Vd anförande från årsstämman

Ni som har läst det här bloggen sidan tidigare vet kanske att Smålands pärla Fortnox utgör ett av av mina kärninnehav sedan många år? Därför tyckte jag själv det var intressant att ta del av vad förhållandevis nya vdn hade att säga om bl.a. 2019, marknaden, corona samt vad man arbetar med just nu.  

Länk till anförandet

Äger du själv något i Fortnox, och vad tror du själv om detta framtidsbolag?

Länk till Fortnox hos Avanza

En bra investeringsintervju

Jag har i princip byggt de kunskaper jag har idag genom att lära mig från andra, utöver mina egna nödvändiga misstag. Nedan intervju av Anthony Deden finner jag därmed ganska intressant. I den här videon förklaras mycket av det jag finner så fel med finansvärldens ohållbara sätt att hantera pengar idag. Jag känner igen mycket av det han säger i mina egna tankar. Det han säger om ägandets betydelse för varaktighet har betydelse. Jag känner t.ex. själv hur jag har ett slags förpliktelse att förvalta det motvilliga arvet från min far så gott jag förmår. I den här videon förklaras också i princip varför jag själv är i grunden ganska skeptisk till rådgivare.

" That ability to own something, really own it for the long term, has been taken away by monthly liquidity... "

En kall Corona

Har ni lyssnat på podden Kapitalet någon gång? En podd som är väldigt lättlyssnad, men kanske något tramsig emellanåt. I nedan avsnitt pratade de lite kort om aktuella ämnen som t.ex. människans psykologiska tendens att bunkra i kristider. Ganska kul faktiskt, hur banalt människan faktiskt fungerar.

https://kapitalet.se/2020/03/23/en-kall-corona/

En bit in i programmet kommer de till något annat intressant, när de intervjuar den relativt unga
entreprenören bakom Sveriges nya och mycket välbehövliga fondplattform Savr.

" ...De har blivit beroende av få kanaler och de kanalerna har insett vilken leverage de har i de relationerna. Och de plattformarna har börjat diktera villkoren och kan styra avgifter.  ..Det här är ingen bra utveckling för fondbolagen, marknaden och kunderna... "

"...Fondbolagen vill sänka priserna, men om de gör det så är det ingen som längre vill sälja deras fonder..."

Ovan låter kanske som pr? Men visst stämmer det att kick back incitamenten i dagens fondmarknad är så galet felaktiga, utan tvivel. Det är som upplagt för att missgynna spararna så mycket som möjligt.

Studera gärna hur otroligt fult och konkurenshämmande som dessa aktörer har valt att bemöta Savr. Själv undrar jag varför myndigheterna inte har vaknat i denna fråga? För varför har vissa av de mindre fondbolagen valt att i efterhand avregistrera sig på plattformen för nya kunder, utan att vilja konkretisera varför de väljer detta? Uppenbarligen har någon stor aktör agerat mycket fult och satt otillbörlig press, till stor skada för alla fondsparare. Fundera lite på vilka dessa rådgivare kan vara och vilkens intresse de agerar i, vill man vara kund där med t.ex. sitt pensionssparande? Varför ta risken att låta så pass etiskt tvivelaktiga personer hantera ditt kapital? Jag tycker agerandet är minst lika uppseendeväckande som skandalen med Allra. 

Har du själv titta på denna plattform? Jag har tidigare skrivit ett antal artiklar om Savr och jag anser dem vara en mycket välbehövlig utmanare till de etablerade och allt mer fulspelande distributörerna i Sverige. Ta gärna själv en titt via länken nedan, samma fonder men halva priset. Jag är själv nöjd kund.

Länk till Savr

Använd flödet

Om ni händelsevis följer den amerikanska marknaden så har ni säkert sett någon av investmentbankernas sammanställningar över tillgångsklassers avkastning över tid? Det är sorgligt nog som så att fondspararna där, som kollektiv betraktat, faktiskt presterar något sämre än inflationen i termer av avkastning. Anledning till det illustreras väl nedan.

Är vi då inte betydligt bättre i Sverige, det samhälle som är världsbäst på det mesta om vi får säga det själva? Den (s)venska modellen.

Nej, det är ju det vi inte är. Under Mars uppmättes ett rekordutflöde ur t.ex. de fonder som investerar i företagsobligationer. Tidernas köpläge om du frågar mig. Tittar man istället på branschfonder så noteras att inflödet till fastighetsfonder låg på mycket höga nivåer i början av året, och vi vet alla vad som hände sedan med fastighetsbolagen. Just nu är det även fashionabel konsensus om att tech-fonder är det enda rätta och oantastliga valet, i alla väder. Då även inkluderat bolag som Tesla, de som ständigt uppvisar ekande tom kassakista och blodröda siffror i kassaflödet. Det kanske är som med den svenska miljö- och migrationspolitiken? De riktigt stora vinsterna kommer senare, vi måste bara vänta lite mer?... Eller inte.

Så vad tänker jag då om all denna statistik och vad ska jag med den till? Jo, den är faktiskt ganska användbar ur mitt perspektiv. Så nästa gång du gör som kollektivet, ta istället och fundera en gång till, är det verkligen rationellt? Är det verkligen din expertis att gång på gång fatta dokumenterat framgångsrika kortsiktiga handelsbeslut, som en av tämligen få? Drivs dina beslut av t.ex. den rädsla, kortsiktighet och negativitet media framkallar? Eller är det måhända bättre med ett lugnt och metodiskt långsiktigt sparande?

Det stora bankrånet

Sveriges politiker är bevisligen totalt samvetslösa, de saknar helt och hållet gränser för sitt agerande.
Vad tänker ni läsare när ni ser nedan?...

Vi medborgare förutsätter att politikerna går före och skänker allt de personligen äger!

Själv känner jag ingenting annat än en totalt avgrundsdjup vrede mot de ansvariga! 
 
Jag saknar nästan ord, jag blir fullkomligt matt. Vi lever i ett land med ett av världens högsta skatteuttag. På marginalen plockas det ut över 70 procent i skatt, på allt som rör sig och ännu visar livstecken. Men nu saknas det pengar till det nödvändiga, nu bes om donationer till inventarier och mediciner. Det värsta kanske ändå är att politrukerna inte ens fattar hur detta mottas och varför folk blir irriterade. Stort tack för allt, för alla era insatser för landet och för folket, verkligen...?

Finns det måhända någon politruk som begriper att det är rimligare att bekosta sjukvård med skattemedel, så som samhällskontraktet avsett? Och kanske till och med att det, till skillnad från idag, är rimligare att bekosta menskonst och genus"vetenskap" med donationer än med skattemedel?

När en yngre pensionär inte längre anses som lönsam skattebetalare, då vägrar (S)veriges politruker dem sjukvård. Ska våra äldre i denna situation nu även ha ångest för att de vet att de samvetslösa politrukerna vägrar dem omsorg? Är det rimligt och är det så vi ska ha det? Nej, det måste till ett slut på hippster-flummet och hashi baschandet på jobbet, i Sveriges Riksdag och regering nu. Det räcker nu!

Är det någon som någonsin har hört politikerna och deras tjänstemän uttalat påstå att nu krävs fokus på kärnverksamheten, nu måste allt överflödigt och enormt kostsamt fluff bort, om det inte ska bli konkurs eller ond bråd död som konsekvens? Vilka åtgärder har de vidtagit innan de går ut och tigger pengar på detta vis? Vem av dessa politruker har ens tänkt tanken att det behövs ny lagstiftning om tjänstemannaplikt och ansvar i Sverige, om landet någonsin ska kunna fungera normalt igen?

Vad sägs om nedan passande citat, tro?

" Varje förslösad skattekrona är en stöld från folket. "

Tänk efter före... Teckna en inkomstförsäkring innan det är för sent...

Torsk på elen?

Om man som jag bor i ett eluppvärmt hus så är det tyvärr som så att elen tillhör en av hushållets större årliga utgifter. Därför brukar jag teckna ettårsavtal på elen och sedan se över mitt val en gång om året. Nedan åskådliggörs historiken för rörligt elpris, vilket som synes följer svängningarna på den nordiska elbörsen.  

Klicka för större bild.

Vanligtvis blir det billigast med rörligt elpris, men emellanåt sker tämligen extrema pristoppar. 
Vid årets val tyckte jag dock att det fasta elpris som erbjöds var någorlunda prisvärt i ett historiskt perspektiv.

I övrigt verkar det inte ens lönsamt att i dagsläget hedga sig genom att äga aktier i exempelvis Fortum, då framtidsutsikterna ter sig tämligen grumliga för dem. Däremot äger jag aktier i de olika bolag som ingår i Brookfield  sfären.

Agerandet i PPM sparandet

När det kommer till mitt pensionssparande i PPM så är det något jag undviker att röra i för mycket, eftersom det blir bäst så då det rör sig om ett mycket långsiktigt sparande. Vanligtvis så ser jag över det någon gång per år. Men, i tider då hög osäkerhet råder så kan ofta de bästa affärerna göras så då är jag vanligtvis något mer aktiv i syfte att kunna ta tillvara på möjligheter. Att bara blunda och hoppas på det bästa är således inget jag förespråkar.

Klicka för större bild.

Riskpremierna för företagsobligationer har stigit mycket kraftigt i en illikvid marknad, i takt med att alla skulle sälja samtidigt. Det var jag därmed tvungen att ta tillvara på. I takt med att kreditspreadar normaliseras framöver så kan den formen av exponering nu erbjuda aktieliknande avkastning, så bra köplägen har paniken nu erbjudit. Den medvetne spararen ser att jag valde en Småländsk förvaltare, den produktiva landsdel med en Gnosjöanda som levererar när det väl gäller.

Den som studerar fonderna ovan inser att det är en hög spridning på värdeutvecklingen. Denna kris visar om något det stora värdet av att våra politiker och tjänstemän ser till att värna om dagens form av PPM. Deras nuvarande förslag har inriktats på att likforma sparandet i ett fåtal stora fonder, vilket enbart skulle gynna de stora bankerna och deras lobbyister. Det skulle vara katastrof för folkets pensioner. PPM behöver inte likriktas, det behöver erbjuda sparalternativ med förmåga att klara sig väl även när det stormar. 

En bra grej med dagens PPM är att det även erbjuder riktigt låga avgifter för många fonder. Något som påverkar sparandet mycket positivt sett över en längre tid. Annars kan du även passa på att köpa fonder billigt via den nya plattformen Savr.   

Länk till fondutbud hos Savr

Hur har du gjort med ditt eget ppm-sparande?

En månad raserade 5 års avkastning

Jag investerar även en del pengar i olika former av fonder. Syftet är då vanligtvis att komplettera min egen förvaltning med andra typer av strategier i syfte att åstadkomma diversifiering, men även att minska förvaltningsrisken i termer av mig själv. Självfallet visar det sig då att jag ibland gör felaktiga val av fonder.     

Exempel på oacceptabel riskhantering hos Aktie Ansvars Kvanthedge.

Jag placerade i Aktie Ansvars Kvanthedge för ganska många år sedan och till en början gick det förhållandevis bra för deras kvantitativt drivna makrostrategier. Jag har vanligtvis inga som helst problem med att acceptera enstaka år med dåligt utfall, det måste man kunna ta. Men när vi kom en bit in i 2019 så tappade jag tålamodet, utvecklingen stod då inte alls i proportion till den riktigt höga förvaltningskostnaden. Dessutom vet jag att dagens låga räntenivåer per definition har gjort det allt svårare att skapa meningsfull avkastning i denna typ av fonder utan att dra upp hävstången. Jag valde därför att skala ned innehavet med omkring hälften, men sett såhär i efterhand så borde jag sålt hela innehavet när jag väl tappat förtroendet för fondens förvaltning. När förlusterna accelererade under Mars så fick jag dock snabbt nog och tog min stopp loss. Notera att jämförelseindex HFRX Macro index föll med ca 0,8 procent under Mars, en brutal skillnad.

Det här är vare sig första eller sista gången som en kvantitativt förvaltad hedgefond i princip imploderar häpnadsväckande fort. Jag undrar om inte den här nedgången medför att fonden snart läggs ned, eller förvaltaren hoppar av? Vad tror du?     

Länk till Kvanthedge hos Avanza

Första kvartalet 2020

Det har varit turbulenta tider, såväl på börsen som i skallen på folk. När man kombinerar personlig oro över finanser med oro över hälsan, då blir det inget bra utfall... Och det syns i nedan sammanställning över de Sverigefonder som gick bäst under kvartalet som gick. 

Roligt att notera att Spiltan återfinns i toppen, som vanligt.

Jag är den första att erkänna att jag initialt personligen underskattade vad som komma skulle. Men jag minns än idag vad som sas i min närhet under finanskrisen och således vidtogs vissa åtgärder:

" you have to live, to fight another day "

Till mitt försvar ska väl sägas att jag trots det gick in i krisen med en skaplig kassa, beroende på att jag fann rådande värderingar höga på sina håll, efter fjolårets markanta uppgång. Jag gillar dessutom att ofta hålla en viss kassa för att kunna utnyttja oväntade händelser till min fördel. Det har jag haft viss nytta av under senaste åren. Det är en enkel form av konkurrensfördel man kan ha gentemot fondförvaltare.

Hur har det då gått för mig? Jag jämför mig vanligtvis inte mot fondförvaltare, men jag försöker nog i ärlighetens namn ändå slå dem på fingrarna. För om jag inte lyckas med det, då kan jag inte motivera att sköta familjens finanser efter eget huvud.

Familjesilvret.

Givet rådande omständigheter så är jag förhållandevis nöjd med portföljutvecklingen, även om det kunde ha varit bättre än så. Jag tror även min far hade varit någorlunda nöjd faktiskt. Faktum är att jag ofta brukar tänka på hur min far skulle ha agerat när jag ställs inför olika finansiella avvägningar. Jag saknar verkligen pappa, och därför är det viktigt för mig att hantera kvarlåtenskapen. Han var som entreprenör en kalkylerande risktagare av rang i vissa fall, och jag har nog delar av det i mina gener glädjande nog. Det var han som i tidig ålder fick mig att förstå begreppet köp billigt och sälj dyrt. Han valde t.ex. att återköpa sitt bolag mitt under brinnande finanskris i Sverige på 90-talet. Trots att de kunde genomföra den transaktionen för en spottstyver så var det på inget vis en självklarhet givet de mycket hårda tider som då rådde i landet. Den krismedvetenhet som då uppstod i Sverige hade landet för övrigt nytta av under lång tid, dagens ledning skulle behöva avsevärt mer praktisk erfarenhet av den varan, istället för att spendera landets resurser på ren skit, som om det inte fanns någon morgondag.

Väl jobbat!

Det är inte ofta det händer, men det finns ett antal förvaltare av hedgefonder därute som gör ett tämligen anständigt jobb.

" Elementas månadsrapport för mars bifogad.

Med extrem volatilitet på världens börser och breda nedgångar i både ränte- och aktiemarknaden är det extra roligt att kunna presentera ytterligare en positiv månad.

En perfekt storm av en fryst kreditmarknad och en nedstängd ekonomi har resulterat i att inte bara diverse svansrisker materialiserats till fullo, utan framförallt att dessa materialiserats samtidigt. Effekterna såg vi i en panikartad nedgång på världens kredit- och aktiemarknader.

Svarta svanar är i sin natur omöjliga att förutse men svansrisker generellt kan identifieras. Vi ser att en hel del svansrisker återstår på kortsidan men tar självklart också tillvara på möjligheterna på långsidan. Vi har bland annat agerat på intressanta lägen i enskilda obligationer i stabila bolag med rörliga kostnader i kombination med starka balansräkningar. Inom denna kategori har vi sett enskilda räntepapper som fallit med över 20 % på väldigt kort tid enbart som effekt av stressen i kreditmarknaden.

Även på aktiesidan har vi kunnat sätta en del kapital i arbete på väldigt attraktiva nivåer. På kortsidan ser vi fortsatta svansrisker framförallt inom sektorer som är beroende av en fungerande kreditmarknad såsom delar av fastighetssektorn. Likväl ser vi en hel del bolag som fortfarande handlas på nivåer där värderingen lämnar litet utrymme för bakslag.

Det är med stor ödmjukhet vi ser framåt mot resten av detta händelserika år. "

Jag valde att placera en del pengar i den här fonden kort efter deras uppstart, mest för att jag bedömde att förvaltarna hade en bra bakgrund för uppgiften och att jag delade deras syn på god riskhantering. Kul när de svarar upp mot förtroendet. För övrigt kan noteras att man inte ser dessa personer så ofta i media, de behöver inte skylta på det viset, de lägger uppenbarligen istället sin värdefulla tid på att prestera.

Du köper rimligtvis den här fonden hos Savr, även om den också säljs 14 procent dyrare hos Avanza.

Länk till Elementa hos Savr
Länk till Elementa hos Avanza