog.

Det blev inte så mycket bättre på universitetsnivån, om jag nu betraktar det såhär i efterhand. Visst, man kunde lära sig om företagsstyrning, redovisning, värdering, riskmodeller, derivat, portföljteori och annat nästan oanvändbart. Nästan allt utifrån rent teoretiska koncept.       

Frågor om t.ex. olika investeringsstilar var det ingen som tog upp rent konkret på min tid. Den kunskapen fick man se till att tillägna sig själv. Sedan var det nog själva praktiseringen som gav den nyttigaste kunskapen. D.v.s att göra kostsamma misstag, och framgångarna, att inse vad som passade en själv och inte. Den resan pågår fortfarande, det finns alltid något nytt att lära sig och det är det som är så kul.

Jag har haft förmånen att i livet omge mig med rätt personer som kunnat lära mig ett och annat om trading och investeringar. Med det sagt så vet jag att det finns många som säljer tämligen dyra, kortare dagskurser om aktier och det skulle jag nog avråda starkt ifrån. Det funkar inte som så att den typen av snabba genvägar kan ge något, som jag ser det. Att ta del av Aktiespararnas utbud rekommenderas dock, åtminstone tyckte jag det när jag var yngre och engagerade mig i det. Det finns idag mängder av litteratur att tillgå, till den grad att utbudet är ett problem i sig. Väldigt mycket av det jag har läst har visat sig vara skräp, och för en nybörjare kan det vara svårt att sålla. På min flik boktips återfinns några av de böcker jag recenserat med åren och som är läsvärda. Kanske finner du en bra julklapp där?

*) Om du klickar på etiketterna böcker eller bokrecension så återfinns allt jag skrivit om olika böcker på denna blogg.
 

Nya låneregler

Suck, nu har Nordnet gjort det ingen. Försämrat för kunderna. Det räckte alltså inte att vi kunder måste flytta fondinnehaven till Savr av kostnadsskäl? Gick den signalen inte fram alltså? Jag tänker på det nya krångligare regelverket avseende belåning som nyligen införts. Det säljs in med pompa och ståt, lika vackra ord som Löfven brukar nyttja, följaktligen lika sanningsenligt...

Jag ska alltså köpa fler innehav för att därigenom "diversifiera" och därmed kunna låna mer, enligt någon annans påståenden? Med fler innehav som jag därmed vet mindre om per innehav, då min tid är begränsad, så ska alltså risken minskas? Jo du, finns jultomten också eller? Nej, jag skulle inte tro det va. Det tankesättet kan ni teoretiker behålla för er själva, det är inget för mig. Jag har hellre något färre ägg i korgen, men bevakar korgen desto bättre. I övrigt är jag helt övertygad om att det är idioti att sälja av innehav enbart av den anledningen att de uppnått vissa andelar av portföljen. Säljer gör jag för att det finns en fundamental anledning. Jag vattnar helst inte ogräset och säljer blommorna. Det får andra göra, gärna med mig på andra sidan. Att banken tydligen heller inte har möjlighet att betrakta kundens totala ekonomi i belåningsbeslut, det är banne mig rent av löjeväckande. Ska jag exempelvis straffas av att jag, med god anledning, gjort valet att ha 2 depåer istället för en i samma bank? Kan ingen vettig människa förklara för era riskminimerande jurister att det är helidiotiskt tänkt? Är ingen i bolaget lite granna kommersiell i tänket, eller?

Nej Nordnet, det här duger inte alls. Gör om och gör rätt. Det finns en god anledning till att kunder gör bäst i att vara så otrogna sin bank som det bara går. För min egen del så blir det till att i än större utsträckning nyttja etp:er då så är möjligt samt att minska belåningen successivt i övrigt hos Nordnet. Det kan nog ändå vara tid för den saken. 

Satt i skuld

Jag trodde aldrig jag skulle sitta här idag och säga det jag nu gör. Men, jag säger det nu, så är det gjort. Göran Persson var den sista begåvade ledare som Socialdemokraterna lyckades frambringa.

Dagens slavar är inte i kedjor, de är i skuld.

När han styrde landet så kände jag ofta någon slags motvilja inför honom som person. Inte så konstigt det, med tanke på mycket av hans politiska gärning. Men, han gjorde även en del bra saker och vi är nog många som minns Göran Perssons uttalande om att den som är satt i skuld är inte fri. 

Detta kom jag att tänka på här ikväll, när jag blev lite filosofiskt lagd och faktiskt lätt upprymd över att logga in på csn, nu när den sista amorteringen äntligen har genomförts. Tänk så skönt att äntligen vara av med detta ok över axeln.

Men, tänk om det är så att Göran Persson faktiskt hade fel, även i detta? För jag anser nämligen att det finns såväl bra som dåliga skulder. Ett dåligt lån gör dig fattigare, men ett bra lån gör dig rikare. Csn lånet var således ett exempel på ett bra lån, då det gav mig möjligheten till kunskaper och ett yrke. Jag har idag fortfarande vissa andra bra skulder, eftersom jag sannolikt tjänar mer pengar på att ha dem än vad jag skulle ha gjort annars. Bra skulder ger hävstång och kan göra det enklare för dig att bli ekonomiskt sett fri. Visst är det tankesättet förknippat med risk, men å andra sidan är det troligtvis få som blivit rika utan att ta risk.

Vad anser du om lån och skuldsättning?

Ett tusen procent+

Emellanåt springer man på de placeringar som sedan visar sig avkasta tusentals procent. Jag vet förstås inte det på förhand, men med tiden lär man känna ett företag bättre och inser därmed den fulla potentialen i produkter, företagskulturen och annat. Det är bland annat därför jag gillar att vara långsiktig delägare, för det ger mig andra möjligheter. Stora värden skapas dessutom nästan alltid över tid och det är den resan jag vill vara med på.

En av mitt livs bättre placeringar var när jag för länge sedan tog beslutet att köpa aktier i Investment AB Spiltan. Jag kände ganska omgående att detta var vad jag letade efter, deras filosofi passade mig väl. Det enda jag delvis störde mig på med tiden var ledningens envishet kring vikten av ett allt högre pris per aktie och därmed allt mer begränsad likviditet i aktien, med påföljande substansrabatt. Detta har de nu äntligen börjat hantera i form av en ordentlig split och återkommande återköp av aktier.

Men ska du inte ta hem vinsten nu då? Nej, det ska jag absolut inte göra. Spiltan blir förmodligen ett innehav mina barn en gång kommer få ärva. Personligen valde jag faktiskt att inte delta i återköpen, utan ökade istället indirekt mitt ägande med 6 procent.

Vapensköld för Smålands landskapsvapen.

I takt med att allt fler tycks ha insett att lågräntemiljön är här för att stanna en längre tid så har tillgångsslaget fastigheter fått en rejäl uppvärdering. Folk betalar nu gladeligen ett pris som överstiger befintliga substansvärden med råge. Intressant nog så verkar det ändå vara ganska få som känner till att Spiltan sedan länge även gjort bra affärer i fastigheter. Idag uppgår deras innehav i den sektorn därmed till ca en halv Miljard kronor. Jag tror det var ett tämligen bra beslut när de även tog möjligheten att förvärva aktier i P&E Persson. Redigt folk från Småland. Passa på att bli delägare du med, på årets sista handelsdag på Måndag.                 

Dags för den sista handelsperioden under 2019! Föregående månad, efter genomförd split, ökade aktiehandeln och substansrabatten minskade. Hittills under året har vi fått nästan tusen nya aktieägare, vilket är både roligt och positivt.

Nytt substansvärde för Spiltanaktien inför decemberhandeln på Pepins är beräknat till 157,85 kr (+ 3,56 kr). Vid senaste substansberäkningen den 5 november, fastställdes substansvärdet till 154,29 kr/aktie. Kursen sattes då till 120 kr.

Handeln inleds onsdagen den 4 december kl 09.00 och pågår till och med måndagen den 9 december kl 16.00.

Samhällsfastigheter har på senare år utvecklats till ett eftertraktat investeringssegment. Tillsammans med vårt portföljbolag P&E och en svensk pensionsstiftelse startar nu Investment AB Spiltan det nya bolaget P&E Samhällsfastigheter. Spiltans VD Per H Börjesson säger i en kommentar:

”Investeringar i den här typen av fastigheter rimmar väl med våra värderingar, då vi är en långsiktig investerare som satsar på Sverige. Som investering är samhällsfastigheter också attraktiva eftersom de har långa hyreskontrakt och ger en hög avkastning på den egna insatsen i lågränteklimatet.” 

Länk till Spiltan hos Pepins

Fondfunderingar

Innehåller reklam och annonslänkar.

Lyssna gärna på intervjun av vdn för den utmärkta tjänsten Savr :

Själv har jag redan påbörjat min flytt av fonder till Savr, då jag tröttnat på oligopolets höga avgifter enbart för att förvara fonder. Det här är en betydligt rimligare affärsmodell för en fondplattform. Mer till dig, mindre till banken som Avanza brukar säga, fast på riktigt denna gång.

Länk till Savr

ALM Equity

Innehåller reklam och annonslänkar.

Min utdelningsportfölj innehåller även en del positioner med något högre risk. En av dessa är en något mindre position i ALM Equity Preferensaktie, vilken idag yieldar ca 8,3 procent. Flera av börsens bostadsutvecklare har, som bekant, haft stora problem sista tiden. Men ALM Equity framstår som jag ser det ändå som ett bra val. Jag får intrycket att ledningen lyckas exekvera successivt på planen att styra om från bostadsrätter till hyresrätter. Det verkar i mina ögon inte helt orimligt att de inom några få år kan förvalta mer än 4000 bostäder vilket skulle sänka risken i verksamheten påtagligt och därmed finns uppsida.

Den som följer bostadsmarknaden i Stockholm lär ha noterat en viss förbättring, vilket även återspeglas i ledningens kommunikation i rapporten:

" Marknaden för bostadsrätter förefaller ha vänt uppåt. Antalet affärer ökar stadigt och priserna har stabiliserats. ALM Equity märker det främst genom att vår portfölj av färdigställda bostadsrätter från avslutade projekt fortsätter att minska, det senaste kvartalet med närmare en tredjedel.

ALM Equity ökar nu antalet bostäder i produktion vilket känns fantastiskt i ett läge där trenden generellt är den motsatta. ...Den trenden talar för att bostadsrättsmarknadens stabilisering kommer att bestå och det kommer relativt sett ut färre bostäder de närmaste åren än tidigare.

Totalt finns det i portföljen projekt omfattande närmare 7 Mdkr med ett beräknat driftnetto om 300 Mkr som potentiellt kan bli en del av förvaltningsportföljen. "

Länk till ALM Equity Pref hos Avanza