Årskrönika 2021

Året är i princip över nu och således är det dags för den obligatoriska återblicken på året som gick. Konstigt, men jag tänkte just att de sista tio åren så har det ofta känts som att det var ett utmärkande år. Samhälleligt sett så var 2021 ytterligare ett mörkt år för Sveriges del, där Socialdemokratin och övriga i riksdagen fortsatte på den inslagna vägen med nedmonteringen av Sverige. Den hysteri som exempelvis föreligger kring nuvarande tama version av covid har ingenting att göra med att skydda vården. För den vårdkris som nu föreligger har inte så mycket att göra med covid, det är bara ännu en följd av decenniers felprioriteringar i Sverige. I Sverige går det 2.1 sjukhussängar på tusen invånare. Genomsnittet i Europa är fem vårdplatser och mest har Tyskland med åtta. Omvänd proportion mot skattetrycket alltså. Fundera på den... 

Egentligen helt väntat att samma riksdag gemensamt beslutat sig för att avveckla kärnkraften, landets enda stabila och miljövänliga form av energikälla. För att därefter låtsas som att de inte alla gemensamt stod bakom det beslutet. Energikrisen liksom bara uppstod av sig själv och ingen fattar någonting, men alla politiker kliar sig i huvudet och undrar vems felet är. Den svenska modellen inkluderar även en politiskt köpt media som låter tågkraschen fullbordas. Men alla ska köra elbil, för tänk på miljön, genus och identitet.

Talande bild för tillståndet i dagens Sverige.

 
Nu över till mer glädjande ting. Privatekonomiskt sett så blev 2021 ett av de bättre åren någonsin relativt mätt. Absolut sett så var 2021 det bästa året. Även årets avkastning motsvarar en topprestation bland fondförvaltarna i Sverige. Den dag jag inte förmår slå dem meningsfullt, långsiktigt, så är det dags att låta någon annan ta över.

Året inleddes som synes lite halvknackigt, men framåt sommaren började avkastningen ta sig. Under sådana perioder som i början av året så gäller det att ha en väl genomarbetad strategi att luta sig emot och det gäller att verkligen tro på den. Det är något jag har blivit bättre på med åren, tilliten till mig själv och mitt agerande under pressade perioder.

Utöver långsiktiga investeringar så har jag också den systematiska och helautomatiska tradingportföljen (se t.ex. detta inlägg om algohandel och de verktyg jag nyttjar). Jag nämnde tidigare att jag under föregående år lade ned en del arbete på den i syfte att diversifiera ytterligare. 

Notera att ovan graf visar löpande ackumulerat realiserat resultat under året. Det dagliga resultatet uppvisar naturligtvis en högre volatilitet än så, men det är på det viset jag löpande utvärderar och följer upp min handel. Det finns som synes en god edge i även min kortsiktiga handel och jag är totalt sett nöjd med prestationen och riskhanteringen. Under kommande år avser jag att utöka riskmandatet selektivt och dessutom introducera ett antal nya handelsmetoder. För närvarande presterar samtliga av mina aktiva modeller väl och kompletterar varandra bra. 

Jag vill i denna krönika även ta tillfället i akt att tacka Rikard med team på Autostock för den plattform och den community för traders ni tillhandahåller. Lars Hansson är en annan person jag har mycket att tacka för i och med att jag deltog i ert projekt 2013. Utan er hade min framgång förmodligen varit avsevärt svårare att uppnå.    

Efter även detta år är det passande med ett citat: 

" Det farliga med en lång börsuppgång är att du lätt börjat anta att din fina avkastning beror på din egen förmåga, när du egentligen har dragit nytta av marknadens avkastning, som varit tillgänglig för alla. " ( Ludvig Rosenstam Åhman )

Hur var ditt 2021 ?     

Likviditet

Jag är en sporadisk lyssnare av poddar. Därför upptäckte jag inte förrän nu under julledigheten att Atlant Fonder skapat en egen podd. Fast bättre sent än aldrig kanske? Till saken hör att jag var nöjd kund hos Kullberg & Spiik dvs redan innan Atlant Fonder bildades. Därför tänkte jag att denna podd kunde vara värd att lyssna på. 

Mycket riktigt så var det också lite intressant, för den som vill förstå lite mer om varför svenska företagsobligationsfonder kommer köra rejält i diket även nästa gång det blåser upp till lite storm. Av allt att döma så har de inte lärt sig mycket från 2020, utan allt rullar på som tidigare. Ingen förändringsvilja i syne. Därför kan det vara intressant att lyssna till de fåtal förvaltare som har en strategi som sticker ut som avsevärt mer flexibel och riskmedveten. 

Faktum är att ovan podd är lite i linje med hur jag själv har tänkt länge. Jag vill sköta min förvaltning på ett sätt som gör att jag har tillgång till god likviditet i ett läge när merparten andra aktörer inte har det. Dvs att jag kan dra nytta av marknadens irrationella tendenser. Jag vill inte hamna i ett läge där jag är en forcerad säljare, vilket merparten svenska förvaltare av företagsobligationer blir idag. Hur tänker du själv kring detta? 

https://podcastaddict.com/podcast/3487506 

God jul

Rudolf med ren önskar god jul till er alla.

Har ni inte råd med bröd, så ät bakelser - M. Antoinette.

 

I år kom alltså tomten med ett mångdubbelt högre elpris. Verkligen skönt att energiministern enligt media nu sägs "jobba dygnet runt" för att pressa ned energipriser. Trots att de samtidigt säger att det inte utgör ett problem. Med tio Miljarder i årlig extra skatt och skatt på skatten så finns det ju nu utrymme för en fet valrörelse med mycket löften. Se där, en händelse som ser ut som en tanke... Ett fattigt folk och en rik stat, det verkar vara målet? Ett fattigt och beroende folk är enklare att styra.

Grön energi?

I tidigare inlägg gav jag en bild av de systemhotande problem som politikerna skapat för Sveriges energiförsörjning genom märkliga försök att introducera bidragsberoende och dyr så kallad grön energi. Men, det finns mer att säga än så. 

Nedisade rotorblad är ett stort problem, för driften och miljön.

Om man tittar på statistiken över driften av vindkraft så borde det nu stå klart för alla att det här inte fungerar. De ger som minst energi när det behövs som mest och som mest när det behövs som minst, och utan möjligheter till effektiv lagring. Det hela liknar försöken med planekonomi i kommunistiska stater, ett fullkomligt misslyckande. Vem kommer ens på tanken att uppföra detta i stor skala i ett klimat som vindkraften är helt olämplig för? Nedisade rotorblad avhjälps i Sverige med oljebrännare och helikopter. Under de dygn detta varar så ersätts nu med brun energi (kol, olja). Som om detta inte räckte så tar vindkraft även död på många rovfåglar som annars har sin naturliga hemvisst i denna natur. Vad har alla esg-förvaltare att säga om detta skämt? Är det hållbarhet i praktiken, i enlighet med er goda och etiska marknadsföring? Exakt vad är klimatsmart, som ni kallar det, med detta? Nej, denna aktiva green washing är en kvalificerad form av medvetet bedrägeri i mina ögon. Det konstaterar jag med vetskapen att finansbranschen historiskt har utmärkt sig på det området och nu upprepas mönstret igen.  

Vindkraftverken har en begränsad livstid så den aspekten är också värd att reflektera över. Det visar sig att ingen riktigt har tänkt igenom det problemet heller. Det finns en del studier gjorda och de tyder på en avfallsproblematik och dessutom betydligt kortare livslängd än för exempelvis modern kärnkraft. 

Hur ska någon operatör av vindkraft kunna tjäna uthålligt med pengar i en bransch där planerbarhet helt och hållet saknas? Eller där slutkonsumenten drabbas av dramatiska problem tack vare tjänsten?

Svaret är att det kan de givetvis inte, vilket t.ex. illustreras väl av räkenskaperna för Slitevind AB ovan. Vad betyder det i sin tur för leverantörerna till denna industri tro? Ja, det skapar definitivt inte utrymme för god förmåga att styra priset på produkterna uppåt och på det viset skapa goda och uthålliga marginaler. Hållbarheten i hela affären saknas helt.

De som säljer hackar och spadar till guldletarna brukar belönas. Om vi då tittar på ekonomin i sektorn så är den i mina ögon inte alls särdeles attraktiv, precis som väntat. Danska Vestas Wind Systems är en av de globala spelarna och de uppvisar en volatil och inte särskilt god tillväxt, med fallande låga marginaler i en konkurrensutsatt bransch. 

Det första jag slås av när jag tittar igenom ägarlistan till Vestas är att många av fonderna har valt ett namn som gör anspråk på grön hållbarhet, det goda alternativet helt enkelt. Det vore tämligen intressant att få höra hur dessa förvaltare motiverar sina investeringsbeslut. Givet de massiva problem som vindkraft bevisligen orsakar så undrar man ju hur deras så kallade esg-analys egentligen har gått till. Vad har de antagit, har de ens tänkt till alls? Eller är de rent av bara charlataner?

Vindkraft kan utgöra en mindre komponent i ett driftsäkert och hållbart system för energiförsörjning, det kan omöjligen vara den dominanta delen. Det visas inte minst av Sveriges mycket stora problem redan idag. Trots detta faktum värderas t.ex. Vestas som ett gediget tillväxtbolag. Hur motiverar förvaltare investeringar i denna bubbla, driven av enkom ohållbara flöden? Stora delar av pratet om grön energi är en ren bluff och det är tid att samhället vaknar upp nu.

Länk till Vestas hos Avanza

Vindkraft (s)kapar problem

Politruker, lyssna och lär. När man får för mycket vindkraft i systemet, då får man problem. Det är förstås självklarheter för den som tänker efter, men förvånansvärt många ser inte ens sambandet mellan nyligen nedstängd kärnkraft och Sveriges nu akuta situation. Eller så ser de, men förnekar? Vi måste prata mycket om detta ämne framöver, om hur det kom sig att Putins lakejer fick ett sådant skamgrepp om Europa. Mutor är med säkerhet involverade i denna storpolitik och säkerhetsrisk.

"...Most other types of power production, such as wind and solar, instead try to harness nature’s current work flow rather than letting nature present it in a denser form, which is why they have challenges related to intermittency, as well as high costs (including additional environmental costs) when you take into account the storage that is needed to reduce that intermittency. ..."

Tycker du din elräkning är hög nu? Det kommer bli betydligt värre, om de ansvariga fortsätter förnekelsen. Jag skulle vilja påstå att det redan har gått så pass långt så att hela Sveriges välfärd nu står på spel, liksom i Europa. Inverkan på miljön vågar man knappt ens tänka på, sällan har så mycket kol och olja skapat så mycket utsläpp enbart p.g.a. så kallad miljöpolitik. Kalla dagar ligger kaminröken nu som ett stickande täcke över många områden. Att kärnkraft är det miljövänliga alternativet är ingen direkt nyhet och det rekommenderas även av tex FN rapporter som ett sätt att minska utsläpp i betydande omfattning.

Att de rödgröna chockhöjde effektskatten på kärnkraft och bytte ut Vatttenfalls styrelse 2014 sammanfaller med att kärnkraften plötsligt blev "olönsam" är inget som Sveriges så kallat oberoende

media ens har brytt sig om att rapportera om. På samma vis som de inte har utmanat energiministern på lösningar och tidplaner. Däremot har de låtit honom komma undan med slappa fraser likt en papegoja, som vanligt.

Varför det rödgröna blocket driver frågan om påstått grön energi så hårt är lite av en gåta. För det finns förmodligen få lika effektiva sätt att skapa betydande skillnader mellan klasser i samhället. Enbart de bättre bemedlade ska tydligen ha råd att transportera sig eller värma sin bostad? Resten är dömda till beroende av staten och politrukers påstådda godhet.

Har du någon åsikt i frågan om Sveriges totala förfall, även på energiområdet? 

Nästa ten bagger

Kollade just igenom depåerna lite granna. Noterar att placeringen i Investment AB Spiltan börjar betala sig. Snart spräcks etttusen procents avkastning även där. Inte illa, och jag tackar förstås Per Håkan och hans gäng för det gångna decenniets insatser.

Fortsätt bara på redan inslagen väg, så kommer det där bli riktigt bra tills den dagen mina barn ärver innehavet. För det är på den tidshorisonten jag äger detta innehav, givet att inga förutsättningar förändras på något avgörande vis. Det stämmer verkligen som Per Håkan skrev i sin bok, alla kan bli miljonärer. Det enda man behöver göra under ett liv är egentligen att finna ett eller ett flertal bra bolag i ett relativt tidigt skede, och sedan se till att hålla i, oavsett omvärldens ständiga försök att skrämma dig.

Jag tycker sista åren visar att Spiltan besitter en god förmåga att omdisponera i sin portfölj vid lägliga tillfällen och uppvisa en fortsatt hög avkastning på substansen, där olika innehav växeldrar på ett bra vis. Samtidigt har de löpande haft en god beredskap med kassan för att kunna ta tillvara på bra situationer som löpande dyker upp. De jobbar precis som man bör med sin balansräkning, metodiskt och långsiktigt på riktigt (inte den lång sikt som gäller för mediokra fondförvaltare, dvs typ 3 månader).

Ska jag våga mig på en prognos på kort sikt, så skulle det nog bli att Fredrik Wester får ordning på Paradox igen och att kommande 1-2 år kan bli relativt bra, även för kursutvecklingens del. Jag gillar de åtgärder han hitintills vidtagit, att t.ex. styra upp ansvarsfördelningen är nog definitivt rätt och jag hoppas och tror han får ordning på kulturen i bolaget återigen, till gammal god toppform.

Länk till Investment AB Spiltan hos Avanza  

Oligopolet utmanas

Jag är aktieägare i Spiltan sedan mer än tio år och därför är det med glädje jag publicerar nedan goda nyheter. Spiltan har utmanat storbankerna framgångsrikt förr beträffande deras sunkiga fonder. Nu är det dags att göra detsamma med bolån.

" Visste du att det finns bolån i Sverige på ca 4 000 miljarder kr? Det är framför allt de stora bankerna som förser privatpersoner med bolån och de finansierar denna utlåning genom att ge ut bostadsobligationer. Med dagens låga ränteläge får investerare som placerar pengar i dessa bostadsobligationer cirka 0 % ränta. Samtidigt betalar privatpersoner idag cirka 1,45 %* i genomsnittlig ränta på bolånen, vilket innebär att bankerna och andra som erbjuder bolån tjänar omkring 60 miljarder kr på bolån om året.

Sedan några år finns det möjlighet att starta bolånefonder som erbjuder investerare en mycket högre ränta än bostadsobligationer, samtidigt som man kan sänka räntan på bolån till Sveriges villaägare och bostadsrättsinnehavare.

Hejmo bolån har en sådan fond och Investment AB Spiltan har investerat i bolaget för att svenska folket ska få lägre räntor på sina bolån. Samtidigt kan exempelvis pensionsförvaltare få högre avkastning hos en sådan bolånefond, vilket är bra för våra pensionspengar.

Utmaningen när man startar nya produkter inom finanssektorn är att stora institutioner är försiktiga med denna typ av placeringar. Det kan därför ta lång tid att få in kapital till bolånefonderna. Men redan nu kan du använda bolånefonder för att få lägre ränta: Då Hejmo Bolånefond inledningsvis kommer att ha mycket större intresse för billiga bolån än kapital att låna ut kan man som aktieägare i Spiltan anmäla sig till en kölista för bolån. Bland de som skriver upp sig kommer vi att lotta ut några som får första bolånen från Hejmo bolånefond.

I dagens räntemarknad räknar vi med att kunna låna ut till under 1 % med rörlig ränta "

Länk till Investment AB Spiltan hos Avanza

Risk Intelligence

Danska micro cap bolaget Risk Intelligence har jag ägt sedan noteringen och det har hitintills varit en hygglig affär, delvis tack vare tradingen. Bolaget har utvecklats någorlunda enligt mina förväntningar, även om jag hade hoppats att LandRisk skulle ta fart något snabbare än hitintills. Men, det reder sig nog det med. I det skedet de befinner sig så är det viktigt att försäljningen totalt sett ökar enligt högt ställda förväntningar till bra bruttomarginal, och det gör den som synes, även om covid medförde vissa förseningar.

Kundnöjdheten fortsätter på ovanligt hög nivå, som synes i låg churn eller återkommande försäljning. Intressant nog så valde ledningen att kommunicera en höjd guidning inför resten av året.

Under året tog HC Andersen Capital upp bevakning av bolaget och nedan kan du lyssna på kommentarer till Q3 rapporten.

Har du själv tittat närmare på Risk Intelligence eller sektorn?

Länk till Risk Intelligence hos Avanza 

CoinShares

Jag har skrivit om CoinShares tidigare på bloggen, då jag anser bolaget är ett bra alternativ för de som vill få exponering mot krypto på ett riskmässigt balanserat vis. I nedan klipp kommenteras veckans rapport.

Jag passar även på att länka till en extern analys för den som vill läsa lite mer. Äger du kanske aktier i sektorn? Om inte, varför? 

Länk till CoinShares hos Avanza 

Att betala 3 kronor för 1 krona

Följde ni ipon av Flat Capital föregående vecka? Det gjorde jag och jag tycker den var intressant som psykologiskt fenomen. Faktum är att jag för en tid sedan såg en film som illustrerade motsvarande händelser.

Dvs hur människor kan förmås att betala betydligt mer för något än vad det uppenbarligen är värt. I den här ipon handlas aktien upp våldsamt under två påföljande dagar, många gånger högre än underliggande substansvärde. I fallet med Flat Capital så berodde det säkerligen på kändisskapet och en upphaussad stämning i svensk media inför ipon. När man sedan ser vad andra tjänat rycks man med, man borde köpt mer i denna självklara vinnare osv. I ett litet bolag kan det då gå undan, bortom det rimliga. Men kom ihåg, i slutänden måste bolaget prestera, så nu är bevisbördan mycket hög på bolaget ifråga.

Vad tycker du själv om spekulationen i Flat Capital, tackade du för dig, eller spekulerar du vidare i att någon annan kommer betala betydligt mer?

Länk till Flat Capital hos Avanza

Inflation och konsumtion?

Inflation. Ett mörkgrått ämne för ämbetsmän i grå kostym. Du passar för övrigt bra in på den målande beskrivningen, Ingves. Men, om vi ska vara lite allvarliga nu, så är ju detta något som påverkar människors vardag i största grad. Jag har lite fler än några få följare på twitter, om man säger så och jag passade därmed på att göra en liten undersökning: 

Resultaten talar ganska entydigt för sig själv. Skenande priser påverkar folks framtidstro negativt och därmed är man inte beredd att minska sitt sparande. Däremot faller naturligtvis konsumtionen som en nödvändig konsekvens. Samtidigt pratar Ingves om "tillfällig inflation" och att energipriser därmed inte spelar någon roll. Hur kan han göra det, när det torde vara helt uppenbart för alla att den skapade energikrisen är av mer långvarig och strukturell karaktär?

I en auktoritär värld förbjuds allt.

Vi ser ovan att en liten andel faktiskt även svarar att de ökar belåningen. Inte direkt oväntat, vi kan ju sedan länge observera hur konsumtionslån stiger i brant takt. Det vi nu observerar är en politik som skapar ojämlikhet, mellan fattiga och rika, mellan stad och landsbygd. Det slår som vanligt hårdast mot mindre bemedlade, och inte alls mot välbeställda Södermalmsbor. Innan butikshyllorna slutar fyllas på och arbetslösheten ökar rejält förstås. 

Man kan skoja om det, men Sverige är på ett sluttande plan. Vi har redan en osedvanligt hög arbetslöshet, nästan högst i hela Eu, dit har Socialdemokraterna tagit landet på bara några få år under Löfvens ledning. Sverige är det enda land i Eu där arbetslösheten har ökat sedan 2014. Det enda. Nu drivs dessutom en energipolitik som kan komma att slå ut betydande delar av svensk näringsliv och dessutom ökar utsläppen kraftigt, till följd av nedlagd miljövänlig kärnkraft. En ohållbar situation.  

Sist men inte minst så kommer säkerligen någon påpeka att jag inte ska låta så alarmistisk. Kanske det, men behöver jag ens påtala att Cementa nyligen gått ut och varnat för att de framöver behöver ransonera cement till svenska kunder? Hålla 1980, det ringde från Sovjet? Brödkö, någon?...

Vad tycker du själv om soppan ovan? Håller du med Ingves, att inget problem föreligger?

Gender Fake News

Som många vet så är finansbranschen oerhört bra på att hänga på trender. Luktar det lättförtjänta pengar så ska du se att det mycket snabbt dyker upp fler mycket dyra finansiella dyngprodukter än du kan räkna på fingrarna. 

Ofta framställs det i säljande och fin dager, kanske med referens till någon selektivt vald studie. Studier som vid närmare granskning ofta visar sig inte ens vatten värt. Eller rättare sagt, vetenskap under falskt flagg. För några år sedan hängde man på trenden med genus och nedan etf är bara ett av flera exempel.

Klicka för större bild.

Denna etf:s målsättning summeras nedan. I korthet hävdades då att dessa bolag skulle gå bättre än övriga beroende på kopplingen till genus. Efter att snabbt ha tittat igenom bakgrunden så konstaterade jag snabbt att det här är ohållbart skräp. Nu många år senare så kan vi mycket riktigt konstatera att de som placerade i detta fick en dyr lärdom. Oavsett vilket brett index man jämför med så är det en kraftig underprestation över tid. Finansmarknaden är bra på det viset att du kan inte lura den via falska antaganden. Eget kritiskt tänk, kompetens och arbete kommer att belönas. Falska profetior straffar sig onekligen mycket hårt och odiskutabelt. Inte ens genus rår på detta faktum.  

" Seeks to provide exposure to US companies that demonstrate greater gender diversity within senior leadership than other firms in their sector "

Länk till SHE hos Avanza 

Har du själv kanske förlorat pengar på detta? Vad tycker du om detta rent av mycket cyniska och oetiska agerande, drivet av rakt igenom falska agendor?

År 2000 var ingen krasch

Nu var det en god tid sedan föregående inlägg här på bloggen. Men saken är den att jag har inte känt någon inspiration till att skriva och då låter jag det hellre vara. Det har alltså inget att göra med den lilla börsoron som varit ett tag, vilket någon undrade. Nej, för sådant är jag nog för gammal i gården för att luras av. Idag roas jag i dessa lägen, för det är då som irrationellt agerande triggas och möjligheter därmed öppnas upp att fynda.

Roligt nog hade något pucko under tiden passat på att fylla kommentarsfälten med inlägg om bedrägliga låneerbjudande. De hade jobbat hårt och säkert postat minst tio gånger. All skit hamnar dock per automatik i skräpkorgen istället för att postas, så ni behöver inte göra er sådant besvär.  

Index för olika sektorer under nedgången år 2000.

Jag såg ett inlägg på twitter där det pratades om börsnedgångar och någon refererade till år 2000 som det värsta som har hänt. Jag var med då och visste därmed att det var ett märkligt påstående. Ovan illustrerar utvecklingen för olika sektorer mellan åren 2000-2003. Den som var tungt investerad enligt  teknologi fick uppleva en nedgång på 94 procent. En tung smäll som kanske inte ens är möjlig att återhämta sig ifrån. Den som däremot var investerad i t.ex. fastigheter fick under samma period uppleva en uppgång på 73 procent. Det var som synes en mycket stor spridning i avkastning mellan olika sektorer den gången och många klarade sig faktiskt relativt väl. 

Ingen större nedgång är den andra helt lik nästan, men en sak jag funderar på inför framtiden är vad dagens populära passiva indexfonder i förlängningen kommer resultera i. Det skapas nu samma prisokänsliga köptryck och koncentration i index som inför år 2000. Vad kommer det onekligen leda till inom sinom tid? 

Var du själv med på börsen den tiden och hur gick det då för dig? Lärde du dig något av det?   

Not yet

Egentligen så kom jag i kontakt med psykologi på allvar först när jag blev mer intresserad av aktiehandel och investeringar. Det här med growth mindset är seriöst bra grejer, för att inte säga nödvändigt om man ska lyckas med placeringar eller andra utmaningar. Se gärna mer nedan om du är intresserad, tänk om dylikt kunde läras ut redan i skolan, själv fick jag aldrig del av dylikt på min tid.   

CoinShares

Jag har i tidigare inlägg skrivit en del om den verksamhet som CoinShares bedriver och varför jag köpt aktier i bolaget. Sedan dess har mycket hänt i verksamheten och huvudägarna i ledningen har köpt än mer aktier. Därmed kan det vara intressant att titta lite på hur verksamheten utvecklas, eftersom inte många andra ids göra så, då verksamheten tydligen ännu inte betraktas som tillräckligt fin i de fina salongerna. 

Låt oss titta på resultatet och marginalerna i år:

Klicka för större bild.

Detta är som synes mycket imponerande siffror jämfört med de flesta bolag eller branscher, speciellt om vi betraktar den höga volatilitet som rådde i kryptomarknaden under delar av q2. Rullande 12m ebidta taktar nu på 76 miljoner GBP. Ställ gärna det och tillväxten i relation till bolagets börsvärde på ca 5,6 Miljarder kronor. Alla tre delarna av koncernen ( Asset Management, Capital Markets Infrastructure, Principal Investments ) bidrog bra till det goda resultatet. Det tycker jag visar på styrkan i deras affärsmodell och exekvering, givet omständigheterna under kvartalet som gick. Om jag tittar på PrincipaI Investments så verkar det som att de är någorlunda konservativa med sina värderingsantaganden relativt andra externa transaktioner som har skett. Det är betryggande och här finns nog därmed utrymme för framtida uppskrivningar. Tittar vi istället på totalresultatet så ligger det redan på 3 gånger hela föregående års (vinsten hänger alltså med kassaflöden). Notera att de även har en stark balansräkning och en mycket förmånlig skattesituation. 

De är tydliga med att prioriteringarna framåt är tillväxt geografiskt, distributionsmässigt, produktmässigt och affärsområdesmässigt. Det har vi redan sett exempel på sedan kvartalsslutet. Det blir framöver t.ex. intressant att se vilket vägval Invesco gör med sina etf:er. Om CoinShares får sköta dessa så kan det snabbt bli fråga om stora volymer förmodar jag. Den intresserade kan med fördel ta del av även efterföljande konferenssamtal nedan.

https://coinshares.com/assets/documents/coinshares-interim-results-transcript-(swedish).pdf

Länk till CoinShares hos Avanza  

Fortnox

Nu var det ganska länge sedan jag skrev eller läste något om Fortnox. Det säger kanske lite om hur pass trygg jag känner mig med den investeringen, den ligger där i garderoben och växer till sig. Men  när jag gick in bolaget för mer än tio år sedan, då var läget ett helt annat och det krävdes således mycket mer aktiv bevakning av händelseutvecklingen på den tiden. 

Aktiespararna publicerade i början av September nedan intervju med vd och den kan vara intressant att lyssna på, speciellt för er som kanske inte vet så mycket om vilken typ av bolag de är idag eller om deras bakgrund. Många förknippar felaktigt Fortnox med redovisning, men det stämmer inte riktigt, idag är deras erbjudande mycket bredare än så. Notera även hur konfident Tommy låter beträffande möjligheterna att nå de högt satta målen till 2025. Mellan raderna låter det nästan som att målen kan överträffas, givet dagens medvetet låga snittintäkt per kund och det stora produktutbudet (möjlig merförsäljning per kund och fler kunder). Resan har bara börjat, ambitionsnivån är hög, liksom historisk leverans.  

Äger du aktier i Fortnox, eller varför inte?

Länk till Fortnox hos Avanza 

Dina och mina pengar

Dagens Industri gjorde för en tid sedan ett kort inslag om våra ministrars privatekonomi. Den typen av artiklar anser jag vara riktig journalistik, eftersom granskande journalistik är ytterst sällsynt och i princip utrotningshotad i dagens Sverige. Det var för övrigt när jag insåg det sistnämnda som jag beslutade att säga upp mina betalabonnemang på all media.  

(S)veriges Vänster Television - Låt dem äta bakelser.

 

När jag själv reflekterar över politiker och partiers budskap så tenderar jag att bortse ifrån vad de säger och påstår. Det är mycket mer givande att betrakta vad de gör, då det visar på deras karaktär, kunskap och faktiska ambitioner. Agerar de i enlighet med vad de säger, ljuger de, är de korrupta? Det är frågor som blir allt mer viktiga, tyvärr.

Sveriges ministrar tillhör idag ingen arbetarklass, långt ifrån så, trots att de gärna vill framstå det. Riksdagen har gemensamt sett till att höja löner, pensioner och förmåner kraftigt under senare decennier. Regeringen och dess ministrar tjänar åtskilliga gånger den genomsnittliga inkomsten i Sverige, vi talar om mångmiljonlöner. Har medborgarna mot den bakgrunden verkligen fått se bättre politik och bättre nyttjande av våra gemensamma resurser? Jag skulle vilja påstå att vi istället fått politiker som gör det mesta i sin makt för att smula sönder de sista kvarvarande resterna av samhällskontraktet och att de faktiskt hotar grundläggande ting som energiförsörjning och näringsliv.

Det faktum att inte en enda minister äger aktier ser jag som ett problem. Det betyder att regeringen saknar vitala kunskaper om förutsättningarna för svenskt näringsliv och dess utveckling. Vad värre är så tyder detta på ett totalt ointresse för dessa viktiga frågor. Ministrarna har förvisso ett begränsat sparande i fonder. Har man 4-5 gånger så hög lön som genomsnittet så tyder dessa låga besparingar på att de lever ett ytterst vidlyftigt liv och slösaktigt privat. 

Kan man inte hantera sin privatekonomi rationellt, hur ska man då antas kunna hantera landets framtid? Är det därför vi skattebetalare återkommande tvingas betrakta slöseriet? Är det därför regeringen lägger en budget där de lånar upp tiotals Miljarder, för att därefter skicka iväg dessa pengar i bistånd, där ingen oberoende utvärdering sker överhuvudtaget? Värre än Ebberöds bank. Jag anser att detta agerande är likvärdigt med korruption, i samtliga etablerade Riksdagspartier. Det finns goda anledningar till att ingen av dem vill se ett återinfört och skarpare tjänstemannaansvar.  

Finansministern uppger t.ex. att hon istället prioriterat amorteringar på bostaden och saknar därmed helt innehav i fonder eller aktier. Med den mycket höga lön hon har så borde bostaden i såfall redan vara avbetald i sin helhet. Nej, det svaret är bara pinsamt och antyder återigen ett totalt oengagemang i ekonomiska frågor. Inte undra på att hon tycks sakna förståelse helt för sparande och dess villkor, med upprepade attacker mot svenska folkets sparande i isk. 

Magdalena, hör gärna av dig så ska jag hjälpa dig med att styra upp din privatekonomi, så att du kan komma igång med ett sparande. Du behöver visa att du tror på Sverige och att du förstår villkoren för alla de som bara försöker trygga sin ekonomi, i snabbare takt än ni avvecklar förutsättningarna för välfärden.            

Awardit

Ni som läser den här bloggen vet förmodligen att Awardit är ett av mina favoritbolag som jag har ägt sedan noteringen. Bolagets senaste rapport var sannerligen inte mycket att klaga på, nästan som så att jag får se upp, för jag känner en nästan för stor tilltro till Niklas förmåga att leverera. Som kuriosa kan nämnas att omsättningen kom in 55 procent högre än estimaten på Pinpoint. Det sista säger kanske främst hur liten analystäckning som finns idag på detta intressanta tillväxtbolag. Trots att ledningsgruppen är stora ägare så noterar jag även att insiderköpen har fortsatt under kvartalet. 

Den organiska tillväxten exklusive MBXP var under andra kvartalet 20 procent, och det blir intressant att följa huruvida MBXP får upp farten igen efter att pandemin går mot sitt slut. Supergift som lanserades i Maj 2020 har nu uppnått hela 78 miljoner kronor i försäljning, vilket jag tycker visar på bra innovationskraft i organisationen. Samarbetet med insurtech bolaget Upptech är jag personligen något tveksamt inställd till och det blir intressant att se vad det kan resultera i framöver. Även tredje kvartalet uppges ha inletts starkt.

Dagens nyhet om förvärvet var kanske inte helt oväntad givet att de tidigare i år tog in lite mer pengar. Men jag hade kanske inte förväntat mig just den här typen av förvärv, trots att Niklas tidigare varit öppen om ambitionerna framåt. Kul att de nu ger sig in på konsolidering av även den europeiska marknaden.

" ..Awardit och ägaren till det tyska bolaget Prämie Direkt GmbH har idag undertecknat ett
Term Sheet med innebörden att Awardit förvärvar 100% av aktierna i Prämie Direkt.
Köpeskillingen är överenskommen till 17,5 MEUR med justeringar för nettoskuld/nettokassa
vid tillträdesdatumet.  Av köpeskillingen betalas 14 MEUR kontant och 3,5 MEUR i Awardit
aktier.  Nästa steg i processen är en sedvanlig Due Diligence och det är parternas avsikt att
ett slutligt förvärvsavtal skall vara ingånget och tillträde ha skett i november. 

Prämie Direkt är ett av de marknadsledande lojalitetsföretagen i Tyskland sedan mer än 50
år.  Kärnverksamheten består i att tillhandahålla och driva olika former av lojalitets- och
motivationsprogram på white label basis samt att tillhandahålla fullfilment inom dessa.  
Prämie Direkts omsättning för räkenskapsåret 2020 uppgick till 18,7 MEUR med ett EBIT-
resultat på 1,2 MEUR. Prognosen för innevarande räkenskapsår är en omsättning på 22
MEUR och ett EBIT-resultat på 2,3 MEUR. Prämie Direkt har 35 anställda och är skuldfritt.
 

Prämie Direkt är ett mycket spännande förvärv som vi har varit intresserade av under en
längre tid. I ett slag får vi en ledande position i Tyskland och omkringliggande länder samt ett
brohuvud för ytterligare förvärv på kontinenten.  Vi ser nu ännu större potential i vår strategi
framåt. "

Länk till Awardit hos Avanza

Goda nyheter från CS

Jag var ikväll inne på Coinshares hemsida och noterade då att jag hade missat nedan nyhet. En del av pengarna från ipon skulle nyttjas för förvärv av olika slag. Kul att se att de levererar på den saken på kort tid och att det kort därefter kommer dylika positiva nyheter, liksom upprepade stora köp av insiders.  

" Thailand’s largest asset management company selects Europe’s largest digital asset investment firm to introduce new investment product
18th August 2021

Europe's largest digital asset investment firm, today announced that SCB Asset Management, Thailand's largest asset management company, has launched SCB Blockchain, a feeder fund investing into the Invesco Elwood Global Blockchain UCITS ETF which tracks the CoinShares Elwood Global Blockchain Equity Index.

The digital asset sector has grown materially since the start of the year. There are currently over $2T worth of digital assets in circulation (1) with total assets under management (AUM) in publicly listed digital asset investment products exceeding $50B, and $4B of the aforementioned AUM is held on the CoinShares platform (2). Alongside the growth of digital assets, the number of investors interested in gaining actively managed exposure to other parts of the digital asset ecosystem continues to increase. Since its inception in 2019, the Invesco Elwood Global Blockchain UCITS ETF has amassed over $1B in assets.

Chief Executive Officer at CoinShares, Jean-Marie Mognetti, commented, “SCB Asset Management launching this fund, so shortly after CoinShares acquired the equity Index business, is a testament to the rigorous methodology employed by the index and its performance track record. We are very excited to be selected by SCB Asset Management to bring our index methodology and thematic research to a new market and a larger investor base. We continue to focus on expanding CoinShares’ global footprint as we build out our asset management platform and bring trusted, regulated investment products to investors across the globe. ”

Länk till Coinshares hos Avanza

Risk Intelligence

Det danska microcap bolaget Risk Intelligence fick, som vanligt höll jag på att säga, inte särskilt mycket medial uppmärksamhet när de presenterade sin kvartalsrapport nyligen. Jag har ägt aktier sedan noteringen och det har varit en volatil resa. Dock så taktar verksamheten som synes nu återigen på i god takt.   

Ledningens tidigare prognos om en tillväxt i spannet 15-30 procent och positivt ebitda i år ter sig ha god sannolikhet att förverkligas. Resultatet väntas enligt plan vara negativt i år men kassaflödet positivt, vilket är naturligt givet den tillväxtfas bolaget befinner sig i. Jag brukar se till att ha koll på ledningars kommunikation över tid sett till förmåga, vision och sanningshalt. Det blir därför även intressant att ta del av den presentation de ska ge under q4 angående tillväxtplan till 2025.   

Jag noterar att arpu nu stigit jämfört mot 2020 och att churn är fortsatt låg, med noll procent under q2. Detta är viktigt då det tyder på bra kundrelationer och de har faktiskt en handfull kundrelationer ända sedan 15 år tillbaks. Den genomsnittliga relationen är nu 7,1 år. Det faktum att det sedan länge ingår 3 procents årliga prishöjningar i alla kontrakt är även intressant ur värderingsperspektiv.

Under det gångna kvartalet lanserades LandRisk Logistics och flera kunder uppges nu testa den. Hitintills har de fått in 2 kunder för LandRisk, men det vill nu till att takten ökas under kommande halvår, något som även ledningen antyder. 

Länk till Risk Intelligence hos Avanza 

Pensionsspar

För något år sedan skrev jag ett inlägg om förvaltningen av pensionsmedel åt min sambo. Där har jag medvetet valt en tämligen passiv hantering, dels för att inte "handla sönder" avkastningen och dels av tidsskäl. Allt ligger i aktiefonder med tanke på tidshorisont och avkastningskravet.

Nu var det dags för en snabb återblick på ingående förvaltares prestation. Under året valde jag att avsluta placeringen i PriorNilsson Smart Global. Framför allt för att jag inte tyckte den tillförde portföljen tillräckligt och dels för att avkastningen kom att samvariera allt för mycket med ett annat fondinnehav. 

Jag valde också bort innehavet i Spiltan Aktiefond Investmentbolag. Avkastningsmässigt sett så var det ett dåligt beslut på kort sikt. Men, jag vet inte om jag gillar det faktum att en indexfond blir för stor och dominant på en liten marknad som Sverige. Så pass stor så att in- och utflöden påverkar värderingen i sektorn. Är Ica Gruppen, Hexagon eller Astra att anse som investmentbolag? Eller har fondbolaget återigen vuxit sig så pass stort så att de inte kan hantera det? Samma misstag de gjorde med räntefonden föregående år. Där beaktade de enbart storlek och avgifter till fondbolaget, inte kunders bästa. Sådant är jag vaksam på med fondbolag.  

Jag kompletterade portföljen med ett långsiktigt innehav i läkemedelssektorn och även den indexföljande asienfonden med en lite dyrare aktiv fond. I övrigt har ingenting gjorts och jag planerar just nu inte någon mer ändring.      

Grafen ovan är tagen från Savr. Jag har tidigare skrivit om min granskning av Savr när de var nya på marknaden och jag anser fortfarande att de är det självklara valet för den som placerar i fonder. Fondavgifterna hos konkurrenterna, tex Avanza Nordnet, blir alldeles för höga och skadliga för avkastningen på lång sikt.  

Länk till Savr

Har du någon åsikt om Savr?

NuvoAir

Långsiktighet i rätt bolag lönar sig, vilket illustreras av nedan sammanfattning från Investment AB Spiltans årsredovisning. Trots att jag har varit med mer än tio år så kommer jag inte sälja då mycket talar för att bolaget kan fortsätta på inslagen väg även i framtiden. De kanske inte kommer avkasta lika bra, men jag tror sannolikheten är hög för att de kommer leverera bättre avkastning än vad börsindex ger. Idag säljs aktien dessutom med substansrabatt, vilket är absurt givet prestationen.

Dagens pressmeddelande kring portföljinnehavet i NuvoAir var lite intressant. Det är ett förhållandevis litet bolag som hitintills fört en nästan tynande tillvaro att döma av siffrorna. Produkten gör att astma och KOD patienter kan dosera sin medicin hemma istället för att åka till sjukhuset. Den typen av lösningar borde ligga i tiden och ha framtiden för sig. Att döma av kapitalinjektionens storlek så ser de expansivt på framtiden och det är intressanta medinvesterare som kommer in nu. PH Börjesson uppger själv att detta är ett av de mest intressanta bolagen i techportföljen.   

Medtechbolaget NuvoAir revolutionerar vården för kroniska lungpatienter med sin digitala plattform. Bolaget har vuxit med 500 procent under första kvartalet 2021 och tar nu in 12 miljoner USD i tillväxtkapital för att växa ännu mer.

Med i emissionen om 12 miljoner USD är Londonbaserade Albion VC, som specialiserar sig på investeringar i teknik- och hälsobolag. Investment AB Spiltan är i dagsläget största ägare i NuvoAir och försvarar sin ägarandel genom att investera 25 miljoner kr i emissionen. Övriga investerare i emissionen är Industrifonden, Novartis Pharma AG samt KAYA (tidgare Enern) och Amino Collective.

 Investment AB Spiltan investerade i NuvoAir 2017 och var första externa investerare i medtechbolaget. Som uthålliga ägare har Spiltan möjlighet att stödja bolag över långa tidsspann, vilket är extra viktigt i sektorer där utveckling och lansering av nya tekniker tar lång tid.

– Kombinationen av hård- och mjukvara, samt satsningen på ett digitalt ekosystem med patienten i fokus gör NuvoAir väldigt spännande, säger Håkan Sjunnesson, investment manager på Spiltan och ansvarig för investeringen i NuvoAir. Digitaliseringen av vården är något som borde vara självklart, men tar ofta lång tid då sjukvårdssystemen i olika länder inte är anpassade för att snabbt ta in nya lösningar. Covid-19 pandemin har påskyndat transformationen till mer vård på distans. NuvoAir hade under flera år utvecklat och förbättrat sin plattform och teknik och kunde därför ta vara på möjligheterna som uppstod. Vi på Spiltan kommer fortsätta stödja bolaget i dess ambitioner att hjälpa människor som drabbats av lungsjukdomar och ser fram emot bolagets fortsatta resa.

NuvoAir har kontor i Stockholm och Boston, och kunder i USA, Storbritannien och EU. Bolaget samarbetar bland annat med läkemedelsjättarna Roche, Regeneron och Novartis, välkända sjukhus och universitet och sjukförsäkringsbolag. NuvoAirs plattform och hårdvara har även använts i mer än 30 kliniska studier i över 20 länder. Tillväxtkapitalet i denna emission ska användas för att påskynda expansionen i Europa och USA samt vidareutveckling av produkter och tjänster.

– Spiltan har varit en väldigt bra ägare som metodiskt hjälpt oss att bygga och skala bolaget, säger Lorenzo Consoli, NuvoAirs vd och grundare. Därför är vi glada över att Spiltan fortsätter att investera i NuvoAir, när vi nu satsar på att växa ännu snabbare. Traditionell vård är inte anpassad för lungsjukdomar, vilket jag vet av egen erfarenhet då jag själv haft svår astma som barn. Våra digitala lösningar och smarta spirometrar gör verkligen skillnad.

Vad tror du själv om Spiltan?

Alla kan bli rika

Bland de kategorier människor som har en tendens att betrakta sig själva som offer för omständigheterna så är det inte ovanligt att få höra uttalanden som att " man måste födas in i rätt familj för att bli rik ", eller liknande. Inget kunde vara mer fel, vilket jag visar i detta inlägg. 

Antag att du sommarjobbar och börjar spara 10,000 kronor varje sommar från 15 års ålder. Pengarna investeras till en genomsnittlig börsavkastning om 8 procent, vilket är fullt möjligt sett till historien. Vid 25 års ålder börjar du arbeta för en genomsnittlig svensk lön, som växer med inflationen, och sparar därefter tio procent av bruttolönen varje år. Dvs inte en speciellt krävande sparkvot. Sparandet upphör vid 65 års ålder men du låter pengarna kvarstå investerade tills den per idag genomsnittliga svenska livslängden.  

Visst är det imponerande siffror ändå, att en genomsnittlig inkomsttagare faktiskt kan spara ihop 76 miljoner kronor under en livstid. Visst är ovanstående en lek med siffror, men det visar lik väl vad som är fullt möjligt att uppnå. Mins även att den Småländske aktiestinsen fick ihop en betydligt större förmögenhet än ovan, trots att han startade med betydligt sämre förutsättningar än detta. Om du inte har hört om aktiestinsen tidigare så tycker jag du ska läsa boken om honom. Inspirerande. De möjligheter och framsteg som kapitalism har skapat för så många är mäktigt när man tänker på det. Till skillnad från merparten ismer...

Det är viktigt att se till att omge sig med rätt människor. Människor som utvecklas och ser positivt på livets alla möjligheter. Då öppnas ofta oanade möjligheter och tankebanor, oavsett vad det nu är du vill uppnå. Umgås inte med offerkulturen och dess alla företrädare, som är så pass omfattande i dagens Sverige.  

Algohandel

För inte så länge sedan frågade mig någon hur det kom sig att jag både investerar i bolag tämligen långsiktigt samt handlar mer kortsiktigt, innebär inte det en direkt motsägelse, bör man inte välja antingen det ena eller det andra? 

För min del är anledningen rätt enkel, jag tror man måste välja något som passar en själv och ens förutsättningar. Jag har själv en bakgrund som civilingenjör samt utbildning inom ekonomi. Därmed var det inga konstigheter för mig att sätta mig in i fundamental analys och utifrån det förstå vad som driver värderingar på lång sikt. Däremot skulle det aldrig falla mig in att handla på fundamenta på kort sikt, då jag anser att det finns en inbyggd motsättning i det, oavsett att banker och mäklare råder exakt så för att dra in avgifter.

 

För ganska många år sedan blev jag sedan introducerad till systematisk handel, eller algoritmisk handel som man också kan benämna det. Det innebär att utifrån fastställda och därmed programmerbara regler exekvera köp- och säljorder. Det innebär en stor tidsmässig fördel eftersom jag då slipper analysera marknaden manuellt. Det arbete som krävs är istället relaterat till research, implementering och halvårsvis uppföljning. Denna typ av handel passar min bakgrund bra och jag fattade därmed tycke för dess principer. Syftet är för min del att skapa ett löpande kassaflöde till portföljen.

Vissa hävdar att det innebär en fördel att inte låta känslorna styra då det är datorn som exekverar och att det därmed är enklare att uppnå framgång. Det förenklade resonemanget har jag aldrig förstått. Det är i slutänden dina pengar som riskeras och när det går emot så är det enkelt att ifrågasätta allt man gör vid en viss gräns. Förluster påverkar dig alltid mentalt. Det är fortfarande så att 9 av 10 personer som bedriver kortsiktig handel kommer att förlora pengar på verksamheten. Det som skiljer de som når framgång från övriga är att de har intresset och uthålligheten som krävs för att lära sig och härda ut under läroperioden. Det är en hög tröskel till uthållig lönsamhet. Om jag minns rätt så förlorade jag själv runt etthundratusen kronor under det första året av algoritmisk handel. Det var inte kul och det var nära jag jag upp. Jag drog sedan ned risken, lärde mig av misstagen och fortsatte envetet förbättra successivt och skaffa mer kunskap. Efter ytterligare tid nådde jag break even och sedan lönsamhet.  

Det finns idag ett stort utbud av mjukvaror för att möjliggöra  algohandel. Några av de jag varit i kontakt med genom åren är t.ex. Ninjatrader, Amibroker, Tradestation, MetaTrader och ProRealTime. De ligger alla i olika prisklasser och skiljer sig åt på olika vis. En del är bundna till vissa mäklare och andra inte. Sedan ganska många år använder jag nu Autostock. Det är lite kul att ett svenskt bolag har skapat en så pass bra plattform och erbjudande. De erbjuder även en bra support som är tillgänglig veckans alla dagar. 

Har du själv handlat via algoritmer eller funderar du på det?    

Buffettology

Denna sommar har jag hunnit med 2 investeringsrelaterade böcker och denna är en av dem. Den här boken var, i all sin enkelhet, bra och jag kommer säkert nyttja den regelbundet lite som ett referensverk. Författarna går stegvis igenom hur man kan tänka för att identifiera köpvärda bolag och när det kan vara läge att köpa. Boken omfattar koncept som konkurrensfördelar,  utvärdering av ledningen och vikten av en ärlig sådan,  kompetensområden, säkerhetsmarginal, räntans inverkan mm. Jämsides med det förekommer korta praktikfall och vissa enkla kvantitativa metoder. Man får en bättre förståelse för varför Warren har letat främst vissa typer av bolag. Lite intressant är det också att den enkla värderingsmetoden som vurmas för faktiskt liknar mitt eget tänk sedan kanske 15 år tillbaks, precis som tidshorisonten som nyttjas. Fördelen med det är att det i princip tvingar fram ett långsiktigt fokus, till skillnad från alltför idiotiskt kortsiktigt fokus på enskilda kvartalsrapporters betydelse. För att få störst behållning av boken så är det förmodligen en fördel om man har vissa förkunskaper att relatera till.

Har du själv läst denna bok och vad tyckte du om den?

Spiltan vill förändra bolånemarknaden

I veckan kom det lite intressanta nyheter från ett av mina större innehav, nämligen Investment AB Spiltan, ett bolag jag ägt i mer än tio års tid och det avser jag fortsätta med förhoppningsvis livet ut. Det regionala bankoligopolet har som bekant gjort Sveriges banker lönnfeta, slöa och ignoranta mot kunder. Såpass så att de inte agerade när ny konkurrens dök upp i form av Avanza och Nordnet för decennier sedan. Därmed förlorade de stora delar av sin lönsamhet och marknadsandel från aktiehandel. Vem minns inte när t.ex. Swedbanks chef försa sig i media om Roburs dolda indexfonders skötsel? Nu tror jag att samma sak kan hända även med bolån. Spiltan har utmanat bankerna framgångsrikt förr och de har kapitalet, inställningen och uthålligheten som behövs för att utmana även på bolån. Bankernas prissättning av bolån har länge varit ett rent skämt, där enbart volym prioriterats vid prissättning, samtidigt som risker ignorerats. Rätt pris till rätt kund har oftast inte varit i direkt fokus tidigare. Så den kommande potentiella förändringen ser jag fram emot.

" När Spiltan 2002 startade ett nytt fondbolag var drivkraften att ge Sveriges fondsparare ett alternativ till storbankernas fonder – som då totalt dominerade marknaden. År 2021 har Spiltan samma drivkraft för bolån. Investment AB Spiltan investerar därför 25 miljoner kr i Hejmo för att bolaget ska få en ägare med erfarenhet av att utmana befintliga aktörer på den svenska finansmarknaden. Investeringen är kopplad till en godkänd ägarprövning av Finansinspektionen. Spiltans mål är att nå samma starka position på bolånemarknaden som man har uppnått på fondmarknaden.  

Hejmo har en komplett plattform för att möta bolånekunders höga krav på enkelhet och användarvänlighet. Med kapital från Spiltan ska bolaget ta upp konkurrensen med de svenska bolåneaktörerna.  

Med en ny huvudägare och befintlig fondstruktur för bolån i Luxembourg har bolaget de verktyg som behövs för att attrahera institutionella investerare. Fondstrukturen har arbetats fram i samarbete med Royal Bank of Canada, fondförvaltaren Carne och advokatbyrån DLA Piper i Luxembourg. 
Den svenska bolånemarknaden omfattar snart 4 000 miljarder kr per år och domineras fortfarande av traditionella aktörer, säger Göran Pallmar, vice vd för Investment AB Spiltan. Vi ser därför stor potential i Hejmos digitala affärsmodell, tekniska plattform och erfarna team som kan leverera lägre kostnader och en smidigare kundupplevelse. Spiltan har erfarenhet av att utmana traditionella finansstrukturer och som långsiktiga investerare har vi resurser och uthållighet för att lyckas.  

Bolån brukar vara den enskilt största utgiftsposten för många, säger Per H Börjesson, vd för Investment AB Spiltan. Tillsammans med Hejmo ser vi fram emot att hjälpa svenskar att sänka sina bolånekostnader och få pengar över till annat.

 För att uppnå Hejmos högt satta mål har företaget sökt en strategisk investerare. I våra kontakter med Spiltan har vi fått bekräftat att vi har samma målsättning och många gemensamma värderingar som har legat till grund för beslutet att genomföra denna affär. Vi ser mycket fram emot att arbeta med Spiltan för att skapa förändring på bolånemarknaden, säger Nicklas Larsson, vd för Hejmo Kredit AB. "

https://www.hejmo.se/

Vad tror du själv om detta initiativ från Spiltan?

Skattefridagen

Skattefridagen tycker jag är värd att uppmärksamma, i år infaller den först 18 Juli. Skattefridagen är den dag på året då medelinkomsttagaren tjänat in tillräckligt för att kunna betala årets alla skatter. Först från denna dag kan arbetstagaren sägas arbeta för sig själv, snarare än för kommun, stat och politruker.   

Statistik enligt Skattebetalarnas förening.

Blir det händelsevis några besparingar över efter all skatt så vill politikerna dessutom beskatta det återigen. En fattig och beroende befolkning är ju betydligt lättare att styra och kontrollera som bekant. Sett till ovan, så kan man undra om det verkligen är hållbart att samhällskontraktet samtidigt har luckrats upp och förfallit helt och hållet.  Eller är du med en av dem som tycker det är rimligt att vi nu till och med har ett Sverige där även barn skjuts när de är ute och leker? Samtidigt som  justitieministern och media tycker det enda problemet är när folk beklagar sig över den utvecklingen.  

The Smart Money Method

Varje sommar så brukar jag hinna med några böcker. Även den här sommaren så blev det en del ekonomiskt relaterad facklitteratur. Helhetsintrycket av nedan bok blev kort och gott att jag inte tror att en nybörjare skulle få ut så mycket av den, men för egen del så tyckte jag väl att det fanns en del goda praktiska råd invävda, kring hur man kan gå tillväga för att granska ett bolag eller investeringsuppslag. Kapitlet om kvalité och vallgravar var t.ex. läsvärt, liksom avsnittet om granskning av företagsledningen och deras incitament. Författaren påstår att det i själva verket är få, även analytiker,  som idag ens läser årsredovisningen. Det kan man kanske förstå givet att allt fler företag producerar allt mer omfattande dynga i dem, kanske i syfte att dölja väsentlig information. Men, likväl så tyckte jag det var något förvånande. Det skulle delvis förklara ett och annat underligt beteende som kan observeras på aktiemarknaden emellanåt. 

 Har du själv läst denna bok, vad tyckte du om den?

What makes a successful trader?

Vissa av er känner kanske till Nick Radge? Om ni inte gör det, så är han en tämligen erfaren trader som även är en bra kommunikatör, författare och lärare. Fundera gärna lite över hans huvudsakliga budskap i nedan video, har själv varit där för länge sedan, dvs att jag inte förstod de sambanden.

 

Omvänd vinstvarning

Knappt han bläcket torka från föregående inlägg innan Risk Intelligence meddelar att q2 gått starkt och att första halvåret därmed kommer in i toppen av tidigare kommunicerat antagande om årlig tillväxt kommande 3-5 år.

" Säkerhetslösningsbolaget Risk Intelligence's omsättning uppgick till 2,82 miljoner danska kronor under andra kvartalet, vilket är en ökning med 58 procent jämfört med samma period förra året. Det framgår av ett pressmeddelande.

För halvåret 2021 innebär det en ökning med 29 procent jämfört med motsvarande period 2020.        Vår kraftiga omsättningsökning har primärt skett genom nya kunder för Risk Intelligence System och Advisory Services samt ett ökat engagemang från kunderna", skriver Tino Hansen, vd på Risk Intelligence. "

Länk till Risk Intelligence hos Avanza

Insiderköp

Det är vanligtvis intressant att notera när vd, cfo eller styrelseordförande köper aktier i ett bolag, eller ifall flera insiders köper samtidigt. Speciellt i mindre bolag i tidigare faser eller inom teknik, där det kan vara svårare att utvärdera verksamheten. Därför är lite glädjande att grundaren köper något mer aktier i sitt bolag enligt nedan. Jag tror det blir en spännande höst för dem, av flera tidigare kommunicerade skäl.

" As an insider I only have certain windows of opportunity when to conduct trade in the Risk Intelligence share. I have taken this opportunity to further invest in the future growth of Risk Intelligence.

Hans Tino Hansen’s total shareholdings after this transaction are 3,100,000 shares (100,000 held privately and 3,000,000 shares through Sandbjerg Holding ApS). "

Knowing risk - securing the end to end supply chain

Länk till Risk Intelligence hos Avanza

Kvantitativ trading - utvärdering

Juni är slut och semestern inledd men en blåsig sommardag som denna finns det tid över till reflektion över förvaltningen, precis som jag skrev i slutraderna för årskrönikan för 2020. Covid var bra på det viset att det avslöjade vissa svagheter i min helautomatiska algohandel. Jag visste förvisso på förhand att korrelationen mellan tillgångsslag och handelsmodeller oundvikligen skulle öka i en sådan situation, men jag ansåg ändå att vissa förändringar var nödvändiga. Jag ville dels öka antalet modeller (metod) och antalet tillgångsslag. Det är än så länge relativt kort tid sedan dessa förändringar implementerades, men det är tydligt att dagens tradingportfölj uppvisar en bättre riskjusterad avkastning än tidigare, oaktat en mycket positiv underliggande marknad.

Klicka för större bild

Om vi tittar på nyckeltalen, så ser de också bra ut : 

Ovan ses bara 2021 men utvecklingen under 2020 ser likartad ut sedan implementeringen föregående sommar. Syftet med denna portfölj är att skapa löpande kassaflöden över tid som ett komplement till utdelningar och det syftet uppfylls väl. I nuläget har jag inga planer på ytterligare förändringar, förutom en ny strategi som adderas i dagarna för den amerikanska marknaden.

Avanza läcker uppgifter om kunder

Det var inte länge sedan Avanza figurerade i media i samband med att de hade låtit kunders inloggingsid finnas offentligt tillgängliga via internet. Man skulle därmed kunna tro att högsta ledningen i banken har lärt sig någonting kring IT-säkerhet och det här med prioriteringar, men icke. Dagen innan midsommar passar Avanza således på att brisera en bomb om läckage av kunduppgifter till Facebook. De sistnämnda är som bekant den läskigaste av alla giftormar, när det kommer till insamling och hantering av känslig persondata och bristande respekt för allt av vad detta innebär. 

 " Integritetsskyddsmyndigheten IMY, tidigare Datainspektionen, inleder granskningar av Avanza och Länsförsäkringar efter att personuppgifter över längre tid förts över till Facebook. Det framgår av ett pressmeddelande.

Det är Avanza och ett antal av Länsförsäkringars olika bolag som själva rapporterat in detta, vilket utgör ett potentiellt brott mot dataskyddsförordningen, GDPR. IMY agerar på detta genom att påbörja en granskning av det som inträffat.

I alla verksamheter som hanterar personuppgifter är det viktigt att ha kontroll på hur personuppgifter hanteras och om det finns stöd för behandlingen, inte minst ifall uppgifter förs över till tredje land. Nu vill vi bland annat ta reda på vilka tekniska och organisatoriska åtgärder som bolagen använder för att säkerställa en korrekt behandling av personuppgifter..."

Hur länge har detta pågått?

Varför har det ens kommit sig som så att Facebook kommer i närheten av dessa uppgifter? Är detta sedvanlig praxis inom banken och ifrågasätts därmed aldrig?

Vilka uppgifter har spridits? 

Finns det inte ens någon kompetent avdelning med ansvar för regelefterlevnad inom banken? 

Många frågor, få svar från bankens sida. Det enda som framgår med största möjliga tydlighet är att Avanza inte är ett företag med respekt för sina kunder och deras uppgifter. Det syns ju även i termer av allt mer eftersatt kundservice och fokuset på sminkmässiga, dyra och ytliga IT-projekt. Ökad volym är tydligen det enda vd kompenseras efter? Det är mer än bisarrt att de skickar vidare känslig data till externa parter. Vem vet vad Facebook i sin tur har nyttjat detta till och vilka tredje parter som har kommit över uppgifter om kunder? Vad händer nästa gång?

Invest like the best

I nedan podd berör mycket av det som återfinns i min egen strategi. Jag har fokus på siffror, men jag insåg för länge sedan att dessa måste kombineras med andra insikter om verksamheter. I annat fall finns ingen möjlighet att äga bolag i decennier och därmed ta del av värdeskapandet i meningsfull utsträckning. Jag har själv min egen far att tacka för mycket av mina insikter i hur entreprenörer fungerar och vad som särskiljer en riktigt bra verksamhet. Det är dock något som ofta är svårt att sätta ord på, en slags magkänsla i kombination med praktisk erfarenhet av investeringar.

https://www.joincolossus.com/episodes/87423949/harris-resilience-and-imagination?tab=blocks 

Första intervjun

Vad kan vara bättre en varm sommardag som denna, än att passa på att lära sig något? Nedan intervju med Warren Buffett sägs vara hans första framträdande på tv. Det finns många som ofta vill framhäva hur komplicerat och svårt det är med investeringar. Därför är Warrens huvudsakliga budskap lite befriande. Enkelhet och temperament är ofta avgörande, om jag t.ex. skulle behöv ett excelark med 40 flikar inför en investering, då vet jag att jag sannolikt är helt fel ute. Det vet jag av egen praktisk erfarenhet, men därmed inte sagt att man kan hoppa över värderingsfrågan. Likaså med kortsiktigheten, det är troligen en än större edge idag att gå emot den trenden och istället betrakta sig själv som en ägare, dvs att byta perspektiv gentemot många andra. Insikten kring skadligheten av frekvent nyhetsbrus är inte dum den heller.

 

Protestera

I sann populistisk anda så har Socialdemokraterna nu börjat tala till sin främsta väljargrupp, alltså till bidragstagarna och till de som i kriminell anda utnyttjar välfärden. Tydligen är det rättvisa att ständigt ta från de som producerar och bidrar och skänka till de som inte vill bidra, till de som gärna säljer ut sin röst till partiet. De kallar det solidaritet. Partiet som har skapat vad en tidigare politiker benämnde som shit hole country.

Vad som i förlängningen händer med ett land som premierar misslyckande, bidrag och kriminalitet i den stora grad som Sveriges regering nu gör tycks inte vara något som bekommer partiet. Makten måste köpas på kort sikt. Det är dock inte hållbart med politiker som utformar Sverige till en global magnet för kravlös bidragsmigration. 

Sveriges främsta problem är uppenbarligen inte att världens högsta skattetryck är för lågt. Däremot har vi politiker som inte prioriterar kärnverksamhet som vård, omsorg, skola, polis och försvar, pensioner. Det vet var och en som bemödat sig kring att notera hur tillståndet är i vårt land. Skriv under Frida Bratts upprop ,maila din riksdagsledamot och uppmana andra att göra detsamma. Det är nog nu.    

Risk Intelligence

I andra halvan av Maj inkom Risk Intelligence med sin rapport, vilket passerade helt obemärkt genom media. Av kursreaktionen sedan dess så skulle man kunna tro att det var dåliga nyheter. Men så var långt ifrån fallet. Vd visar framtidsoptimism inför andra halvåret och tillväxten första kvartalet låg i princip inom tidigare långsiktig guidning (15-30 procent årlig tillväxt närmaste 3-5 år, på en stor potentiell marknad).

" The continued growth in revenue of 14 percent and cost reductions of 12 percent led to a strong and positive development in all financial figures. ...this bodes for a promising outlook for the rest of the year. ...The increase in Advisory Services is important as it is a strong indicator that Risk Intelligence is on the path back to normal. With the promising pipeline of LandRisk project for second half of the year the outlook is positive for growth in all business areas. "  

Siffrorna visar onekligen att bolaget är tillbaks i tillväxttrenden och det ter sig som att man kommer uppfylla tidigare helårsprognos om en omsättning på 18,5-20,5 Mdkk. Möjligen blir det än bättre än så, speciellt om LandRisk tar fart, vilket antyds. Man väntar sig även att vara kassaflödespositiv i år, trots att strategin varit och är att investera mycket i produktutveckling och tillväxt via en affärsmodell som medför god global skalbarhet. För närvarande föreligger inget ytterligare kapitalbehov. 

Enligt Google så har trenden i det globala sökintresset efter LandRisk varit stigande i år, som synes ovan, vilket är positivt.

Den som tittar på siffrorna finner att det finns ett tydligt sässongsmönster i intäkter, men inte i kostnader, vilket beror på hur befintliga kunder har valt att teckna sina abonnemang över året. Därmed räknar jag med ett starkt andra halvår för Risk Intelligence. Risk Intelligence är väl positionerade för att vinna mark när samhällen öppnas upp igen och det möjliggörs för resor etc. Bolagets ledning har som huvudägare och grundare dessutom starka incitament för den saken, alltid tryggare att sitta i samma båt som dem istället för tillsammans med rena tjänstemän.

Länk till Risk Intelligence hos Avanza 

What Makes A Great Investor

Nedan intervju av Joel Greenblatt tyckte jag var värd att lyssna på. Kanske beror det på att jag kände igen vissa av mina egna tankar kring hur jag sköter mina portföljer? Jag har ju själv skapat min filosofi utifrån tidigare framgångsrika personers resonemang, i kombination med eget tänk genom alla år. 

Storytel - succe

Jag har ägt Storytel under en längre tid, även om det är ett av de bolag i portföljerna som jag inte skrivit om här på bloggen tidigare. Därför skulle jag vilja medge att dagens nyhet nedan från bolaget utan tvekan är en av de intressantaste på länge. Det här är stort, som jag ser det. Samarbetet blir en riktig win-win, där Spotify kan differentiera sig från sina konkurrenter och Storytel i ett slag erhåller en ny mycket stor kundbas att bearbeta. Nu kan de nå uppemot 350 miljoner kunder, vilket är en rent av svindlande tanke i relation till befintligt antal kunder. Skulle detta samarbete slå väl ut så är det nog inte heller otänkbart med ett framtida uppköpsbud på Storytel.          

Later in 2021, Storytel subscribers will be able enjoy Storytel’s library of audiobooks on Spotify by linking the two accounts.

The partnership with Spotify enhances Storytel’s distribution and accentuates our vision of making the world a more creative and empathetic place by making stories accessible to anyone, anywhere and at any time. In practise, the partnership means that consumers who sign up for a Storytel subscription will be able to enjoy a world of stories and audiobooks not only via the Storytel platform but also on Spotify.

“We want everyone to have access to great stories, and today Storytel offers more than 500,000 audiobooks on a global basis across 25 markets,” said Jonas Tellander, founder and CEO, Storytel. “Partnering with Spotify make amazing audiobook experiences and exciting authorships easier than ever to access for our customers, while we will also be tapping into the opportunity of reaching new audiences who are on Spotify today, but have not yet experienced the magic of audiobooks.”

“It is Spotify’s goal to be the singular platform for all audio: music, podcasts, live conversations, and now via this partnership, audiobooks,” said Courtney Holt, Global Head of Studios, Spotify. “By utilizing the Spotify Open Access Platform, Storytel will be able to deliver its premium audiobooks offering to their audience using Spotify’s best-in-class platform, all while retaining direct control over their relationship to their audience.”

Frågan är dessutom om inte nedan blankning utgör något av ett rekord i dålig timing och dåligt urval? Givet storleken på floaten och potentialen i övrigt så kan det framöver bli fråga om en riktigt rejäl kortklämma i denna aktie. Caset blir ju inte heller direkt sämre av att Styrytels största ägare och styrelseledamot Jonas Sjögren öppnade plånboken och köpte för 3 miljoner kronor under Torsdagen.

Äger du själv Storytel?

Länk till Storytel hos Avanza