TIN Fonder

Innehåller reklam och annonslänkar.

Idag lanserades den nya fonden Core Ny Teknik, med stöd från investmentbolaget Bure. Jag passade faktiskt på att investera en del i fonden själv, av flera olika anledningar.

Det är kul att Sverige får ett nytt fondbolag, trots att politiker och Bryssel gör vad de kan för att motverka entreprenörer och samtidigt gynna gammelbanker. Jag har förtroende för förvaltarna, de gjorde ett bra jobb på sin tidigare arbetsgivare. Enligt uppgift har de investerat en hel del av sina egna pengar i den här fonden, och nya mindre fondbolag brukar ha en tendens att överprestera. Dessutom gillar jag deras förvaltningsfilosofi och inriktningen, den passar väl in i min egen portfölj. Jag tror även det till viss del är bra att diversifiera bort min egen förvaltningsrisk.   

Länk till Core Ny teknik hos Avanza

Ekonomisk mardröm

Innehåller reklam och annonslänkar.

Ibland har även jag mardrömmar. En gång vaknade jag alldeles kallsvettig. Jag hade drömt den ohyggliga tanken att mina barn skulle växa upp och gå ut i vuxenvärlden helt utan ekonomiskt omdöme. Som personer med politik som enda möjliga karriärväg...  Jag kände mig alltså fullkomligt misslyckad i den mardrömmen.

Ekonomisk grundkurs 0.0

Så det vara bara att sätta igång, att göra något åt det hela. Men, hur gör man egentligen detta? Det finns knappast någon instruktion som alltid fungerar. Men, en sak jag försöker göra är att tänka på vilket föredöme jag utgör för mina barn. Jag försöker t.ex. diskutera ekonomi i vardagen, att därmed påvisa att ekonomi innebär prioriteringar med befintliga resurser. En insikt många i vårt samhälle tycks sakna, inte minst våra politiker.

En annan sak är att barnen bör få hantera egna pengar, innan de blir vuxna. Nyligen introducerade jag veckopeng med eget betalkort. I utbyte fick de välja vad de ska hjälpa till med här hemma för att få pengarna. Pengar regnar inte från himlen, de erhålls i detta fall i utbyte mot tidsmässig insats. Här passade jag på att ge dem incitament att spara pengar. Jag sa att det ni sparar varje vecka kommer ni därefter få dubbelt tillbaks av oss. Det nappade de genast gladeligen på, vilket bådar gott inför framtiden. Signalen här är alltså att det lönar sig bra att spara, till skillnad från planlös konsumtion.

Hur gör du för att överföra ekonomiska baskunskaper till dina barn?

Funcom

Innehåller reklam och annonslänkar.

Bra att åtminstone Red Eye börjat täcka Funcom med analys. Förhoppningsvis leder det till att fler får upp ögonen för det framgångsrika förändringsarbete nuvarande vd genomfört. Bolaget står nu mycket väl rustade inför framtiden, obelånade, effektiva och med en lovande spelportfölj i en attraktiv bransch. Men, kanske behövs även ett listbyte till Stockholmsbörsen för att aktien ska handlas till vettiga nivåer, i likhet med sina kollegor i spelbranschen? Norska börsen är lite väl mycket av illikvid lekplats. Funcom förtjänar mycket bättre än så.

Läs gärna vad jag tidigare skrivit om Funcom här på bloggen, min positiva långsiktiga syn kvarstår. Och till sist, lyssna gärna på intervjun

Handla trenden?

Innehåller reklam och annonslänkar.

Jag lyssnade nyligen på en podd från Avanza där man diskuterade kring så kallade CTA:s, dvs trendföljande hedgefonder. Jag tror det var IPM man intervjuade? Jag tycker hela programmet till stora delar var en beklämmande form av marknadsföring. Det är en sak att denna kategori fonder har presterat otroligt usel avkastning under många år, sedan efter finanskrisen. Hur lång är egentligen en "tillfällig" period av underavkastning, innan man måste dra vissa slutsatser?... Men, det är faktiskt ännu uslare att de inte ens vågar stå upp för den saken, samtidigt som de bibehåller enormt höga avgifter. Som Spiltans vd nyligen uttryckte saken:

" När en förvaltare gissar fel får de en fast förvaltningsavgift och när de gissar rätt får de dessutom 20 procent av uppsidan med de avkastningsbaserade avgifterna. "

Låter det som en attraktiv affär för dig, eller för förvaltaren? Och om det nu är så att institutioner inte inser att de är lurade, då blir man ju betänklig kring deras förmåga.

Ovan visar jag det faktiska resultatet av en trendföljande strategi som handlas automatiskt i mitt konto. Avkastningen har de senaste tre åren överstigit 8 procent per år utan hävstång, d.v.s. det har varit en svårhandlad marknad. Trendföljande strategier avkastar inte alls lika mycket nu som på sin storhetstid, men de fungerar. Man måste bara göra det lite annorlunda än förr.

Ovan avkastning kan jämföras med t.ex. Lynx Hedge för motsvarande tid: -4,1%; -5,3%; -2,7%. Nedan illustreras att inget av de tillgångsslag de placerar i presterade bra föregående år och aktier var katastrof.

Klick för större bild.

Att investera i megastora fonder kostar alltså mycket pengar. Det är inte bara enskilda fonders storlek som orsakar problem. Saken är är den att de som skapar dessa algoritmer tenderar att ha liknande bakgrund från ett fåtal ställen, och de flesta dylika fonder tenderar att i grunden arbeta tämligen likartat. Och elefanter lämnar alltid spår i porslinsbutiken... Jag köper inte företrädarnas ganska desperata retorik, att man ska bortse från avkastning och enbart se dem som en dyr försäkring mot fallande marknad. Det är istället CTA:s existensberättigande man bör ifrågasätta, om argumenten är så pass desperata. Gemene man skulle uppnå avsevärt bättre resultat enbart genom att istället nyttja en enkel och billig form av rebalanseringsstrategi. Alltså en regelstyrd årlig rebalansering mellan aktier och en räntefond med kort duration, låga avgifter och möjligen kreditexponering.

Skuldfri

Innehåller reklam och annonslänkar.

Jag tog just en titt på årsbeskedet från csn och noterade att jag blir skuldfri i år. En skön känsla ändå, att den där amorteringen äntligen upphör. Jag har redan allokerat de pengarna till ett annat projekt.

Även om det är jobbigt när den ganska dryga återbetalningen sker till csn, så är nog studielån ändå en av de bättre investeringarna man kan göra. Avkastningen på kunskap är livslång och tillfredsställande.

När jag tog dessa lån av csn så var min ekonomi ganska knaper. Jag minns att jag trots det ändå lyckades spara femhundra till tusen kronor per månad. Läropengar som sedan investerades i aktiemarknaden, med blandad framgång. En av anledningarna till att jag lyckades spara pengar tror jag var att min far gav mig möjligheten att, av egen vilja, arbeta på fabriksgolvet redan som tolvåring på somrarna. Det var lärorikt i så mån att jag då kom i kontakt med människor som hade en annan bakgrund och livsåskådning än jag själv. Det var där och då jag bestämde mig för att satsa på akademisk utbildning. Jag ville ha ett arbete som var stimulerande och inte något jag i princip hatade. När jag kom hem på kvällarna var jag fysiskt sett trött, efter en lång arbetsdag. Det var här jag lärde mig att bakom pengar ligger ansträngning. En annan sak jag tidigt därmed också lärde mig, vid köksbordet, var hur entreprenörsskap och dess villkor kan se ut. Uppför- och nedförsbackarna, vilket jag definitivt haft nytta av på aktiemarknaden.

Respekt för pengar är nog en förutsättning för att någonsin kunna spara. Eller vad tror du? Varför agerar personer som t.ex. Annie Lööf i vuxen ålder så fullkomligt respektlöst med andras pengar? Är den gemensamma faktorn personer som aldrig har gjort ett ärligt handtag?
       

Är du blåst på pension?...

Innehåller reklam och annonslänkar.

Knappt har politikernas blåsning av väljarna avslutats efter valet, innan det publiceras diverse medial propaganda om att pensionsåldern måste höjas inom kort och sedan höjas löpande även framöver. Ofta framhåller politikerna att vi måste arbeta högre upp i åldrarna för att det inte bär sig annars. Här vill jag passa på att citera det Bitter Micke nyligen sa:

" Nej för tusan. Jag skulle aldrig kunna tänka mig att arbeta åt staten. Jag skulle inte klara av att ljuga så mycket, varje dag. "

Det ligger mycket visdom i de orden faktiskt. Eller kommer ni ihåg hur alla politiker talade sig varma i valkampanjen om hur de planerade av avveckla samhällskontraktet? Jag minns inte det.

I fallet med pension så handlar det till väldigt stor del om ännu en politisk blåsning. Sverige hade redan sedan tidigare en stor demografisk utmaning, d.v.s. att allt färre skulle försörja allt fler äldre. Men, våra politiker har dessutom valt att utöka problemen genom att ta hit en väldigt stor mängd bidragsberoende människor. Människor som kanske kommer hit mitt i livet och inte har förutsättningar att komma in i arbetslivet, men ändå ges fullt tillträde till välfärden. 

Beakta att kostnader tenderar att underskattas i dessa gissningar. 

Den normalbegåvade individen inser att det här pyramidspelet inte är hållbart. Beakta att Sverige redan idag har en rekordstor andel fattigpensionärer, det är alltså inte en avlägsen framtid vi pratar om utan här och nu. Om utvecklingen inte vänds så kommer det dock inte att stanna här utan även övriga delar av samhällskontraktet kommer drabbas med nedmontering. Det kan bli riktigt allvarligt. Det våra politiker nu genomför kan inte liknas vid något annat än en organiserad plundring av det Sverige du, jag och våra mor- och farföräldrar byggt upp.

Socialdemokraterna genomförde den sistnämnda blåsningen fullt medvetet, för att säkra sin makt via alla nya bidragsberoende. Frågan är dock om Centerpartiet och Liberalerna faktiskt begriper konsekvenserna av sin politik? Jag är inte säker på den saken, för de tycks leva i någon slags ideal drömvärld.

För egen del har jag insett vad som gäller, nu sitter vi alla i vår egen optimistjolle på havet, när det blåser upp till storm. Det gäller alltså att ro själv, bäst man kan. Alla har tyvärr inte flytväst, så en del kommer onekligen drunkna. Men, gör vad du kan i tid, ta tag i din egen situation.

Digital Realty Trust

Innehåller reklam och annonslänkar.

Jag har sedan länge en del REITs (dvs. amerikanska fastighetsbolag) i portföljen, framför allt beroende på det tämligen säkra och över tid fint växande kassaflöde de levererar. Då har det främst handlat om inriktning på sektorerna hälsovård, nöje och till viss del hotell. Därför blev jag genast intresserad när jag hittade DLR som är aktiva inom teknologisektorn och därmed erbjuder mig viss diversifiering.

Ser man till bolagets kunder så är det en väl diversifierad skara av förtroendeingivande bolag, vars behov av datacenter förväntas visa trendmässig tillväxt:

https://s22.q4cdn.com/864880006/files/doc_presentations/2018/Digital-Realty-Investor-Presentation-Nov.-2018-FINAL.pdf

Huvuddelen av exponeringen är relaterad till usa, men de erbjuder även en hyggligt stor och växande internationell del i övrigt (>20 procent). Verksamhetens natur ter sig stabil och långsiktig, även under finanskrisens värsta tid stod bolaget sig starkt. Ett faktum som ger stabilitet är att det kostnar en hel del för en kund att installera sig, det betyder i sin tur att de inte är så benägna att byta leverantör. Det torde vara en fördel för DLR att de är så stora i sin bransch redan idag. Räntetäckningsgraden ser stark ut även idag, och en hög del av finansieringen är till bunden ränta med lång duration.

Sett över de senaste 10 åren så har FFO växt med ca 9 procent per år och utdelningen har höjts med 12,5 procent per år under motsvarande tid. Utdelningsandelen ligger bara strax över 60 procent av FFO, så förutsättningarna för fortsatt ökning framöver ser bra ut. Baserat på nuvarande utdelning och möjligheter till tillväxt, så bör totalavkastningen för detta innehav framöver kunna bli runt 8-10 procent årligen.

Länk till DLR hos Avanza

Värdeförändring

Innehåller reklam och annonslänkar.

Det är så uppenbart att EU har spårat ur fullkomligt, på nästintill samtliga områden. De siktar dock på att inta en ointaglig världsledande position inom ett område. Byråkrati och reglering. Under vinterns  volatila börsnedgång var det säkerligen fler än jag som fick upprepad e-post från bankerna med nedan besked. 

Efter årets inledning är dessa pappersförluster återhämtade. 

En stat som beordrar bankerna att upprepat skicka ut icke önskad e-post till kunderna. Det är så korkat att man knappt ens tror det är sant, men det är det. Enda sättet att hindra denna icke önskade e-post är att uppge en e-postadress till banken som inte används.

Hur många orutinerade sparare blev inte stressade av detta efter ett tag? Vad leder stress och rädsla till på aktiemarknaden? Jo, rädsla driver fram oövervägda beslut som leder till stora förluster i aktiemarknaden. Den byråkrati som kom på denna ide har bevisligen aldrig tagit en endaste krona i risk. Vilka kunder klarade sig bäst under finanskrisen? De som sålde ut allt i panik och sedan inte vågade sig in i marknaden på åratals igen efter realiserade förluster, eller de som tog det lugnt och kallt? Jo, jag vet flera som av rädsla fått usel avkastning sista tio åren. Det är för övrigt i situationer som denna jag oftast är intresserad av att köpa, inte sälja.

För egen del hade jag stora rörelser i den marknadsneutrala delen av portföljen och i derivat. Nettot av värdeförändring var dock inte så farligt i den delen av portföljen. Men att döma av mängden daglig e-post från staten så var det tydligen kris. En sällan skådad idioti. Håller du med?

 

Seafire - förvärv

Innehåller reklam och annonslänkar.

I Onsdags slutförde Seafire det förvärv jag kort refererade till i tidigare inlägg. Baserat på den information bolaget släppte i samband med det så ser man att bolaget ifråga fortsätter utvecklas mycket smakligt även i inledningen av detta år. Givet det som tidigare har kommunicerats så var det här ett bra förvärv av ett fint familjeägt bolag i en gynnsam utvecklingsfas, till ett bra pris.

Notera att Seafire endast värderas till runt p/s 0,5. En av mina investeringsteser i det här fallet är att dels kommer Seafire växa tämligen kraftigt under kommande 3-5 års period, även om ledningens mål kanske är väl högt satta? Men, sedan kommer vi förmodligen även att få se högre multiplar i takt med att bolaget växer och därmed stabiliseras mer. Även finansieringskostnader kommer förmodligen att komma ned en del framöver, i takt med att bolaget exekverar på sin strategi. Skulle vi framöver gå in i en sämre konjunktur så är naturligtvis småbolag mer utsatta. Men, samtidigt finns det även möjligheter med en sådan situation för ett bolag som Seafire. I deras fall så är skuldsättningen lite hög idag, men jag tror samtidigt de kan säkra ytterligare finansiering via ägare i det fall behov uppstår. Det är i detta fall ett plus med ett fåtal större ägare, samt att ledning och personal äger meningsfulla andelar i bolaget.

" Seafire AB (publ) (Seafire) har per dagens datum slutfört förvärvet av Åkerstedts Verkstads AB (Åkerstedts). ..

Vid tillträdet såldes fastigheten till familjen Åkerstedt för 7,8 MSEK vilket ger en resultateffekt på ca 1 MSEK efter transaktionskostnader och ett skuldfritt bolag med en nettokassa på ca 5 MSEK. Bolagets aktier värderades till 34,3 MSEK vid tecknandet av avtalet. Värderingen för bolaget på kassa- och skuldfri basis (EV), blev 29,3 MSEK i och med försäljningen av fastigheten i jämförelse med tidigare kommunicerat EV 37 MSEK. Förvärvet finansierades av en riktad nyemission på 2 MSEK till säljarna, bolagets egna medel samt upptagande av nya krediter. Tilläggsköpeskillingar 
om uppskattningsvis cirka 8 MSEK kommer att utbetalas under 2019 till 2021 vilka förutsätter en fortsatt god finansiell utveckling.

Åkerstedts orderstock har ökat med över 200% jämfört med 2018 och uppgår till 7,3 MSEK (2,3 MSEK) per den 16 januari 2019 vilket stödjer en fortsatt god utveckling 2019. Under perioden 1 december 2017 till 30 november 2018 växte bolaget med över 30 procent, jämfört med samma period föregående år, till 30,3 MSEK i omsättning med en EBITDA på 7,8 MSEK vilket ger en marginal på över 25 procent. Omsättningen 2017 uppgick till 22,7 MSEK med en EBITDA på 4,2 SEK. Åkerstedts kommer att konsolideras i Seafires räkenskaper från och med 2 januari 2019. "

Länk till Seafire hos Avanza

Molotov-Ribbentrop-pakten

Innehåller reklam och annonslänkar.

Sverige har i princip upphört som normalt fungerande nation. Hur kan jag påstå något så absurt?... Vad är det för fake news egentligen?

Ja, det jag syftar på är bland annat att säkerhetspolisen i veckan twittrade ut ovan besked. Då kan man ju tro att landets politiker, polis, militär, media och övriga myndigheter omedelbart skulle ha satt sig i högsta beredskap, i syfte att snabbt lösa problemen. Men icke, i vårt land händer istället vadå? Jo, ingenting. Det förs förvisso en debatt om att inte svartmåla vårt land, för det är där det stora problemet tydligen ligger. Krävs det att politiker eller journalisters närmaste måste avrättas i ett attentat, innan de styrande agerar? För de vanliga människor som t.ex. avrättades på Drottninggatan saknade uppenbarligen helt ett människovärde, då ingenting gjordes därefter. Vårt land förmår inte ens stoppa det faktum att den mördade lilla flickans grav skändas upprepat.

Mot ovan bakgrund är det naturligtvis inte heller förvånande att vår cirkus, förlåt jag menar Riksdag, nu genomför den mest bisarra så kallade regeringsbildningen någonsin.

Likt Molotov-Ribbentrop-pakten existerar nu ett för omvärlden hemligt avtal som ska ligga till grund för styrningen av Sverige. Vad är det för bananrepublik, där partier för hemliga samtal med varandra som ska ligga till grund för regeringsbildningen? Vad har de egentligen att dölja? Samtal som det före detta borgerliga regeringsunderlaget säger sig inte behöva ta del av. Vad hände egentligen med demokratin, hur kunde det gå så otroligt fel så snabbt? Jag har tidigare sett människor gå förlorade till sekter. Sveriges Riksdag är idag en liten sekt, avskärmad från omvärlden.

En företagare som gör upp hemliga avtal i syfte att begränsa konkurrensen hamnar i fängelse, pga kartellverksamhet. Men våra politiker bör gladeligen skriva hemliga avtal i syfte att begränsa demokratin?

Som grädde på moset så förutspår jag att Löfven kommer släppa in Ygeman i värmen igen. För Sverige har trots allt inte en fungerande opposition som säkerställer att säkerhetsrisker och kriminella inte tar plats i ledningen. Denna gamla Socialdemokratiska paradgren. Björklund lär väl även vara förtjust i en fortsatt utrikespolitik som motarbetar judar och bekantar sig med diktaturer.

Vi kommer att få ett omfattande inflytande under mandatperioden säger nu kommunisterna. Lycka till med att förklara detta i nästa val säger jag till Centerpartiet och Liberalerna. Fast, ni kanske planerar lika mycket valfusk som vänstern ägnade sig åt i sista valet, i hopp om att det inte sker några åtgärder då heller?