År 2000 var ingen krasch

Nu var det en god tid sedan föregående inlägg här på bloggen. Men saken är den att jag har inte känt någon inspiration till att skriva och då låter jag det hellre vara. Det har alltså inget att göra med den lilla börsoron som varit ett tag, vilket någon undrade. Nej, för sådant är jag nog för gammal i gården för att luras av. Idag roas jag i dessa lägen, för det är då som irrationellt agerande triggas och möjligheter därmed öppnas upp att fynda.

Roligt nog hade något pucko under tiden passat på att fylla kommentarsfälten med inlägg om bedrägliga låneerbjudande. De hade jobbat hårt och säkert postat minst tio gånger. All skit hamnar dock per automatik i skräpkorgen istället för att postas, så ni behöver inte göra er sådant besvär.  

Index för olika sektorer under nedgången år 2000.

Jag såg ett inlägg på twitter där det pratades om börsnedgångar och någon refererade till år 2000 som det värsta som har hänt. Jag var med då och visste därmed att det var ett märkligt påstående. Ovan illustrerar utvecklingen för olika sektorer mellan åren 2000-2003. Den som var tungt investerad enligt  teknologi fick uppleva en nedgång på 94 procent. En tung smäll som kanske inte ens är möjlig att återhämta sig ifrån. Den som däremot var investerad i t.ex. fastigheter fick under samma period uppleva en uppgång på 73 procent. Det var som synes en mycket stor spridning i avkastning mellan olika sektorer den gången och många klarade sig faktiskt relativt väl. 

Ingen större nedgång är den andra helt lik nästan, men en sak jag funderar på inför framtiden är vad dagens populära passiva indexfonder i förlängningen kommer resultera i. Det skapas nu samma prisokänsliga köptryck och koncentration i index som inför år 2000. Vad kommer det onekligen leda till inom sinom tid? 

Var du själv med på börsen den tiden och hur gick det då för dig? Lärde du dig något av det?   

Första intervjun

Vad kan vara bättre en varm sommardag som denna, än att passa på att lära sig något? Nedan intervju med Warren Buffett sägs vara hans första framträdande på tv. Det finns många som ofta vill framhäva hur komplicerat och svårt det är med investeringar. Därför är Warrens huvudsakliga budskap lite befriande. Enkelhet och temperament är ofta avgörande, om jag t.ex. skulle behöv ett excelark med 40 flikar inför en investering, då vet jag att jag sannolikt är helt fel ute. Det vet jag av egen praktisk erfarenhet, men därmed inte sagt att man kan hoppa över värderingsfrågan. Likaså med kortsiktigheten, det är troligen en än större edge idag att gå emot den trenden och istället betrakta sig själv som en ägare, dvs att byta perspektiv gentemot många andra. Insikten kring skadligheten av frekvent nyhetsbrus är inte dum den heller.

 

Olidligt hållbart

Ibland hör man folk påstå att det saknas förklaringar till börsens utveckling under 2020. Det håller jag inte med om och resonemanget i Lannebos presentation (jubileum) nedan kommenterar lite kring det. Notera dock veteranernas jämförelse med hur det var kring 99 och hur det är idag. Det finns likheter och det gäller att vara lite granna på sin vakt tycker jag. Speciellt när det nu även verkar råda konsensus om hur väldigt bra 2021 kommer att bli.

Det var också intressant att höra vd för Kinnevik resonera lite kring deras verksamhet. Jag vill dock dela ut en varning, denna video är enbart för den som klarar av att bortse från det säljande och politiskt korrekta tramset om hållbarhet. Det var lite synd, för det raserade mycket av helhetsintrycket. När företag t.ex. säger sig öronmärka kapital utifrån identitetsprinciper, då är något väldigt fel. Kanske beror det på att ledningsgrupperna själva rör sig i väldigt snäva grupper till vardags, så pass att de skäms för det och sina egna privilegier (ohållbara fantasiersättningar mm)?

Länk till Kinnevik hos Avanza 

Köpeanalysens dilemma - EG7

Allt för många i dagens samhälle lever i den fagra förhoppningen att centraliserade politiker, lobbyister och deras byråkrater framgångsrikt kan eliminera samhällsproblem, istället för att skapa än mer problem av än värre art. De sk Mifid direktiven är ett bra exempel på detta. Tanken var säkerligen god och det låter bra, om än omyndigförklarande av alla kunder, när myndigheterna beskriver det hela. 

En följd av Mifid blev att många småsparare förlorade möjligheten att handla i många rätt enkla men bra finansiella produkter i Usa. Den vansinnigaste påföljden är kanske att bankerna nu är skyldiga att skicka ut oönskad epost så fort en position rör sig 10 procent i negativ riktning. Alla som handlar derivat i någon form vet att man lätt kan bli vansinnig på dessa dumheter. Enbart en lönnfet och välavlönad pedofil i skattefrälset i Bryssel kan driva igenom något så korkat. 

En annan följd blev att analysverksamheten hos bankerna kom att omstöpas i grunden, vilket även medfört en ökad ineffektivitet i stora delar av småbolagssektorn. Det sistnämnda kan man ha många synpunkter på, men för egen del så anser jag mig ha vunnit på det tack vare att egen analys betalat sig så pass väl.

Kan allt köpas för pengar?

Den politik som Centralbanker idag bedriver har i kombination med Mifid skapat följande ultimata affärsupplägg:

1. Utgå från ett mediokert bolag.

2. Anställ politiskt korrekta säljtyper. Floskelbingo.

3. Låna väldigt mycket pengar i princip gratis från institutioner (t.ex. pensionsfonder som skriker efter all form av avkastning),  eller spä ut aktieägarna. Lite på liknande vis som Centralbankerna spär ut folks löner genom att trycka obegränsat med pengar. Förvärva sedan andra högriskbolag. Kanske kan du även hänvisa till att risken med många högriskbolag blir lägre genom diversifieringens magiska matematik? Istället för tvärtom då, vilket amerikanska skräplån naturligtvis visade under finanskrisen.

4. Köp "analys"-täckning via någon av alla de aktörer som ersatt tidigare analytiker. Om du inte får den positiva syn du betalt för på förhand så avslutas uppdraget och ges till en medgörlig firma. 

5. Upprepa. Fundera aldrig på balansräkningens styrka, egna kassaflöden eller hållbar och lönsam tillväxt. För det är ju helt old school som alla vet idag.  

Ovanstående punkter framstår förmodligen som ett dåligt skämt från min sida? Dagens aktiemarknad uppvisar dock så pass dåligt omdöme så att den sannolikt kommer att belöna dig rikligt. Även s.k. professionella fondförvaltare kommer gå i fällan. De köper mer än gärna allt som t.ex. ens andas orden esg, hållbarhet eller utlovad hög tillväxt. Även ovetandes småsparare hakar sedan på i tron att köpeanalysen är genuint oberoende. 

Jag vill i samband med detta dock passa på att ge en eloge till Erik Penser Bank. Tydligen en av få med ryggrad kvar. De upprättade relativt nyligen en köpeanalys (uppdragsanalys, för att vara politiskt korrekt) av Enad Global 7. Analytikern kom dock fram till den enligt bolaget felaktiga slutsatsen att aktiekursen borde halveras, givet fullt rimliga och optimistiska antaganden. Detta resulterade i att banken omgående förlorade sitt uppdrag. Fråga dig om ett seriöst företag agerar som så, eller ifall EG7 enkom är intresserade av att pumpa aktiekursen kortsiktigt, allt i syfte att driva varmluftsballongen till väders. 

Personligen blev jag inte ett dugg förvånad över att EG7 dyker upp i dessa sammanhang. Jag minns när jag läste deras första börsprospekt för ganska länge sedan. Min första tanke var att denna text måste ha skapats av ett barn. Det var så rakt igenom kass kvalité. Jag har inte följt dem så nära därefter, men jag har noterat att de fortsätter ta in allt mer pengar för att driva bygget vidare. Det var nog heller ingen slump att EG7 nyligen kopierade en text rakt av från Embracer och glömde ta bort företagsnamnet? Det hindrade dock inte att fondförvaltare svalde hela betet utan att tänka. EG7 verkar i en bransch med stentuff konkurrens och tämligen höga kostnader för spelutveckling och marknadsföring. Spelbranschen drivs av kreativitet, varumärken och trogna fans, det kräver genuint bra företagskultur. Många är kallade men få kommer lyckas väl. Mycket av detta kan inte enkelt skapas genom fler förvärv eller bara mer pengar. Men det tycks inte bekomma många banker och fondförvaltare, för allt som glimmar måste väl ändå vara guld?...         

Vad tycker du själv om EG7? Litar du på köpeanalys?

Länk till varmluftsballongen EG7 hos Avanza 

The Value of Stories

 Aswath Damodaran är ofta intressant att lyssna till när det kommer till bolagsvärdering (om man undviker de gånger han trasslar in sig i det som inte har praktisk betydelse). Nedan är rätt tänkvärt och delvis är det därför jag aldrig följer en rekommendation från en mäklarfirma. För när jag räknar och beslutar själv så vet jag åtminstone vad det var som gick fel när det väl händer. 

" You might not believe this, but 1 in 4 valuations I see, maybe 1 in 3, from big name appraisses and banks are impossible valuations, just cant happen. "

 

Jämmer och elände

Aktiemarknaden är intressant på det viset att det i princip alltid finns någonting att oroa sig för, för den som är lagd åt det hållet. Det är kanske just därför det är så svårt för många att psykiskt sett bära långsiktig exponering. Bara sista 20 åren så har världen skådat tämligen många sjukdomsutbrott. Ofta har de dessutom sammanfallit med diverse andra problem runt om i världen. Kanske börjar det faktiskt bli dags att Asien lyfter sig själv i kragen och slutligen ser till att en gång för alla se till att få ett slut på detta, t.ex. genom att lyfta hälsomedvetenheten och angripa orsakerna i stort? 

Klicka för större bild.

De kriser jag själv har varit med om på aktiemarknaden börjar nu bli ganska många. Jag kan konstatera att när man befinner sig mitt i händelseförloppet, då känns ofta situationen unik för stunden, varje gång. Men, oftast är det enbart sinnet som spelar ett spratt. En sak som dock skiljer nuvarande fall på aktiemarknaden från de senaste är hastigheten i fallet. Det har nog både förvånat och skrämt många i sig lite extra. Fast å andra sidan så kanske det faktiskt nästan är bättre att plåstret rivs snabbt, än långsamt och utdraget? En annan sak som jag tycker mig ha noterat är att global media har varit mer på alerten med intensiv svartmålning nu än förr, antagligen för att ingenting säljer lika bra som en rejäl kris. Kommer de som läser och lyssnar på allt det där någonsin inse att det enbart är likvärdigt med ett ekonomiskt självskadebeteende?... Det sistnämnda har nu tom tagit sig uttryck i att folk säljer aktier och hamstrar mängder av toapapper för pengarna. Fast, det kanske inte är galnare än när folk i finansbranschen åkte iväg och köpte skjutvapen på lunchen under finanskrisen?       

Det kommer givetvis bli kännbara kortsiktiga effekter på världsekonomin av det som nu händer. Men, samtliga tidigare liknande situationer (även om det är vanskligt att jämföra rakt av) har övervunnits och ekonomin har därefter återhämtat sig kraftfullt, speciellt sett över lite längre sikt. 

Gör något !

I dessa tider på börsen så är det garanterat som så att många känner behovet av att agera, att göra något (vilket psykologerna skulle namnge som flykt- och kamprespons vid upplevd fara). Jag med. Ett av knepen jag har är att se till att de beslut jag tar om affärer alltid görs utanför börstid, utan påverkan av börsens rörelser och efter det att jag haft tid att tänka efter. Det ökar sannolikheten för att besluten styrs av rationella skäl, för min del.

Skulle det värsta scenariot med Corona inträffa, då har jag garanterat värre bekymmer än börsen. Skulle det mer rimliga scenariot inträffa så kommer det antagligen bli kortsiktigt kännbart för världsekonomin. Men, när jag investerar i ett bolag så sker det vanligtvis efter en värdering som bygger på antaganden 20 år in i framtiden. Är det rimligt att jag modifierar dem kraftigt beroende på vad som nu händer på kort sikt? Nej. Annat hade det varit om jag t.ex. enbart varit investerad i bolag med svagare finanser, de som inte har några marginaler att hantera kortsiktiga motgångar. Så vad gör jag? Inte mycket just nu.

Det jag nu försöker fundera över är hur situationen ska kunna nyttjas till min fördel på något vis. Jag har en kort lista på kvalitetsbolag som jag är intresserad av att investera i, men tidigare har funnit för dyra. Vissa av dem äger jag redan och kan därmed bätte, andra är nya kandidater. Nu kanske bra ingångslägen uppstår för den tålmodige? Det kan jag finansiera tack vare att jag vanligtvis inte har allt investerat på börsen utan även i andra tillgångsslag. Framöver kan det bli läge för omfördelning.

Som kuriosa så ska det bli intressant att notera hur hedgefonderna kommer att klara sig i nuläget. Det är ju nu de ska skina i all sin glans, om man ska tro på vad de påstår. Om jag får gissa så kommer vi dock få se ännu ett halvdant resultat i dessa rekorddyra fonder. Bankernas provisions- och tradingnetton bör dock gynnas just nu.

Hur agerar du i brisen som råder på börsen?

Flödet trycker på

Innehåller reklam och annonslänkar.

En privatperson har många fördelar över fonder när det kommer till att skapa avkastning. En av dem är att vi slipper drivas av skadlig kortsiktighet, vilket är en ofrånkomlig och betydande faktor i de flesta fonder tack vare hur deras kunder agerar. Eftersom merparten av kunderna utvärderar fonden på kort sikt och agerar därefter så blir förvaltarna onödigt kortsiktiga, oavsett vad de påstår i marknadsföringen. Detta leder också till stundvis märklig allokering av tillgångarna och ett onödigt överfokus på kvartalssiffrors tolkning.

Har ni t.ex. funderat över det här med vad som ofta händer under börsoro?

Klicka för större bild.

Ofta ser vi hur populära aktier hos fonder faller som furor när det blir mer volatilt och trångt i dörren. Har det rimligtvis att göra med att framtidsutsikterna förändrats dramatiskt i bolagen gentemot vad som var känt veckan innan? Nej, vanligtvis inte. Samtidigt kan man ofta observera hur aktier med förhållandevis avsaknad av fonder, men däremot andra stabila ägare, ofta står pall relativt väl. Som t.ex. med Awardit ovan. Även introduktionen av ETF och liknande passiv förvaltning har introducerat intressanta flödeseffekter.

Länk till Awardit hos Avanza

Podd ?

Innehåller reklam och annonslänkar.

Lyssnar ni på någon podd om aktiehandel eller ekonomi?

Huvudbry i trafiken?

Jag lyssnar i begränsad utsträckning, och när det när det väl blir av så blir det oftast utländska sådana som jag tycker är värda att lyssna på. De här t.ex. :

http://investorfieldguide.com/gardner/
https://chatwithtraders.com/ep-141-erik-townsend-macro-voices/

De poddar jag lyssnar på har alltså det gemensamt att de lär ut något som är värt att veta, på ett pedagogiskt och kvalitativt vis. Rent babbel har jag inte tid med (och sådant finns det mycket av).  

Rabattkod

30% i rabatt på utvalda varor! Rabatten gäller endast varorna här (kod: TR30):

Tretti.se

The Capitalism Distribution

De flesta som tänker på aktiemarknaden och dess avkastning gör förmodligen så i termer av index. De flesta reflekterar dock troligen inte över de enorma skillnader som faktiskt existerar mellan olika aktiers utveckling :

Klick för stor bild. Källa : BlackStar funds 

En relativt liten andel av alla aktier har genom tiderna svarat för aktiemarknadens avkastning, och flertalet aktier har varit medelmåttiga till usla placeringar. Det här talar alltså för att en lämpligt vald trendföljande filosofi har bra förutsättningar över tid, och en bredare likaviktad portfölj (då du måste komma med i de riktigt stora vinnarna, de som kommer att avkasta tusentals procent, som inte alltid är lätta att förutspå på förhand).

 -----------------------

Du har väl inte glömt mors dag?

Backtrada som Börsveckan

En mer passande reklam för Börsveckan vore kanske "Backtraders i 30 år"? Börsveckans ingångskurser för portföljens alla innehav sätts alltid till redan kända avslutskurser innan tidningen publiceras, och det blir ett stort problem med tanke på att tidningen överlag har ett fokus på mindre bolag. Tidningens prenumeranter har oftast ingen som helst chans att komma in på de kurser som anges.

Visst är det sorgligt, för att inte säga pinsamt, att de anser sig tvungna att köra med otroligt falsk reklam? Någon borde anmäla dem för falsk marknadsföring. Det märkliga är att Börsveckans analyser är rätt bra, de har inget att skämmas för, så varför fuskar de med sin portfölj?

----------------------------  

15% rabatt på alla glasögon (adlink, kod: glasses15rbt):

Mister Spex

Hos Mr Spex hittar du glasögon, solglasögon eller kontaktlicenser med hög kvalitet och bra service. Beställ enkelt och effektivt hemifrån. Fler än 3,000 välkända varumärken. 

Ditt börsår?

Använder du social media? Då vet du kanske att såhär års är det vanligt att t.ex. twitter fylls med inlägg om hur extremt bra det gick på börsen i år. Samtidigt vet vi, utifrån t.ex. Avanzas statistik över kunderna, att verkligheten ter sig väldigt annorlunda för tämligen många (gamla 80/20 igen).

Det var faktiskt Mikael Syding som inspirerade mig till nedan undersökning, då jag igår noterade att han just nu kör en slags undersökning (typ anonyma traders förluster...).  

Hur gick 2016 på börsen?

Känslostyrd?

Jag lyssnade just på retorikmatchen på SVT. Där hör jag den kvinnliga experten säga något i stil med: "det är bra att ni begriper att känslor är det man tar beslut med, och inte fakta...det kommer ni ha en fördel av i livet...".

Vet du med dig att du är en av alla dem som tror detsamma? Lova dig själv att i så fall åtgärda detta handikapp, eller att aldrig handla på börsen. För i annat fall kommer du förlora oerhört mycket pengar, och det snabbt. Det kommer gå lika bra som Centers eller Miljöpartiets usla politik... (de har samma handikapp). Och som vetenskapen också kommenterar det hela:

I en trygg anknytning lär du dig att samspela med känslor och tankar och har därför också lättare att hantera problem när de dyker upp. Där har föräldrarna funnits till hands när du behövt stöd och tröst.

Agerandet spelar stor roll för framgång med aktier

Jag kan bara instämma med EFN idag. Nedan stämmer verkligen bra, speciellt eftersom det även stämmer in på mig... :) Att utvärdera sig själv är en stor del i det här med aktier.

Fredag - börsuppgång

Media påkallar börstopp

Ja tyvärr är det som så att media är en otroligt bra kontraindikator :

I övrigt noteras att E24 jagar klick idag, genom att publicera en rad grova antydningar emot Volati. Samtidigt uppger ledningen att E24 inte ens kontaktat dem innan dess. Seriöst Peter Benson?

Värdelös reklam - skäms Avanza

Vi har alla vart med om det någon gång i tiden, eller hur? Sliskiga säljare som ringer och ska sälja på dig något du inte vill ha. Vi har alla även hört om oetiska mäklarfirmor eller banker. Jag trodde dock det var lite mindre vanligt numera, att folk var mer uppmärksamma och att det därför minskat. Men icke. Därför blev jag så trött på Avanzas reklam idag. Den var verkligen på en riktigt låg nivå, enligt nedan.

För det första ska ingen  "göra lite snabba korta trades, för att vinna lite"....så där bara, utan arbete. En position ska inte vara någon "krydda", utan den ska platsa i portföljen på bra meriter helt enkelt. Och 99% av alla kunder gör bäst i att göra så få affärer som möjligt under ett år, och om du nu handlar på kort sikt ska du absolut inte göra det baserat på vad någon annan finner vara bra, utan efter eget huvud.

Ignorera medias inlägg om börsen

" Börsen som är en mätare av den aggregerade psykologin leder som bekant utvecklingen av ekonomin. "

Ovan citat återfinns i ett nytt inlägg från den alltid lika läsvärde Johnny Torssell. Idag finns ett aldrig sinande informationsflöde om börsen i media. Med tiden har jag personligen dock lärt mig, den långa vägen, att helt bortse från medias synpunkter. Men, allt de säger låter ju viktigt och högst relevant, eller hur? Ja, kanske det, men de måste dra in sitt vardagliga levebröd, de också. Det som är så skönt med att bortse från alla experter som ska uttala sig, om de aldrig sinande påverkande faktorerna, är dessutom att du får ett helt annat lugn i sinnet. Du frigör tid att fokusera på det som betyder något, t.ex. bolagsspecifika saker.