Motigt börsår

Detta år har varit motigt på börsen för många, inklusive mig själv. Ska man se något positivt med det så är det att det är bra att emellanåt påminnas om vad risk faktiskt innebär. De mycket goda åren 2020-2021 var inte att betrakta som normalår avkastningsmässigt, utan tvärtom. Jag försöker själv att betrakta volatila perioder som något lärorikt, för desto fler sådana man går igenom på börsen, desto bättre blir man som investerare i det fall man ägnar tiden åt att lära sig något och att jaga affärstillfällen, istället för att gripas av ångest. 

Jag har aldrig förstått det där vissa fondförvaltare lägger så pass mycket tid på, dvs den rakt igenom meningslösa sektorrotationen. Jag försöker istället se till att ha en balans i mina portföljer och koncentrerar mig på att finna bra bolag som jag kan äga långsiktigt. Ovan ses min utdelningsportfölj och den är viktad mycket mot diversifierande reala tillgångar i syfte att förse mig med ett bra kassaflöde att löpande återinvestera. I denna investerar jag hellre utomlands, ofta i Usa, då det ger mig goda möjligheter att välja mer specifik fördelning av risk än vad som ofta är fallet i Sverige. Ofta så medför det även en valutaexponering som blir förmånlig i oroligare tider, för då vill man inte gärna sitta för tungt i en skvalpvaluta som kronan. 

Hur har börsåret varit för dig såhär långt?

Risk arbitrage

Jag gillar att hålla kassa, dels för att det ökar mitt psykologiska välmående men även för att det genom åren har gett mig en hel del olika värdefulla möjligheter. Det kan vara mycket värt att ha tillgång till likvider i ett läge när de flesta andra i marknaden agerar tvångsmässiga säljare. Den här veckan passade jag t.ex. på att ta en position i nedan reit som är under uppköp. Affären kan väntas vara klar inom de kommande 1-3 månaderna och isåfall kan jag därmed göra ca 5 procent i vinst. Skulle det av okänd anledning inte bli av så räknar jag med en initialt kraftfull negativ kursreaktion då många stänger sina positioner. Det är dock en asymmetrisk risk jag kan leva med då jag gärna ökar min position och behåller långsiktigt i utdelningsportföljen.

En ytterligare fördel med denna affär, som jag ser det, är att cad nu befinner sig på en mer attraktiv nivå efter årets omotiverade kronrally. Historien har som sagt var visat mycket tydligt att man bör ta tillvara på varje säljtillfälle i kronan. Sveriges bästa är som sagt var ingenting som ingår i våra politikers medvetande tyvärr. Och det syns på lång sikt, sämre konkurrenskraft, sämre tillväxt, högre bidragsberoende och en arbetslöshet som Socialdemokraterna nu tagit mot en av Europas högsta (tvärtemot de mål som utannonserades i valet). Än värre är kanske att politikerna tagit steget att mörklägga statistik kring problem (t.ex. skolresultat och kriminalitet). Det skulle därmed inte ens förvåna ifall nästa steg blir att mörklägga även t.ex. arbetslöshet, istället för att försöka lösa Sveriges mycket stora strukturella problem. De har ju även redan valt att mäta arbetslösheten på ett i stort helt missvisande sätt, så steget är inte särdeles långt till förbud.

Brukar du själv göra den här typen av affärer?

Länk till northview-apartment-reit hos Avanza

Fondportföljen ii

Innehåller reklam och annonslänkar.

Jag skrev för en tid sedan ett första inlägg om fondportföljen som jag hanterar för min sambos räkning. När strategin för det sparandet drogs upp så tänkte som så att jag ville skapa en över tid förhållandevis passiv exponering emot ett antal olika delkomponenter. Investmentbolag har en långsiktighet i det tillgängliga kapitalet som skapar goda förutsättningar för bra förvaltningsresultat över tid, och det brukar även ske till låga kostnader. I det här fallet ser jag det även det som en fördel att man härigenom diversifierar bort ifrån den kroniskt svaga kronan. I fondens största innehav Berkshire Hathaway sitter de på en ovanligt hög andel kassa just nu, så de skulle tillhöra en av få som kunde dra nytta av en svagare börs. 

Ta rygg på några av världens bästa investerare i en globalfond.

Själv så föredrar jag naturligtvis att köpa även denna fond hos Savr, eftersom avgiften då blir 0,41 istället för 0,57 procent. Eller om man så vill en reduktion av den årliga kostnaden med 28 procent, räkna gärna själv på konsekvensen av det över t.ex. 3 decenniers sparande. En makalös skillnad i slutresultat.

Länk till Spiltan Globalfond Investmentbolag hos Savr

Länk till Spiltan Globalfond Investmentbolag hos Avanza

Enkel utdelning

Innehåller reklam och annonslänkar.

Är du intresserad av att snabbt och enkelt sätta ihop en väl diversifierad utdelningsportfölj? Då behöver du i princip inte göra mer än att köpa 3-4 olika ETF:er och sedan luta dig tillbaks i soffan.
Svårare än så är det inte.

Eller ja, ifall du råkar var kund hos Avanza då blir det problem. De har nämligen valt att ta bort dessa bra möjligheter för sina kunder, till skillnad från flera andra banker. Lite lustigt egentligen att  Avanza tycks ha drabbats av specialreglering, eller? För det är ju det de själva i princip påstår. Och inte skulle väl Avanza ljuga kunderna rakt i ansiktet?...

Någon sitter i skuggan idag för att någon planterade för länge sedan...

Jag har själv investerat i några olika ETFer från Invesco, som är byggda på samma sätt som Xacts, men har en annan geografisk täckning som framgår av namnen, samt olika tidpunkter för utdelning:

Invesco EURO STOXX High Dividend Low Volatility UCITS ETF Dist (EHDV)

Invesco FTSE Emerging Markets  High Dividend Low Volatility UCITS ETF Dist (EHDL)

Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility UCITS ETF Dist (HDLV)

En tämligen stor fördel med ovan varianter är att man även kommer bort ifrån den svenska kronan. Den som istället vill begränsa sig till enbart en utdelningsportfölj med Nordenfokus kan välja Xact. Notera att om du jämför prestandan mot ett index eller en fond, så måste du korrigera för lämnad utdelning (ca 5 procent för Xact måste adderas) så att du jämför på samma vis.

Länk till Xact Högutdelande hos Avanza

Cirkus Sverige

Det märks att delar av aktörerna i Sveriges cirkus, alltså Riksdagen, är tillbaks från en lång, välbetald och mycket oförtjänt semester. Bland det första som händer är att Ygeman (ni vet han som inte hittade en lokal) ser till att hamna i offentligt gräl med Norge rörande terrordåd med rötter i Sverige. Detta sker ungefär samtidigt som Danmarks statsminister ser sig nödgad att skärpa gränsskyddet mot Sverige, för att skydda sig emot gangsters från Malmö som genomfört ett stort antal mord och bombdåd i Köpenhamn. I dagens Sverige är det numera vardag med våldtäkter och bombdåd... vi minns hur de sprängde ett helt kvarter i Linköping för en tid sedan. Något som media valde att helt tysta ned efter en kort tid. Eller försöket till terrorattentat i Östersund igår? Det kunde ha resulterat i mycket blod på våra polikers fingrar, även om det slutade lyckligt denna gång.

Det går alltså bra för Sverige nu, för att sammanfatta läget på det vis regering och media brukar göra. Sveriges så kallade statsminister lät sig givetvis inte nöjas med dessa framgångar. Han valde således att skylla Sveriges problem på landets rikaste bostadsområde, Djursholm. Enligt statsministern knarkar de så mycket så att vi nu har fler än 35 no go zones fyllda av gangsters. Finns det något tydligare sätt för Socialdemokratin att signalera att de inte har en aning om hur de ska lösa de problem de har skapat? De har inte ens avsikten att göra något. Istället satsar de allt krut på meningslös och löjeväckande konfrontation. Att ställa grupp mot grupp är acceptabelt, så länge det är Socialdemokraterna som gör det.

Sveriges regerings argumentation är tragikomisk :
- Danderyd och Djursholm är orsaken till det pågående knarkkriget
- Pensionärerna är orsaken till skattehöjningar
- Sjukvården är världsklass
- Omvärlden är populistisk
- Våldtäktsvågen är bara en illusion, liksom resten av den mycket grova brottsligheten
- Brottsligheten sjunker och anmälningsbenägenheten stiger.

Det har blivit en svensk nationalsport bland politiker och media, detta att komma med fullkomligt vettlösa påståenden som helt saknar grund. Sveriges politik och media är idag en freak show. En dokusåpa där den som beter sig sämst vinner anseende bland de redan frälsta i den inre sekten. Motståndare bör tillintetgöras med alla medel, helst så lågt som möjligt. Ta gärna en titt på hur Sveriges statsråd beter sig på sociala medier. Nivån är så extremt låg, man knappt tror det ens är möjligt! Förmodligen har en hel del av det beteendet skett under olika former av påverkan... för det är inte normalt, det är så enormt ovärdigt.

Jag är gammal nog för att minnas en tid då svensk politik var saklig och konkret, inriktad på att leda landet framgångsrikt. Hur kunde generationsväxlingen bland politikerna gå så vansinnigt fel, vad hände? Är Göran Persson verkligen stolt över det ansvar han personligen bär för haveriet? Skäms han inte? Det skulle jag ha gjort. Kan Göran möjligtvis ta rörelsen i örat, innan hela landet spårar ur fullkomligt?

Med denna bakgrund kommer vi naturligen vidare in på nuvarande oro i omvärlden. Det är givetvis ingen slump att svenska kronan har sjunkit i värde när börsen har fallit, även denna gång.

Svenska kronans ständiga utförbacke. Klicka för större bild.

Många ekonomer brukar i sina modeller komma fram till att kronan bör uppvärderas. De har fullkomligt fel, oavsett hur vackra modellernas egenskaper är. Sverige leds idag på ett helt vettlöst vis, där all fokus ligger på att förneka landets problem istället för att lösa dem. Det kommer ofrånkomligen resultera i en ständig devalvering och stora ekonomiska problem i en kommande lågkonjunktur. Du tar en oerhört hög risk om det är så att du inte är långsiktigt strukturellt kort kronor. 

Om någon av Annie Lööfs anhängare nu vill hävda att jag svartmålar Sverige ovan, så vill jag istället ta tillfället i akt att påpeka att jag faktiskt har ansträngt mig för att uttrycka mig nyanserat och positivt kring läget i dagens Sverige. Verkligheten i Sverige är mycket mer absurd än såhär idag.

Tänk efter före... Teckna en inkomstförsäkring innan det är för sent...

Dödsfällor

Innehåller reklam och annonslänkar.

Nationalekonomer är inga muntergökar att lyssna på, eller hur? Och oftast har deras teorier ingen som helst koppling till en applicerbar verklighet. Men, just därför är det intressant att lyssna på ett undantag nedan :

Makrosnack om dödsfällor

Sverige befinner sig i en allvarlig situation, som ett av få länder där vinster som andel av bnp faller. Dvs. investeringar faller och landet stagnerar långsiktigt. Inledningen av ett möjligt Japan-scenario, där valutaraset anger marknadens bedömning (även om det beträffande aktiemarknadens värdering inte råder likheter). BNP per capita och dess beståndsdelar ska vi inte ens prata om, för det vore ju rasism, bäst att sopa under mattan direkt?

Det trauma Sverige nu upplever är delvis även en naturlig följd av att Riksbanken för några år sedan förlorade maktkampen om finansiell stabilitet. Riksbanken har uppenbarligen gett upp alla som helst ambitioner, och nu är det enbart plattan i mattan som gäller för att sänka valutakursen. Detta samtidigt som Sverige kan komma att gå in i nästa lågkonjunktur helt utan en finanspolitik värd namnet, när det kommer till strukturella ambitioner och åtgärder. Det finns inga vinnare på detta förutom möjligtvis Ingves proppfyllda lönekonto, eller vi som är riskfritt korta kronan. 

Varför har vårt land politiker som är sysselsatta med att förvränga hur bra precis allt går, istället för att se problemen, diskutera dem och lösa dem? Nej, bättre att förneka, tysta debatt och motståndare på ett direkt obehagligt vis?

Hur kommer det sig då att inget av Riksdagens partier, eller eu-kandidater, ens berör den viktiga frågan om hur vi kan få igång ekonomin igen? Vad tror du? Tror du att våra politiker kommer upp på banan först efter kraschen, som vanligt, eller finns det någon proaktiv kraft?

Arma krona

Innehåller reklam och annonslänkar.

Det finns än idag många som på allvar hävdar att valutarisken är ingenting att bry sig om, för det tenderar att jämna ut sig över tiden. Själv skrev jag om motsatsen till detta föra bara något år sedan, och sedan dess har den stackars kronan försvagats med ca 17 procent. På bara något år! Men fundera över hur kronan har försvagats över decennier. Nedan visas t.ex. kronans försvagning, över decennier, mot en riktig valuta som chf.

Klicka för större bild.

Det är i stort sett ingenting alls kvar av svenskens köpkraft, i jämförelse med ett välskött land som Schweiz. Sverige är ett av världens rikaste länder, som det brukar heta? Det här är resultatet av decenniers politisk vanskötsel av vårt land. Vi har dessutom en Riksbank som är galen nog att försvara ett inflationsmål till varje pris. En Riksbank som slåss mot väderkvarnar (globalisering, digitalisering).

Det saknas knappast ekonomer som är snabba att förklara alla fördelar, att detta hjälper vår export. Men, gör det verkligen det? Är det av godo att kortsiktigt skydda konkurrenskraften genom devalvering? Så att ekonomins inneboende effektivitet inte stärks i den grad som behövs. Så att slöseri med gemensamma resurser kan fortgå. Är det en slump att ett välskött land som Schweiz, med en stark valuta, har flest världsledande företag per invånare? Nej, det här med devalveringar är som att kissa på sig, det är varmt och skönt i början, men sedan blir det mycket kallt och obekvämt.

Det man som svensk måste göra är att föra stora delar av sitt kapital utomlands, till andra valutor. Annars är man bevisligen fullkomligt rökt. En annan fördel med det är att du får en naturligt bra hedge i orostider, för då försvagas kronan än mer. Just nu letar jag t.ex. efter möjliga case i Schweiz. Har du kanske några uppslag?

Allt fattigare

Innehåller reklam och annonslänkar.

Jag har tidigare skrivit om den kroniskt svaga kronan. Reaktionerna på sista mötet lät inte heller vänta på sig. Kronan har fallit ca 2,5% mot dollarn bara sista veckan.

Till vilken nytta låter vi Ingves fortsätta slåss mot väderkvarnar? Till vilken nytta låter vi Centralbanker skapa bubbla efter bubbla? Och sist men inte minst så är det nu så pass synd om Ica-handlarna att de kanske inte ens kan uppgradera Porschen i år. Priset måste höjas.

Jag instämmer för övrigt i SEBs synpunkt att Riksbankens agerande sannolikt får en motsatt effekt än det som avses. Jag själv är en av alla dem som fortsätter resa och spendera pengar utomlands. Men, det lär blir mindre konsumtion i Sverige framöver, med tanke på hur mycket fattigare Riksbanken och våra politiker gör allt för att göra oss.

" Experimenting with complex systems like economies generally leads to imbalances and unintended consequences. " - Soros

Kort stocky?

Innehåller reklam och annonslänkar.

När man vill studera om kronan stärkts eller försvagat så är det bra att titta på ett valutakursindex, som t.ex. TCW. Ett högre värde på TCW innebär att kronan har försvagats. 

Klicka för större bild.

Eftersom vi i Sverige har valt politiker som söker enkla utvägar, utan att medge faktiska kostnader, så har kronan försvagats kontinuerligt under lång tid, som en följd av riktigt dålig och lättvindig politik. Uttryckt med andra ord, så har svenskar tack vare detta blivit väldigt mycket fattigare över tiden (sämre köpkraft). Ändå så är jag glad att vi inte har fastnat i euro-träsket. Med Sveriges förkärlek för öppna ditt hjärta, spendera betydligt mer än vad andra har, så hade landet då med enkelhet hamnat i Greklands form av problem.

Notera särskilt hur kronan tenderar att försvagas ordentligt när det råder oro i omvärlden (t.ex. finanskrisen, it-bubblan, 90-talet). Det ligger således en hel del i följande:

"Att investera globalt ger i oroliga tider en bra riskdiversifiering då investerare tenderar att inte vilja äga svenska kronor." 

*) Stocky är gammalt valutahandlar-slang för SEK.

Politisk kronrisk

Jag har tidigare skrivit om den kroniskt svaga kronan. Men all heder åt Peter Benson som också nyligen gav några exempel på konsekvenserna av Socialdemokratisk vanskötsel av Sverige :

Klassisk Socialdemokratisk politik har varit att försvaga Sveriges ekonomi, slösa bort pengar man inte har, och "dölja" konsekvenserna via devalvering. Något som varit enormt kostsamt för befolkningen, men gynnsamt för storfinansen. Jag har själv alltid varit misstänksam emot Sveriges politikers kompetens, och har följaktligen inte vågat ta risken att ha allt kapital i den kroniskt svaga kronan.

Är någon ens förvånad över de senaste dagarnas satsning på "sanningsministerium" från regeringens sida?... Vad skönt att få sanningen tillrättalagd och paketerad...? Det "sovande folket", som galningen Reinfeldt en gång uttryckte sig.

Alltid kort stocky*

TCW-index mäter kronans värde emot en korg av andra valutor. När TCW-index stiger innebär det att kronan försvagas, d.v.s. det kostar fler svenska kronor att köpa korgen av utländska valutor, vilket som synes varit tendensen över tid.

Källa : Riksbanken, IMF.

Sverige hade ftom 1992 i princip en fast växelkurs, men kronan försvagades även innan dess. Detta ser man bland annat utifrån terms of trade, d.v.s. bytesförhållandet för utrikeshandeln, vilket har försvagats sedan 50-talet. Sveriges pris och kostnadsutveckling var så kraftig, i förhållande till utlandet, att nedskrivningar av kronans värde (devalveringar) tvingades fram ett flertal gånger (1949, 1976, 1977, 1981, 1982).

Kontentan av ovanstående är att vi i Sverige har politiker som söker kortsiktiga, enkla lösningar. Gärna "lösningar" som inte syns i folks plånböcker omedelbart och tydligt, d.v.s. som de mindre begåvade väljarna inte inser. Det är alltså en risk för oss i Sverige att vi blir allt fattigare (tack Ingves). Jag skulle personligen aldrig kunna tänka mig att ha alla mina tillgångar i sek, det blir för stor risk, vid sidan av den politiska risken. Jag äger även en del guldrelaterad exponering. Den ekonomiska vårdslöheten, och naiviteten, hos politikerna är farlig för Sverige. Detta är populism på riktigt, om vi nu ska prata om den saken (istället för att stämpla de som påpekar orimligheterna).      

*Stocky är valutahandlares slang för krona, en förkortning för huvudstadens namn.

PPM pengarna

En samvetsfråga : du har väl stenkoll på vad PPM är, och hur dessa pengar placerats? Om inte, ta tag i det nu. Och det bästa är att du inte behöver känna att det är varken svårt eller betungande, för det är det inte alls.

Steg ett är att säkra att du inte blivit lurad att anlita en rådgivare för hantering av PPM pengarna. För det blir garanterat en av dina sämsta affärer någonsin. Det enda som garanteras blir att du får betala en i sammanhanget hög avgift. Det kan vara lätt att tro att avgifterna inte betyder något, men så är det inte, utan de ger en mycket stor negativ inverkan på din kommande pension.

Nedan visar jag min egen allokering, som jag brukar uppdatera sällan:

AP7 Aktiefond är det alternativ pengarna hamnar i ifall du inte gör något aktivt val. Och detta är en riktigt vass fond, men en låg avgift. Det är en global aktiefond med hög risk, i och med att de använder upp till 1,5 gångers hävstång (via derivat). De valutahedgar inte, vilket jag ser som en fördel med tanke på våra politikers långsiktiga förakt av svenska kronans värde (kronan är och förblir en devalveringsvaluta, våra politiker gillar enkla, men mycket kostsamma, utvägar).

Delphi är en bra fond som kombinerar fundamental och teknisk analys, och jag vill ha lite viktning emot norden, så länge vi bor kvar här vill säga. Didner tillför ytterligare exponering emot småbolag, vilket jag tror är en fördel i dagens omvärld med lägre tillväxt under lång tid.

Det finns olika makroekonomiska miljöer, enligt nedan bild.

Principles behind Ray Dalios asset allocation

Olika tillgångsklasser kan förväntas utvecklas olika, beroende på makroekonomisk omgivning. Därför har jag valt att även placera i Pacifics två fonder. Med tanke på de fullkomligt galna experimenten som flertalet av världens Centralbanker nu utför, så bör alla ha någon form av försäkring i portföljen.

Morot funkar bättre än piska...

Har ni tänkt på det där med våra myndigheter, hur de ständigt motarbetar varandra?

Riksbanken sänker räntan (i jakten på ett meningslöst och ouppnåeligt mål), vilket får Finansinspektionen att se rött och sätta in åtgärder, vilket får konsumenten att tappa modet...
Riksgälden kan inte agera sunt och avstå amortering av statsskuld då kronan är för svag, eftersom Ingves har sina högst personliga mål...
Inspektionen inför märkliga tvångsamorteringar, vilket skapar än mer problem med bostadsmarknaden...
Och såhär fortsätter det, utan att någon ansvarig tar tag i helheten och styr upp skiten.

Det enda gemensamma i det där tycks vara galenskaperna och viljan att nyttja piskan mer än morötterna.

Hur kommer det sig att våra myndigheter aldrig reflekterat över faktumet att det är bättre att motivera människor att ha lägre belåningsgrader? Går vi in på t.ex. Skandiabanken så kan vi enligt nedan se hur belåningsgraden kunden har i princip inte påverkar priset (räntan) för ett bostadslån :

Det är naturligtvis fullkomligt galet att kunderna därmed uppmanas att ta så stora lån som möjligt. Självfallet är det högre risk för banken, och samhället, om en kund har 85% eller 38% i belåningsgrad. Men detta återspeglas inte i hur bankerna sätter priset. Inte konstigt att lånevolymerna sväller och sväller. En högt skuldsatt kund är ju en bra kund, tydligen. Tack för det, myndigheterna.

Ett annat förslag som snart måste läggas i Riksdagen, det är ju att man ändrar i deklarationen, så att alla ges möjlighet att betala in extra skatt, utöver det som krävs. För jag menar, då får vänsterkanten möjlighet att visa sin verkliga nivå av solidaritet. Innan de kräver rätten att röva in andras pengar, för de vill väl inte framstå som hycklare, allihop?